OpenAI的宫斗给微软敲醒警钟lg...

OpenAI的宫斗剧终于大结局了。而作为男主山姆最强靠山的微软，却应该警醒！毕竟OpenAI再厉害，那也不是他微软一个人的OpenAI。董事会的改变，可能会让OpenAI朝着更加商业化的道路行走，而微软，或许是长期的伙伴，也或许可能只是一个短暂的过客。

作者：Stone Fox Capital

虽然Open的宫斗事件表明了，微软是山姆·阿尔特曼的重要合作伙伴，但事实证明，微软还需要获得其他人工智能资源。在宫斗剧中场，微软聘请了这位AI领军人，股价飙升至历史最高水平，但山姆很快又戏剧性地回到了OpenAI，并重组了董事会。

OpenAI的宫斗

在11月17日，OpenAI CEO 山姆·阿尔特曼被董事会解雇，理由是他对董事会不坦诚。而山姆自己可能也没有想到，自己会因为AI失业。

话说回来，微软拥有OpenAI 49%的股份，似乎对此举并不满意，所以，微软火速聘请山姆和其他想要离开的员工。之后，在至少90%的员工威胁要离开OpenAI之后，微软等经济力量得以通过新的董事会谈判，让山姆重新担任OpenAI首席执行官。这场闹剧持续了6天，而且，ChatGPT还出现了崩溃的迹象。

有趣的是，首席科学家也参与了这次试图罢黜山姆的行动，而此前的首席科学家在未能将他挤出后离开了OpenAI。这位前首席科学家和其他研究人员于2021年成立了竞争对手Anthropic。

谷歌母公司Alphabet最近向Anthropic投资20亿美元，以资助由对Sam Altman领导不满的OpenAI员工组成的竞争对手。这家人工智能初创公司甚至将使用来自谷歌的TPU，而亚马逊据称已向这家人工智能公司投资了高达40亿美元。以下是Anthropic的创始成员：

Dario Amodei - 首席执行官，前OpenAI研究副总裁 

Jack Clark - 前OpenAI政策总监和传播总监 

Tom Brown - OpenAI技术人员 

Sam McCandlish - OpenAI研究领导 

随着山姆和Greg Brockman重新掌管OpenAI，投资者需要注意新的董事会指导该组织。Bret Taylor、Larry Summers和Adam D'Angelo是一个更强大的董事会，尽管他们不太可能像前任董事会那样肩负人工智能公共安全的核心使命。

一个被释放的山姆，没有为公共安全和造福全人类而构建的董事会，实际上可能会进一步发展生成型人工智能领导力。由乔治城安全和新兴技术中心的海伦·托纳和OpenAI首席科学家Ilya Sutskever领导的董事会成员，他们可能不会因为安全原因而减缓AI的发展。

最终，显然有数百名客户联系了Anthropic、谷歌云和人工智能初创公司Cohere，寻求替代的人工智能服务。此外，微软显然在与OpenAI的竞争中遇到了问题，因为山姆可能会进一步转向商业化机会，而不像之前的结构那样努力束缚这些行动，因此在签约客户方面受到的影响更大。

微软肯定会从OpenAI价值高达900亿美元的大笔投资中受益，但该公司也没有完全控制这项技术。OpenAI产生的所有价值并不会全部流入微软，除非它成为这家科技巨头的收入。

陡峭的价值飙升

尽管微软全速推进Copilot和其他人工智能产品，但企业对购买新的人工智能软件工具仍然采取谨慎态度。这家科技巨头仅对第二财季的收入进行了指导，预计为606亿美元，增长15%。

虽然由于人工智能，微软有巨大的增长机会，但其股价现在已经超过了实际的潜力。该公司已经创造了2400亿美元的年收入，预计未来几年将有1000亿美元的人工智能增长，这是一个巨大的推动，但考虑到微软的相对规模，这并不是一个巨大的提高。

该股目前市值接近3万亿美元，24财年（截至6月）的营收为2430亿美元。预计营收仅会以15%的速度增长，而股价接近销售额的12倍。事实上，该公司2028财年的营收为4050亿美元，市盈率为7倍，这表明该公司股价在未来5年内可能不会反弹。其他所有科技巨头的股价现在都比微软低得多，Alphabet和Meta的预期市盈率只有6倍。

在接下来的几周和几个月里，该股肯定会走得更高。许多分析师给出了400美元以上的目标价。奇怪的是，目前普遍的目标价只有406美元，只有7.6%的上涨空间，而微软在53个评级中有35个评级是强烈买入。

实际上，大多数分析师已经完全看好该股票，从目前的水平来看，提供的额外上涨空间有限。投资者更像是将400美元视为退出点，而不是进入点。

结论 

OpenAI的戏剧性事件可能不会损害人工智能业务，但这一戏剧性事件肯定会促使企业研究其他人工智能来源。与科技同行相比，微软的估值已经处于溢价和过高水平。投资者应该利用任何进一步向共识目标价格上涨的机会，在高点退出该股，并意识到这不是未来几年人工智能大幅上涨的起点。

$微软(MSFT)$