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又跳水了…发生了什么?

2023-11-22 16:45:44
证券之星
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大盘全天震荡调整,创业板指领跌。北证50指数再度大涨超8%,15只北交所个股涨停,逾百股涨超10%。

盘面上,短剧概念股持续爆发,海看股份、天威视讯、欢瑞世纪、引力传媒等涨停。深圳国资概念股开盘走强,深城交、深振业A、怡亚通等涨停。零售概念股表现活跃,徐家汇2连板。下跌方面,算力租赁概念股陷入调整,利通电子跌停。

板块方面,深圳国资、短剧、养殖、零售等板块涨幅居前,CPO、一体化压铸、英伟达概念、汽车整车等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少,全市场近4000只个股下跌。

截至收盘,沪指跌0.79%,深成指跌1.41%,创业板指跌1.73%。沪深两市今日成交额8755亿,较上个交易日缩量1226亿。北向资金全天净卖出35.39亿元,其中沪股通净卖出7.01亿元,深股通净卖出28.38亿元。

短线情绪与指数显著背离

三大指数今日悉数下跌,但短线情绪却持续火爆,与指数端显著背离,主要炒作方向集中在三方面。

其一,市场开始炒作“数字股”。

今日三柏硕再度走出地天板,迎来9连板。名字中带“三”的多只个股也被激活,上海三毛、三祥新材、三湘印象等个股涨停,北交所个股中三友科技“30CM”涨停。此外,如一致魔芋、一鸣食品、一彬科技、上海九百、九鼎投资、四环生物、百大集团等含“数字”的个股也迎来大涨。市场投机性炒作情绪之高需要格外警惕。

其二,前期部分热点方向出现分歧。

今日短剧传媒板块再度走强,成为当前市场赚钱效应延续性最强的核心方向,而大消费方向也出现了资金回流炒作的痕迹,零售、旅游等板块于盘中有所活跃。而算力、机器人,鸿蒙,先进封测等等题材均遭遇明显分歧。可见当前市场板块主题炒作已经没有了连贯性。

其三,北交所炒作情绪更加火热。

北交所在昨日史诗级暴涨后吸引了更多资金,全天成交额超过了130亿元,15只个股涨停,全市场涨幅前30的个股均为北交所。其中,北证50指数收盘涨超8%,刷新了昨日高点,成了唯一上涨的主要指数。截至11月22日收盘,北证50指数10月24日至今累计涨幅已达35%。

此外像圣龙股份、捷荣技术这种老龙头也再度涨停,这反映出当前市场聚焦于个股炒作,更多的是纯粹的情绪博弈,这或许也是当前市场的一种风格体现。在指数迟迟无法形成放量有效突破的背景下,震荡整理仍是后续市场的主旋律。

从近期市场表现来看,小盘和微盘股的热度较高,10月下旬以来北证50指数和国证2000指数的走势比较相似,也印证了这一点。目前而言,一方面,小盘股已经处于情绪高点;另一方面,以泛科技为主线的题材炒作持续扩散,市场热点虽多但资金并没有形成合力。存量博弈格局下,市场或将再度转向行业无序轮动的状态。首创证券建议,在新的主线逻辑确立之前,止盈部分超跌反弹品种,适度关注消费与周期大盘股的补涨机会。

哪类资金在主导市场?

随着A股市场持续震荡,投资者对增量资金越发关注。对目前的A股市场而言,场内博弈的资金有哪些?哪类资金的持股比例最高?资金的动向又如何影响市场?结合数据,这些问题或许有了答案。

在券商研究机构的分类基础上进一步优化,证券时报根据属性将投资者分为五大类:

①产业资本(非金融类上市公司、财务公司、一般法人);②个人投资者;③境内机构,包括“国家队”资金(社保、养老、企业年金、证金、汇金)、公募基金及非公募类专业机构(券商、券商集合理财、信托、保险、银行、私募等);④个人大股东(剔除“国家队”、机构、外资、产业资本以外的前十大股东);⑤外资(北上资金、合格境外机构投资者QFII)。

从上述五大资金的持股比例来看,截至2023年6月末,产业资本持股比例依然最高,达到43.24%,虽然较2013年下降了近2个百分点,但从历史数据看,产业资本的持股始终保持40%以上。

个人投资者持股比例则创下了新低,但依旧是第二大持股群体。中国证券登记结算公司数据显示,2007年个人投资者的持股占比达到历史顶峰后开始下降。2022年已经低于33%,2023年二季度末下降至30%以下(29.88%),散户持股比例创过去十余年来最低,A股市场“散户化”程度有所减弱。

机构投资者一直是A股市场中流砥柱。统计显示,境内机构投资者持股市值自2013年以来曲线上升,2021年持股市值达到阶段顶峰,突破11万亿元。伴随市场的震荡回调,截至2023年6月末,A股境内机构持股市值较高点有所下降,但仍维持在10万亿元之上,持股比例达到15.42%,创2021年以来新高(其中,“国家队”持股约4.52%,公募持股约8.52%)。

除了上述三大家之外,个人大股东和外资的持股比例都在10%以下。其中,外资正逐渐成为A股市场的重要增量。根据央行数据,截至2023年6月末,外资持股市值达到3.33万亿元,较2013年增加8.66倍,较2021年末的峰值下降超6100亿元,但与2022年末相比仍略有上升。从持股比例来看,2023年6月末外资持股市值占比4.88%,较2022年略增。

回顾当前A股的五大类投资者,可以看出,机构、产业资本等投资者不断加大投资力度,“散户市场”这一现象有所弱化。但从当前数据来看,A股市场机构化程度也并不高,各路资金之间尚未形成共识,也是A股长期盘整的主因之一。

过去,A股市场一直被视为“散户”主导的市场,而机构化才是资本市场走向成熟的重要特征,目前而言,A股仍处于散户化向机构化转型的进程中。对当下的A股而言,引导险资等长线资金提升权益投资规模和比重,以基本面为股价上涨驱动力,才有利于机构投资者发展。

A股将在“质疑声”中反弹

最后,回到A股后续走势上来。

回顾来看,自10月下旬以来,A股其实处于一次“非典型性”反弹行情中,上证累计最高涨幅约5.3%,中证1000录得最高涨幅一度达10.91%。至于后续A股能否迎来主升浪?国金证券指出,需要满足以下三个条件。

首先,年内国内经济基本面将维持“非核心因子”属性,且不会拖累 A 股调整。对国内方面而言,一是内需虽再次放缓,但尚未触及拖累阈值;二是外需最后“一根稻草”或是美国经济衰退确认;三是房地产与制造业投资年内风险总体可控;四是“逆周期调节器”基建增速,有望受益于万亿资金落地有望支撑,维持对国内GDP的正向拉动。

其次,2024年国内流动性或将升级为核心因子,“宽货币”或驱动A股率先“再涨一波”。倘若“流动性约束”仍旧延续,那么,低迷的有效流动性将可能导致 A 股上涨结束,重启新一轮调整周期。

最后,核心驱动力是美债利率将大概率维持反复下行的态势。通胀超预期下行、降温的就业数据及12月美联储或不再加息,均将导致美债利率进一步下探。静待未来初次申请救济金人数突破30万人,美国失业率突破4%以上,届时,美债利率的下行空间将进一步打开。

站在当下,国金证券判断,A股仍将在“质疑声”中实现反弹。国内基本面及流动性均非“核心因子”,美债利率仍是A股的核心变量,其反复下行,将驱动A股维持反弹行情。同时,考虑到中美关系升温,情绪面回暖大概率增强A股反弹的力度。倘若2024 年初“M2%-社融%”如期转向,“宽货币”预期下,A股“春季躁动”将有望迎来一波主升浪行情。

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