日本央行已不太可能“突袭”？关键时间点还得看明年1月！lg...

对于日本央行而言，现在已没必要采取“突袭”策略，交代清楚要干啥可能更好。

投资者普遍预计，日本央行将在周二保持利率不变，但在美联储上周转向宽松政策后，日本央行行长植田和男可能会制定一个较为明确的未来货币政策计划。

日本央行下一步行动或发出通胀前景变化的明确信号，可能会导致全球金融市场发生重大变化，特别是在日元汇率最近出现波动的情况下。

随着日本经济的收缩幅度超过预期，以及工资上涨的可持续性存在不确定性，市场预计日本央行不会在2023年的最后一次会议上改变利率。

上周四，美联储发出明年将降息的信号，令市场感到意外，这促使欧洲央行和英国央行发出警告，称现在放松对高通胀的警惕还为时过早。

与美联储、欧洲央行或英国央行相比，日本央行面临的挑战完全不同，那就是将目前相对温和的通胀转变为永久性的。

东京的机构投资者表示，他们预计植田和男周二将继续维持负利率政策。瑞穗研究技术经济学家、日本央行货币政策前负责人Kazuo Momma表示，日本央行“没有理由急于加息”。Momma说：

“从现在开始，我认为日本央行就像美联储和欧洲央行一样，将以高度透明度的方式行事，以便市场能够充分按照其货币政策的方向定价。”

他说，他预计日本央行将在明年4月份结束负利率，并在2024年晚些时候小幅上调短期利率，如果它能够确认工资持续上涨的趋势。

植田在本月早些时候警告称，对政策管理来说，未来一年“更具挑战性”，这些话短暂地提高了人们对日本央行将很快放弃将利率维持在零以下的政策的预期，并将日元兑美元汇率推高至141.6 的4个月高点。

虽后市有所回落，但在美联储发出“转向”信号后，日元再次走强。摩根大通外汇策略师Benjamin Shatil表示，日元上涨反映出，投资者难以同时定价美联储和日本央行明年可能采取的行动。

此前投资者认为，美联储降息将意味着美国经济开始放缓，日本央行不会在这种经济不确定性时期加息。

Shatil说，“基本的说法是，如果美联储开始降息，日本央行就不能真正加息。但明确市场已经消化了日本央行将大约加息30-40个基点，美联储降息100-150个基点的预期。”

经济学家表示，日本央行最终结束负利率政策时，不太可能试图让市场感到意外。自2006年夏天以来，日本还没有加过息。

对于日本央行而言，现在可能没有必要采取“突袭”策略，因为日本央行在10月份修订所谓的收益率曲线控制（YCC）政策时，实际上放弃了对10年期日本国债收益率保持硬性上限的政策。投资者将密切关注植田在周二可能就政策变化的时间或他对通胀前景的任何变化给出的任何暗示。

自2022年4月以来，日本的核心CPI数据一直超过日本央行2%的目标，但日本央行官员和经济学家预计，明年日本通胀将下行。

德意志银行首席日本经济学家Kentaro Koyama在一份报告中写道：

“我们怀疑，日本央行将在其声明中暗示，它将在明年1月份的会议上评估和确认工资和价格之间的良性循环。”

然而，一些投资者表示，日本央行应该立即结束对市场和金融机构产生不利副作用的负利率政策。

对冲基金Caygan Capital创始人Naruhisa Nakagawa表示，“日本央行应该做的第一件事是尽快废除过度的货币政策，即YCC和负利率政策。”

但Nakagawa表示，日本央行未来将很难连续提高短期利率。他表示，除非在日本CPI的上升中，租金和其他服务价格上涨占很大一部分动力，否则维持稳定的2%的通胀将是困难的。