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美股反弹建立在“软着陆”的希望之上 为什么美国经济还没有走出困境?

2023-12-04 08:14:26
金融界
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过去一周,美股和债市顶住了空头的压力,并点燃了年底和2024年股市将进一步上涨的希望,华尔街似乎仍然相信,在美联储连续加息后,美国经济将实现“软着陆”。

但市场怀疑论者提醒投资者警惕,随着消费者支出和就业增长放缓,以及企业盈利放缓,“软着陆”情景存在巨大风险。

“股票市场被误导了,”Easterly Investment Partners的高级投资组合经理Josh Schachter在接受采访时表示,“市场的表现几乎是两极化的:一些资产类别,如债券、石油、美元正在为经济衰退定价,而其他资产,如股票和比特币在为风险定价。”

美股在过去一周延续了11月的涨势,标普500指数周五收于2023年新高,道指连续第五周上涨。股市反弹的部分原因是债券投资者开始相信美联储已经结束了加息,并可能在2024年第一季度开始降息。

有迹象表明,在疫情后的复苏之后,占美国经济产出约70%并在今年提振经济的消费者支出可能已经走到尽头。信用卡和汽车贷款拖欠率正在上升,学生贷款偿还已经恢复,消费者支出正在降温,顶级零售商沃尔玛也发出了警告。

一些分析人士担心,高利率和新冠肺炎期间家庭储蓄下降最终可能转化为2024年消费者的疲软,这可能是长期预测的美国经济放缓的另一个迹象。

有分析指出,与消费者价格指数(CPI)月度数据的发布相比,非农就业报告发布的日子是2023年股市波动最大的日子之一。道琼斯市场数据公司编制的数据显示,今年标准普尔500指数在就业形势公布日的绝对平均百分比变化为1.12%,而在CPI公布日的平均百分比变化为0.64%。

美林和美国银行私人银行的策略师们预计,2024年标准普尔500指数成份股公司的盈利增长将达到“个位数的中间水平”,因为在高利率限制了消费者支出和企业利润、给过热的经济降温之后,盈利已经见底,经济实际增长率将回落至2%的水平。

FactSet的高级收益分析师约翰•巴特斯表示,华尔街分析师往往高估了标准普尔500指数成份股公司的每股收益。

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