新车救不了Lucidlg...

Lucid计划推出新车。很多投资者都希望这能改变Lucid糟糕的处境。但是，有外国分析师认为，这款新车救不了Lucid。

作者：Victor Dergunov

Lucid计划在2024年推出其新车，投资者希望这款Gravity SUV能重振公司，将其从崩溃的边缘拯救出来。

就像Lucid的Air轿车一样，Gravity也是一辆漂亮的车。外观时尚性感，内饰超豪华，纯电动汽车拥有强大的技术规格。

预计续航里程为440英里，最多可容纳7人，百公里加速不到3.5秒。此外，它的起价应该在8万美元左右，这使它成为特斯拉Model X和其他高质量纯电SUV的有力竞争对手。

然而，尽管Gravity是一辆令人印象深刻的车，但Lucid陷入了巨大的财务困境，新车可能无法挽救它。2023年上半年，Lucid仅交付了2810辆Lucid Air，亏损超过15亿美元。相当于每售出一辆车损失55万美元。

Lucid不是特斯拉 

Lucid是一家小众汽车制造商，可能永远不会达到相当大的规模。Lucid肯定不是下一个或新的特斯拉。特斯拉做了一些了不起的事，是美国几十年来最成功的汽车初创公司。

此外，特斯拉还是电动汽车行业的先驱，建立了显著的竞争优势，并不断拓宽自己的护城河。特斯拉让创办一家大型汽车公司看起来很容易，但在这个资本密集型、竞争激烈的领域，事情绝非如此。

另一方面，电动汽车领域取得了重大进展，在市场上充斥着质量高、价格有竞争力的纯电动轿车和SUV。

现在，Lucid正处于进退两难的境地。它拥有优秀的车辆，但缺乏足够的基础设施、高效的物流网络、高盈利能力的大规模生产能力、巨大的需求和其他重要因素。没有迹象表明Lucid会很快盈利，也没有理由说一款新车会改变这一事实。

相反，新的Gravity SUV使Lucid面临新的生产成本和需要更多资金的潜在问题。这种情况可能导致亏损加速，使Air轿车带来的损失进一步增加。因此，Lucid可能仍是一家小众汽车制造商。除非该公司证明自己能够大规模生产汽车，并实现规模经济的效率之前，否则这只股票似乎并不具有吸引力。

此外，Lucid耗费了大量资金，我们需要看到它在生产效率和总体成本管理方面的180度大转变。目前没有迹象表明公司即将迎来这一拐点。

上季度是一场灾难

第三季度是Lucid的又一次灾难。公司的收入一落千丈，同比下降了30%。这不是一个成功的车企应有的状态。这一动态表明，需求低于预期，生产有限，导致Lucid遭受重大损失。

Lucid在第三季度末将其2023年全年交付指引下调至仅8000 - 8500辆。特斯拉的降价和传统汽车的电动汽车竞争，对Lucid需求的影响甚至超过了预期。

去年，该公司吹嘘“需求强劲”，称有3.7万辆车的预订需要完成。在最近的财报中，我们看到预订数量减少，说明需求疲软。

为何认为SUV会不同？

Air的交付量在2022年第四季度达到顶峰，并且相对平稳。这种销售动态对Lucid来说非常令人失望，因为这款新轿车本应热销。相反，我们看到的是销量停滞不前，营收大幅下滑。高端SUV市场与高端轿车市场类似。没有理由相信Galaxy的销量会远远超过Air。相反，现在推出一款新车似乎是孤注一掷的拼死一搏，可能会失败。

Lucid损失的钱之多令人震惊。Lucid上个季度的营业亏损为7.53亿美元，相当于每辆交付的汽车亏损51.7万美元。这一动态表明，该公司的营业利润率为负几百倍。

Lucid的亏损

Lucid的效率非常低。上个季度，该公司毛利率亏损4.7亿美元，营收仅为1.38亿美元。尽管营收同比下降了30%，但Lucid的运营费用较去年第三季度有所增加。此外，Lucid交付的车辆比一年前多，这是因为价格较低，所以收入大幅下降。

损失正在增加，而且还看不到尽头。Lucid今年前三季度净亏损21.7亿美元。这一动态表明，与去年相比，损失增加了20%以上。我们可能会看到今年净亏损28 - 30亿美元。

还有很多未知的风险

2024年，Lucid将亏损45亿美元，接下来会发生什么？一款新的SUV将如何解决Lucid效率低下的问题？巨大的资金缺口和运营资金从何而来？Lucid会继续稀释它的股票吗？沙特主权财富基金（PIF）会怎么做？沙特是否会撤回对Lucid的投资？未回答的问题等同于巨大的风险。

事实上，该公司必须回答投资者的许多问题。然而，有一件事是清楚的。从零开始建立一家盈利的汽车公司是具有挑战性的，尤其是在这个竞争异常激烈的环境中。除了行业特有的困难之外，我们仍然处于低迷的经济环境中，这对Lucid这样的公司来说是不利的。

Lucid的盈利能力极差，每个月大约要烧掉2.3亿美元。它面临着制造和管理方面的挑战。引入一种新的资本密集型汽车可能会导致效率更低，随着额外生产的开始，损失也会增加。因此，尽管围绕重力的炒作，我们可以看到更多的股份稀释和较低的股价为Lucid推进。哪怕Gravity SUV前景看好，也要小心Lucid。

$Lucid Group Inc(LCID)$ $特斯拉(TSLA)$ $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$