小米2023年Q3业绩电话会分析师问答lg...

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孟安迪

我们可以看到，小米最近推出了14系列产品后，HyperOS以及AI系统的性能都创下了历史新高。这真的会带来全新的竞争格局吗？人工智能的采用实际上会改变用户周期吗？

卢伟冰

对于小米14来说，我们取得了非常好的成绩。今年我们可以看到，整体手机市场相比去年实际上是有所下降的。但我们可以看到，在高端市场，实际上在普通市场正在增长。基本上，对于高端市场和整体而言，这就是我们看到增长的原因。而这次对于小米14来说，我们实际上比往年推出得更早。

基本上，我们已经通过华为 Mate 和 iPhone 推出了我们的产品。人们过去担心这会影响我们的销售。事实上，我们做得还不错，iPhone 15 与去年相比实际上有所减少。所以基本上，用户会为创新产品买单。如果用户对你的功能不是很感兴趣，他们就不会购买你的产品，那么仍然有创新的机会。所以这一轮与iPhone 15相比，我们绝对不会被iPhone打败。事实上，在某种程度上，我们已经超越了苹果。所以这也是我们做得好的原因之一。

您还谈到了 HyperOS。我们已经多次讨论过这个问题。这次使用 HyperOS，我们确实看到了非常好的结果。对于小米来说，这是一个很好的方式来帮助我们的用户和我们的很多用户，因为他们已经使用了 HyperOS，他们又回到了我们的产品，并且——这是因为我们的 Human x Car x Home 战略和生态系统，而且我们是唯一能够实现这一目标的人。

我们相信，对于应用程序 OEM 来说，人们可能会说他们做得很好。但实际上，它们并没有覆盖那么多，也没有覆盖汽车，也没有覆盖我们大部分的房屋。对于我们来说，我们已经意识到，通过非常流畅的手机连接，电池可以持续很长时间，并且与所有其他设备有非常流畅和无缝的连接。

当我们谈论人工智能时，我们也会看到人工智能所支持的功能。其背后是关于人工智能，我们关注人工智能，我们关注它的能力。对于小米来说，各种操作系统都可以发挥非常强大的作用。所以我们相信对于小米的核心技术，以及小米带来的用户体验，我相信这会不断减少用户换手机的周期。

所以展望未来，我想说的是，与我们已经推出的技术相比，你今天看到的小米在核心技术上的长期投资，是旧技术的重要组成部分技术以及每一轮新产品发布的迭代。会有新的核心技术推出，这一切对我们下一轮的技术也非常有利。

孟安迪

您也跟我们聊了小米做对了哪些点。也请您与我们分享一下您未来将继续关注的领域有哪些？那么第四季度呢？

卢伟冰

所以过去我们有一些非常重要的战略点和路线，我也经常讲到这一点。第二是继续走向高端化。精品化战略是一个非常重要的战略。这很难做到，但我们正在坚持这一点。我们坚持手机的高端化，并带动我们其他系列产品的高端化。所以这是一个非常重要的高端化策略。

第三，我们的战略，就是要推进新零售。我们认为高端化的手机销量，我们可以看到小米14实际上线下销量比线上销量要高，而且线下销量已经超过了线上销量。我相信我们的产品体验只能在我们的旗舰店才能发生。这就是为什么我们非常坚定地实施这一战略。我相信这些策略将为我们的业务带来非常好的回报。

身份不明的分析师

我有两个问题。第一个是第三季度，我们看到随着中国大陆环境的变化，我们看到你们在高端化方面做得很好。我想问一下第三季度海外市场的情况。在主要市场上，我们也看到了非常好的复苏。至于拉丁美洲、非洲、印度和欧洲，你们在这些地区做了什么，才取得了如此好的复苏。

第二个问题，关于你们的互联网业务，我们可以看到同比增长，我们可以看到它正在加快，特别是我们的海外业务，我们大约有超过30%的业务增长。那么您能否与我们分享一下这背后的驱动因素是什么？

卢伟冰

我刚从海外回来。我在二月和三月访问了我们的海外市场 3​​ 次。我去了中东，5月份又去了东南亚，这次我去了北美，也去了欧洲。

所以在我出差之后，我们会召开这些总结会议。我和同事们谈论了小米。对于海外市场，我们当然有巨大的潜力。你可以看看我们的海外市场和美国市场，我们不在里面。目前，市场份额约为16％至17％，并且在第一季度、第二季度和第三季度，我们的市场份额持续提高。在第四季度，我相信我们可以做得更好。

而到了今天，我们可以看到我们的海外市场份额大致在16%到17%左右。而在一些市场，比如西班牙市场——西班牙市场，我们已经实现了30%以上。在一些市场，我们只有5%，所以从全球来看，我们有很大的潜力，这些都是小米的机会。所以这是商业上的第一点。

我们有很多机会。如果我们看一下物联网业务，对于物联网业务，我们觉得对于我们的海外业务来说，我们有大约5倍的增长机会。到目前为止，对于物联网业务来说，这个比例仍然很小。我们的品类不多，而且国外的价格又很贵。所以这表明那里有巨大的机会。这就是我们的物联网。

而过去几年，在海外市场，我们到底做了什么。如果我们看我们的海外业务，第一是我们有很多不同的品类，而且我们覆盖全球市场，非常广泛，覆盖100多个国家。我们在 60 多个国家设有代表处。我们在30个国家设立了公司。过去几年，全球经济和环境不太好。

我们有大流行病等等。所以这是一个非常复杂的外部环境。这意味着我们必须建立一个非常安全、高效的平台。它需要高效才能帮助我们实现全球使命和愿景。

过去几年我们做了一些事情。第一个是，逐渐地，我们可以看到我们看到了好的结果。而过去几年，随着疫情的影响，也给一些品牌带来了一些负面影响，导致一些品牌退出市场。对于小米来说，在过去的几年里，我们在全球化方面不断扩张。所以这是你可以看到的一点。

非洲的一个例子非常快。从去年到今年，我们的市场翻了一番。我们的第三季度与去年第三季度相比，我们的增长是拉丁美洲100%的增长，离中国很远。我飞行了大约 50,000 公里，我们实现了大约 40% 的增长。在欧洲等发达市场，上个季度和上个季度，我们在印度也看到了非常好的增长。人们担心压力。但在第三季度与第二季度相比，我们看到了非常好的反弹。在第三季度，我们有——第二季度，我们有 15%。第三季度我们占了18%，其中包括中东和东南亚。我们都实现了非常好的成长。这又要归功于我们的全球化战略。而且，这就是我们收获的好结果。

林世伟

就互联网业务而言，我认为第一是基于我们海外手机的增长。陆总也谈到了这一点，我们的移动业务持续增长，你也可以看到我们的MAU用户已经达到了6.23亿人。我们的用户群正变得越来越广泛。所以现有的业务和用户给我们带来了很多业务。

与此同时，我们也做了很多深入的工作。那么比如说在合作伙伴方面，我们做了很多工作。我们引入了很多新的合作伙伴，您可能也看到了这个新闻。一个月前，我们在新加坡举办了一次合作伙伴大会，邀请全球互联网合作伙伴参加。

这也将有助于我们的更多产品能够走向我们的全球用户并找到更多合作者，他们愿意在我们这里投放广告来开展新服务等等。所以这就是用户的第一——用户数量的增长。第二，我们的海外业务运作越来越成熟。我们正在寻找更多的合作伙伴与我们合作，继续与我们的全球用户一起服务。

身份不明的分析师

一开始您谈到公司在手机方面将继续保持稳定的经营，我们可以看到净利润率已经创出了非常好的历史新高。如果我们分解一下，其背后的成功因素是什么？是因为结构变化、成本下降或库存变化还是因为其他因素？

对于2024年，我想问一下公司在硬件方面，会有一些新的基础吗？例如，过去约为毛利率的10%至11%。我们可以看到，现在我们已经打下了很好的基础。那么稳定发展方面又是怎样的轨迹呢？

最近，我们也看到工信部，他们发布了关于小米电动汽车的信息。我们还看到了一些电动汽车的窃听和调试信息。在电动汽车方面，您能告诉我们您的策略吗？另外为了公司的未来，我们如何与公司合作？您能给我们一些指导吗？

卢伟冰

我确实觉得这个赛季我们已经达到了一些新高。这背后有一个原因——综合原因，也许你担心我们的库存减记。对于第三季度，我们可以看到，目前我们已经减记了约 6 亿元人民币，这主要是因为我们的投资组合发生了变化。当然，我们还有一些其他的管理规则和工具等等。这是一个非常全面的过程，而不仅仅是单一的改变。

在运营策略上，我们内部也继续坚持我们长期的策略。我们也问自己，实际上这两者在规模和利润方面是否存在冲突。但实际上，我们可以看到它们并不是相互排斥的。有了良好的规模，你就会获得丰厚的利润，反之亦然。关键是如何真正找到这两个因素之间的最佳平衡点。

而在过去的1到2年里，我们一直在寻找这些策略。这些也是我们将坚持的策略。我们也看到投资者关注我们的增长势头能否保持，当外部环境发生变化时，我们如何看待我们的经营。对于我们的管理团队来说，我们非常有信心能够应对外部环境的压力，应对波动。这是我们非常有信心的事情。

就汽车而言。你已经可以看到——从工信部的网站上，你已经可以看到这款电动汽车了。这是一辆轿车，就这辆车的细节而言，我无法告诉你更多。但我可以告诉你，我们有这个家庭、人类和汽车的生态系统。这对于我们生态中的车辆来说非常重要。展望未来，当客户购买我们的产品时，购买的不仅仅是一个简单的产品，而是一个生活解决方案。这是关于整个生态系统的。所以我们正在走向整个生态系统。

其次，你也会看到，对于汽车来说，我们的手机和我们的3C产品，会有很多协同效应。我相信协同效应也会显现出来。您已经听说过电动汽车，这是与消费电子产品的普遍集成。同时，随着与消费电子产品的融合，将会发生很多化学反应，这将在未来给我们带来非常好的结果。

林世伟

你可以看到，在第三季度，就我们的库存而言，这可能影响了我们的利润率 0.8%。如果你看看去年第三季度，就会发现 0.8% 的负面影响。因此，库存影响和拨备影响加在一起将为 1.6%。我说过，我们的毛利率增加了6.1%。因此，正如卢先生所说，考虑到这一点，我们的产品结构优化以及原材料成本下降，这是有帮助的。

吴汤普森

祝贺这个伟大的季度，有两个问题，一是毛利率。我的问题将从另一个角度提出。那么对于公司来说，毛利率方面，您谈到了从国内的产品组合来看，那么在国内市场上，高端产品和低端产品的毛利率差距是多少，还有多少空间。您还有什么可以进一步提高利润率的地方？这是问题一。

问题二，这与物联网和智能电动汽车有关。对于公司来说，每年我们都会看到用户的使用情况，在Q3，这个大概约1300万。我觉得这些用户是您的新电动汽车的一个非常好的目标。那么对于这些​​用户来说，从他们的消费者画像来看，他们购买的是高端产品、中端产品还是低端产品？而对于这些消费者来说，他们会购买所有的功能特性吗？

卢伟冰

您问到高端和低端的毛利率差异以及我们如何看待未来。让我对此发表评论。我的看法是，我们的高端产品目前处于早期投资阶段。如果你看看我们的产品，实际上高端和低端产品之间存在巨大差异。我本人认为，展望未来，在高端领域，我们拥有非常深厚的潜力。而我们还没有经历从量到质的转变。

如果我们看看苹果公司全年的情况，比如 2.2 亿部手机，而且都是高端手机。如果我们看三星，在全球范围内，我们也和三星比较了很多，和我们的高端产品相比，他们有大约4000万。而对于小米来说，4000元以上的手机我们整体来说还是有差距的。这对小米来说是一个挑战。对于小米来说，这在全球范围内也是一个巨大的潜力。

如果数量继续增长，将会带来质量的变化，我们将会看到这一点。而且你知道，原材料成本的降低其实是相当高的。对于我们的产品来说，价格在很早的时候就被降低了。所以对于小米来说，我们已经看到了这些变化，我认为我们仍然需要一些时间，但我相信潜力是存在的。而对于小米来说，我们非常有信心能够挖掘出潜力。

您还谈到了AIoT以及用户数量。而这个实际上比我们的用户高出20%左右，这是非常稳定的。所以我们可以看到，未来我们可以预期，对于我们的用户来说，当然这些是我们的主要用户，通过我们的观察，我们也可以看到，如果一个用户拥有超过5个小米的产品，他们就是非常粘性的用户。当他们购买小米的产品时，他们购买的不仅仅是单一产品，而是整个解决方案。他们将购买整套产品。

他们就是这样的客户他们非常欣赏和认可小米的产品，利用这一点，我们将继续为他们提供良好的服务。

身份不明的分析师

我有两个小问题。一是关于我们的战略，你谈到了线下。这对于您的高端产品非常重要。我们可以看到，Q3，高端产品一半以上的销量来自于线下。那么展望未来，对于我们的高端化以及整个Human x Car x Home生态系统，您如何看待整个战略？

我还想请教卢先生和林先生，第三季度，我们看到广告业务达到了新的高度。因此，对于您未来的互联网业务，我们将——您将如何开展这项业务？您未来的互联网业务发展方向是什么？

卢伟冰

我来回答你的新零售问题。而对于互联网业务，我会请阿兰来回答。对于新零售来说，经过这些年的发展，对于小米的业务以及期货生态来说，发展都起到了非常重要的作用。总体来说，如果我们看我们的单款手机，我们的智能手机的高端化是非常明显的。

另外，不知道大家有没有注意到，我们的平板电脑也增长得非常快，可穿戴设备也是如此。所以对于小米的新零售来说，这是一个非常有力的支撑。我记得有人说，很多小米的——很多小朋友，小时候，都会来小米，人们开玩笑说小米成了新的互联网[酒吧]。

如果孩子们想进来玩，我们欢迎他们。我们不会真正打扰他们，他们可以享受我们的产品。因为我们的冰箱销量已经增长了100倍。所以这也是得益于我们新零售的发展。这不仅将支持我们的高端化，同时也支持我们的生态系统的发展。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

这非常重要，尤其是在我们的电动汽车投入市场的情况下。展望未来，电动汽车将完全融入我们的新零售，未来将会有很多汽车。在很多商店里，您不仅会看到我们的产品，还会看到我们的汽车。所以我认为这是具有非常特殊价值的东西。

我们的Human x Car x Home战略和新零售战略，不仅需要新零售来为Human x Car x Home战略做出贡献，而且这可以帮助我们闭环。而且你还可以看到，也许逐一来说，这是一种筒仓策略，但总体来说，它是可以组合在一起的。而这一切的策略，也将成为小米特攻的独特优势。所以不仅是你付出，你会看到我们将形成一个非常强大的防御模式，没有人可以攻击我们。我相信，在未来的三年里，你们可以放飞你们的想象力，梦想我们的未来。

我想非常快速地评论一下我们高端手机的飞翔的两点，你可以看到，在第三季度，高端手机的占比约为55.5%。所以这是一个新高。其次，如果看单个购物者的GMV与去年相比，同比增长了28%。所以这说明在线下业务和单店的GMV都有大幅增长。所以这只是对第一个问题的补充。

第二个问题，您问到我们未来如何进一步提升我们的广告业务？当然，正如我们从海外互联网业务中听到的那样，我不再重复这一点。在国内，对于高端手机以及它占我们整个手机的比例非常重要，我们之前已经展示过一些整个生命周期的数据。而对于高端手机来说，大约是低端手机的10倍。

而对于高端手机，如果我们继续提高我们的市场份额和销量，我们相信，当然，利润率会继续增长，这也是我们的工作计划。同时，我们也在考虑如何挖掘我们的运营能力。与此同时，我们的用户商业化并进一步巩固我们的销售。这是两部分。

身份不明的分析师

只有一个问题，您经常谈论“人x车x家”。我们也想更多地了解公司在客户方面以及你们的发展方面？您如何看待这一点？您谈到了设计以及客户群和用户群等方面的问题，您能让我们了解更多相关信息吗？

卢伟冰

我们先谈谈智能手机。对于今天的智能手机生态系统，我们还没有真正看到行业的高度集成。如果从全年中国市场来看，即使排名第一的玩家也没有超过20%，而排名第五的玩家也不低于15%。所以它在 15% 到 20% 之间。所以我相信市场会继续集中。将会有其他品牌退出市场。所以这是第一。

展望未来，对于任何顶级品牌来说，他们将不仅仅服务于一个客户群，而是全渠道的。如果是全渠道，我们如何满足全渠道的要求，你会看到今天对于小米来说，我们有小米和红米。在小米内部，我们有小米数字系列以及各种不同系列的产品。并通过产品系列化、分类来满足不同用户的需求。

对于Human x Car x Home来说，其背后的原理也是一样的。以用户为基础，我们将他们分为不同的群体，关注手机和电动汽车可以驱动我们的客户，并告诉他们更多关于我们的解决方案和用户体验。而这依赖于整套相同的操作系统。这就是我们的商业逻辑。我不知道我是否已经解释清楚了。

黄乐平

过去，PC和手机，它们是完全分开的。两周前，我们看到高通推出了新芯片。还有卢先生，您也在那个会议上做了发言。您如何看待PC市场的竞争？小米又是如何看待这个领域的呢？

卢伟冰

那么PC，我觉得今天，这是PC业务的市场。事实上，如果我们看看我们的行业，标杆显然是苹果。对于苹果来说——例如，通过iPhone和可穿戴设备、平板电脑和个人电脑，他们组织了一个伟大的生态系统。而这就是我们感受到的，这就是为什么苹果的粘性非常强的原因。而对于Windows来说，在这个体系下，特别是对于小米或者华为或者三星等玩家来说，如果我们想要把这一切连接起来，我们确实需要构建端到端和Windows。所以目前来说，还是有一些分歧的。就用户体验而言，与苹果系统相比，是有区别的。这就是目前的情况。

所以在这个过程中，我们自己也在想，PC并不是我们的主业。可能有一些方法，我们也有几种看待这个问题的方法。一是我们有，例如，HyperOS，在连接平台方面，如果你看看我们的电脑、平板电脑和手机，已经存在一些这样的连接。我觉得我们已经取得了一些进展。当然，距离苹果还有差距。

其次，就今天而言，Android 加上 Windows 的发展是有可能的，可以通过 WOS 来构建它。有可能，可以将这两者联系起来。例如，基于ARM或基于其他一些产品，有一些很好的示例和例子。

就过去基于ARM的性能而言，有很大的差异。但现在我们可以看到性能有了很大的提升，比如功耗、生态系统等等。所以这些是我们非常关注的领域。对于我自己来说，我也相信，并且对未来非常有信心，认为这个方向对于小米以及一些基于 ARM 的公司来说是一个很好的前进方向。而且我认为这将是一个巨大的、巨大的好处，这对我们来说是天然的好处。

而对于小米来说，这也是为什么我们说我们坚持这个业务。PC业务对我们来说很难做，但我们还是继续做下去。因为我们认为，对于PC来说，家x车x人这个生态系统中的这个终端端是不可忽视的。这就是为什么我们可以看到我们有手机、我们有可穿戴设备、我们的手表和我们的耳塞，我们还看到平板电脑有了一些重大改进。我们已经看到了非常好的出货量结果，已经在中国排名前三，在全球排名前五，我们的个人电脑，随着我们个人电脑产品的新产品的推出，我们以及大屏幕电视和冰箱都取得了巨大的成就还有洗衣机，这些产品对于整个小米生态来说是非常有必要的，我们也会尽最大的努力去连接我们的生态。