浙商证券：给予亿纬锂能买入评级lg...

浙商证券股份有限公司张雷,黄华栋,杨子伟近期对亿纬锂能进行研究并发布了研究报告《大圆柱电池产能逐步投放，储能电池产品加速迭代》，本报告对亿纬锂能给出买入评级，当前股价为46.55元。

　　亿纬锂能(300014)　　亿纬锂能2023年三季度业绩点评　　投资事件　　公司发布2023年三季度报，2023年前三季度公司实现营业收入355.29亿元，同比增长46.31%；归母净利润34.24亿元，同比增长28.47%。2023年第三季度实现营业收入125.53亿元，同比增长34.16%，环比增长6.47%；归母净利润12.73亿元，同比下降2.53%，环比增长25.93%。　　投资要点　　受益新产线开始量产，三季度营收同比增长明显　　公司秉承高质量发展战略，继续加大新技术新产品研发力度的同时加速开拓海外市场，伴随新工厂、新产线进入量产阶段，2023年第三季度营收同比增长34.16%，第三季度毛利率18.34%，同比上升1.04个百分点，环比提升3.26个百分点，归母净利率10.14%，环比提升1.57个百分点；目前公司锂原及消费电池板块持续超越优秀行业参与者，动力跻身国内市占率前四，储能位列全球前三。　　大圆柱电池产能布局逐步完善，动力领域有望快速放量　　国内市场，公司大圆柱电池业务推进进度明显领先。大圆柱电池及其系统将是未来的主流产品之一，特别是在中高端电池领域。公司第一条大圆柱产线已经建成，预计年底会新增2条产线，合计20GWh产能。今年将在个别客户率先实现批量交付，公司预计24年下半年出货规模明显增加，预计25年开始大规模生产交付。目前公司23年国内动力市场目标市占率5%，长远来看大圆柱有望显著加速实现公司全球10%市占率目标。　　四方美国成立合资公司，助力突破北美商用车市场，　　在海外市场，公司与戴姆勒卡车、康明斯、佩卡四方拟合资在美国建设动力电池项目，并持有合资公司10%的股权。合资公司产品主要应用于北美商用车领域，合作伙伴将成为合资公司的主要客户，并将购买全部或绝大部分产品。佩卡和戴姆勒卡车两大主机厂占据美国7-8级重卡市场约70%的市场份额，合资公司的建立是对公司技术能力、运营能力的高度认可，利于公司持续巩固和提升竞争力和国际化水平，是公司完善全球化产业布局的重要举措。　　储能电池产品加速迭代，战略供应链相互赋能　　储能电池方面，公司率先在业内推出5MWh的系统，相比原先3.44MWh的储能产品，单瓦时成本有所下降，同时性能更佳，将是未来市场主流方向。公司与战略供应链之间已经逐渐达到相互赋能的阶段。在产业链中的合资公司基本上已建成投产，优势已逐步显现。　　盈利预测及估值　　维持盈利预测，维持“买入”评级。公司是优质锂电池供应商，动力储能快速放量。我们维持公司23-25年归母净利润预测为46.84、75.19、89.28亿元，对应EPS分别为2.29、3.68、4.36元/股，当前股价对应的PE分别为20、13、11倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　新能源车销量不及预期，材料价格上涨，产品验证和放量不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方财富证券周旭辉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.67%，其预测2023年度归属净利润为盈利51.33亿，根据现价换算的预测PE为18.55。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级25家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为72.82。

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