东海证券：给予科博达买入评级lg...

东海证券股份有限公司黄涵虚近期对科博达进行研究并发布了研究报告《公司简评报告：能源管理系统业务大幅增长，持续完善国内外产能布局》，本报告对科博达给出买入评级，当前股价为67.1元。

　　科博达(603786)　　投资要点　　事件：公司发布三季报，Q1-Q3实现营收31.94亿元，同比+32%，归母净利润4.55亿元，同比+26%，扣非净利润4.32亿元，同比+29%；Q3实现营收12.33亿元，同比+32%，归母净利润1.80亿元，同比+11%，扣非净利润1.73亿元，同比+13%。　　照明控制系统业务稳步提升，能源管理系统业务持续大幅增长。分产品来看，Q3公司照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统、车载电器与电子业务分别实现营收6.35亿元、2.00亿元、1.29亿元、2.14亿元，同比+30%、+2%、+350%、+15%，能源管理系统业务在域控制器等产品推动下延续高速增长。分区域来看，Q3公司国内、国外分别实现营收8.48亿元、3.63亿元，同比+28%、+45%。　　毛利率环比企稳；规模效应下研发费用率改善显著。Q3公司毛利率为30.56%，同比-4.47pct，环比-0.02pct；期间费用率为16.06%，同比-1.16pct，环比-0.46pct，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率同比-0.63pct、+0.03pct、-2.69pct、+2.12pct，环比+0.02pct、-0.48pct、-2.39pct、+2.39pct，研发费用率改善显著，财务费用率有所拖累。　　域控制器业务快速发展，合作地平线加速智驾方案量产落地。公司车身域控制器已配套理想L8、理想L8，底盘域控制器已配套比亚迪仰望，参股企业科博达智能科技在自动驾驶域控制器、座舱域控制器领域获得定点。上半年公司与地平线签署战略合作协议，共同研发市场领先的智能汽车产品，包括不同等级的域控制器及智能驾驶整体解决方案等。　　建设寿县项目扩大域控制器等产品产能，日本工厂投产开启海外新篇章。公司持续完善国内外产能布局，上半年成立孙公司科博达（嘉兴）汽车电子有限公司，扩大氛围灯产品产能；10月科博达（安徽）产业基地项目正式开工建设，日本工厂实现投产。科博达（安徽）产业基地项目位于淮南市新桥国际产业园区，主要生产、销售域控制器及相关汽车电子产品，保障公司对于周边地区大众安徽、蔚来汽车、比亚迪汽车等整车生产基地的产品配套。日本工厂为公司和日本当地企业KAGAELECTRONICSCO.,LTD合作，采用代工生产方式，将服务于丰田、本田、日产、铃木等日系主机厂及欧美新能源客户。　　投资建议：预计公司2023-2025年归母净利润6.55亿元、8.36亿元、10.72亿元，对应EPS为1.62元、2.07元、2.65元，按2023年10月30日收盘价计算，对应PE为44X、34X、27X，维持“买入”评级。　　风险提示：客户集中度较高的风险、原材料价格波动的风险、新产品拓展不及预期的风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券李景涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.67%，其预测2023年度归属净利润为盈利6.44亿，根据现价换算的预测PE为44.63。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级20家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为86.56。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。