温氏股份：10月26日接受机构调研，包括知名基金经理赵枫的多家机构参与lg...

证券之星消息，2023年10月27日温氏股份（300498）发布公告称公司于2023年10月26日接受机构调研，中信证券盛夏 彭家乐 黎刘定吉 施杨 胡雨墨 楼语欣、施罗德基金童若凡、夏尔基金朱振坤、西部证券自营屈玲玉、五地投资苏航、万丰友方投资张荣福、泰康养老保险杨韵、太平资产尹维国、太平洋资管魏巍、深积资产曲红丽、善水源资产王浩、久期投资魏企彬、重阳投资陈心 陈瑶、金舆资产吴昊、金鹰基金潘李剑、华鑫证券资管张伟民、华夏基金张越洋、华泰证券资管陈晨、国联人寿王承、国海富兰克林基金张登科、中信建投证券刘岚 马鹏、方瀛投资Yifan Miao、高致投资熊凌、恒盈资产杨南翔 唐世豪、富荣基金钟津莹、富国大通资管秦墅隆、东方证券自营浦伟强 杨春燕、东方证券资管王修凡 王佳骏、奕金安投资黄亚坤、国泰投信黄岚英、裕晋投资陈鑫、康曼德资管冯丽扬、人寿保险方军平、中信资管丁天凯、广银理财朱际冬 郑少轩、马来西亚国库崔鹏翔、处厚基金程锋、盛运德诚投资程安靖、和煦基金陈中雷、海创基金祝仲宽、众行远基金李宣霖、中银国际资管王瑞海、中信自营鲍明明、中信证金陈睿、中金资管张翔、乐瑞资产王佐 王隽林、中金基金闫鑫、中航信托刘长江、中海晟融资管赵启、招商信诺资管钱旖昕、长城人寿保险李昀、长安基金肖洁、永禧资产王小慈、永安期货童诚婧、银润投资李悦、苏银理财朱泽锐、新华资管王羽展 李嘉桐、毅木资管薛佳璐、怡广投资赵培、瑞华投资尤克家、前方基金赵晓、启昇资本乾玄、平安养老保险王晓林、摩根资管何琳、隆源投资刘彬、理成资产林丽芬、鸿商资本刘正、光大永明资管王鹏 王小龙、鸿涵投资容杰、宏利基金史佳璐、恒生前海基金张昆、合撰资管肖珮菁、豪山资管蔡再行、方圆基金张智斌、东亭资产王宪策、笃诚投资张洵、霸菱投资孙旭、鼎萨投资岳永明、睿郡资管王宁 谭一苇、道明投资袁昊、成泉资本王海斌、中泰证券资管唐朝、长江证券顾熀乾 卜凡星、中金公司王思洋 龙友琪 钱斐婷、国泰君安证券王艳君 沈嘉妍、中泰证券姚雪梅、东方财富证券刘雪莹、德邦证券赵雅斐 申钰雯、安信证券冯永坤、西部利得基金林静、中邮证券王琦 刘意纯、西部证券熊航 白伟宸、金圆统一证券李可及、汇丰前海证券沙弋惠 李嘉悦、华鑫证券樊益静、华西证券魏心欣、浙商证券江路、国盛证券樊嘉敏、国联证券赵宇、国金证券张子阳、永赢基金陆凯琳、国海证券熊子兴 王思言、广金投资叶一非、RWC SingaporeDan Huang、Point72 AMScott Hong、LMR PartnersJames Zhang、HSBC Global AMTim Yip、安邦资产钱怡、财聚投资杨睿、北信瑞丰基金孙程、兴业证券曹心蕊 陈勇杰、鹏华基金王石千 刘玉江 张华恩 杨发鑫 谢添元 陈金伟 李琢、嘉实基金赵宇、华创证券肖林 陈鹏 顾超 张皓月、光大证券李晓渊、国信证券鲁家瑞 李瑞楠 江海航、中航证券李若熙、招商证券施腾、银河证券谢芝优、野村证券郭瀚泽、太平洋证券程晓东 李楠、申万宏源证券盛瀚、申港证券戴一爽、景顺长城基金杨鹏、瑞银证券胡佳忆 许丹宁、民生证券徐菁 杜海路、方正证券邱星皓 李琛、东兴证券郑及游 程诗月、东莞证券黄冬祎、东方证券肖嘉颖、Goldman SachsChristina Qin Roy Shi、Cederberg CapitalLuke Hong、Balyasny AssetKerith Chen、Atlantis InvestmentFrank Lu、朱雀基金刘丛丛、Artisan PartnersJiaqi Wen、中信里昂证券Richard Guan、麦格理证券Sharon、光大保德信基金张禹、招商基金曾子潇、中欧瑞博投资杨舸、明达资产肖铎、国投瑞银基金伍阳雪、交银理财潘振亚、建信基金潘龙玲、开源证券陈雪丽 王高展 李悦 冯矜男 尤奕新、浙商基金刘耘娜、文博启胜投资刘勇亮、富敦投资刘逸飞、圆信永丰基金刘诗涵、惠通基金刘利钊、固禾证券基金孙明芳、华农资产刘静谊、盈峰资本刘东渐、国教基金李今韵、阳光电源康茂磊、广发证券钱浩 李雅琦、广发基金陈少平 王颂 郑澄然 王伯铭 吴晓钢、富国基金余驰 毕天宇 胡怀瑾 蒲世林 刘莉莉 曹文俊 董浩 汪孟海 赵宗俊 徐哲琪 王园园 吴昕凯、天风证券陈潇 陈炼、易方达基金王丹 姜桠耀、银华基金华强强 马慧伶、华泰柏瑞基金吕慧建、高毅资产罗寅骁、聚鸣投资刘晓龙、汇添富基金田立、和谐汇一资管陈阳 刘天雨、博时基金施永辉 唐亮、安信基金黄燕 聂世林、中意资产马保良 王静、正松投资伍信宇 陈倍佳、东海资管刘迟到 万静、泓德基金苏航 李映祯、诚盛投资完永东 吴畏 胡蓉、明世伙伴基金孙勇 高梦晨、华能贵诚信托李士奇 田佳瑞、润晖投资李勇、睿远基金赵枫、广发资管于洋、国泰基金秦培栋、平安基金叶芊、宝盈基金张若伦、工银瑞信基金袁辰昱、淡水泉投资杨烨、融通基金吴书、仁布投资吴齐、上投摩根基金倪权生、兴业研究孟林、阳光保险马敦超、人保资产尹金泽 毛一凡、博鸿资管李永喜、生命保险资管李燕玲、瞰道资管李署、庶达资管李淑花、工银安盛资产吕佳音、淳厚基金江文军、泰康资产季怡轩、友邦人寿保险姬羽楠、兴全基金黄志远、弢盛资产居乔颖、前海开源基金易千 田维、尚雅投资金功耀、汇杰达理资本解睿、利檀投资焦明远、大筝资产姜姗秀美、赞庚中国洪少猛、平安理财贺顺利、红石榴投资何英、沧海资本韩亮、高熵资管韩佳运、风和投资顾之也、泓澄投资宋浩博、中宏卓俊投资陈金红、财通证券资管陈建新、星石投资陈浩然、龙全投资陈冠宇、中金公司资管蔡亦桐、玄卜投资卞予沫、懿德财富投资鲍志铖、星展银行徐兆基、信泰人寿保险云昀、信达资管万毅参与。

具体内容如下：

问：请今年行业疫病发生情况如何？疫病影响变化的主要原因有哪些？

答：总体来看，相比去年，今年行业疫病影响有所增加，防控压力增大。年初北方区域、夏季长江流域受雨水较多等有所影响。秋季特别是 9 月和 10 月份，行业疫病影响有所减少。

对公司而言，尽管今年行业疫病有所增加，但公司整体防控效果较好，损失率有所减少，成本呈现逐步下降的趋势。相比去年，今年行业疫病呈现影响范围较大、影响时间较长的特点，可能的原因有受去年底新冠防控政策放开后社会流动性增加影响，叠加当前国内养殖行业密度增加影响，同时病毒可能存在一定程度的变异，增加了疫病防控的难度。

问：请公司明年的肉猪出栏规划指引是否有所变化？是否有中长期出栏规划指引？

答：（1）明年的肉猪出栏规划指引

目前市场行情较为低迷且不明朗，公司希望优先聚焦提升企业竞争力。目前公司能繁母猪和后备母猪数量可以支持和满足明年肉猪规划的出栏量需求。过去几年，公司主要依靠增加能繁母猪数量的方式进行增量。现阶段公司育种体系恢复，公司将更多依靠生产成绩和效率的提升，如提升配种分娩率、降低产保死淘率、提升 PSY 和上市率等指标水平，进而增加出栏量。综合考虑未来市场价格预期、公司资源和能力等因素，公司内部初步考虑明年肉猪出栏量规划为 3000-3300 万头。一般情况下，内部管理数据和对外披露的销售数据存在一定的差异，主要系内部管理数据为公司各养殖业务单位的销售量，未包括鲜品屠宰和新大牧业等的销售数据。若公司养殖成本在行业中处于领先地位且获得合理收益，公司也会考虑适当增加出栏量，尽可能靠近目标上限。若成本无法取得行业领先地位且行情较差，公司将适当放缓增速，先打好基础，取得竞争力后再增加产量。（2）中长期出栏规划指引明年是公司“五五规划”收官之年。彼时公司才会开启“六五规划”的制定工作，目前处于摸底阶段，预计明年下半年才会有较为明确的中长期未来出栏规划指引。

问：请公司对未来出栏规划相对谨慎的原因？

答：公司经营原则为“稳健发展，风险可控”。公司在制定未来出栏规划时，主要考虑以下几方面原因

（1）今年全年生猪养殖行业低迷行情持续时间较长，超出行业的预期，行业普遍存在一定的经营压力； （2）今年以来疫病在全国的覆盖面和影响超出公司的预期，呈现多点散发的状态，未来养殖风险有所增加。（3）明年猪价走势尚不明朗，无法精确判断；（4）在未做好充足准备的前提下，盲目增量可能会导致不必要的损失；（5）公司董事会希望公司在提升竞争力的前提下，再考虑增量速度。

问：请公司目前肉猪养殖有效饲养能力升至多少？公司主要通过哪些方式进行升？

答：为满足未来出栏规划，公司通过新建养殖小区、新增合作农户、升级改造合作农户养殖场等诸多方式和渠道，多措并举增加和优化养殖资源。截至目前，公司肉猪有效饲养能力已提升至 3400 万头以上，超额完成公司本年度目标。未来公司新增养殖资源中“公司+现代养殖小区+农户”和“公司+农户（或家庭农场）”模式约各占一半。

问：请公司今年年底和明年全年的肉猪养殖综合成本目标？

答：目前影响公司养殖成本最重要的因素是疫病的防控效果和生产的稳定性。

按照公司当前生产经营成绩水平和趋势，假设冬季生产经营稳定，公司第四季度平均肉猪养殖综合成本有望降至 7.7 元/斤左右。在当前饲料原料价格的基础上，公司初定明年全年平均肉猪养殖综合成本奋斗目标为 7.5-7.8 元/斤。

问：请公司后续肉猪养殖综合成本下降的空间主要可能来自于哪些方面？

答：公司后续肉猪养殖综合成本下降空间，可能主要来自于以下几个方面

（1）相比非瘟前，饲料原料价格有所提升，同时受疫病影响，料肉比有所提升。随着饲料原料价格趋于合理，养殖综合成本有望进一步下降。公司前期饲料生产成本逐月下降，也会逐步体现在第四季度和明年年初的养猪成本上来。 （2）随着公司非瘟防控水平进一步提升，主要关键生产技术指标如配种分娩率、产保死淘率、PSY 和上市率等有望持续提升。公司也会进一步优化防非流程，持续降低防非成本，提升防非成效。目前公司仍将防非保稳定作为公司的头等大事，从硬件和软件两方面持续加强，不断摸索行之有效的防控手段，提高防控效果。（3）尽管公司种猪体系恢复效果较好，但仍有部分种猪需要进一步更新和优化。公司后续将进一步优化种猪结构和体系，提升种猪生产效率，降低养殖成本。同时，自 6 月份以来，公司开展“猪苗降本”的专项行动，猪苗生产成本逐月下降，后续将逐步体现在肉猪养殖综合成本上来。（4）随着公司养殖规模有序扩大、管理水平持续提高，将适当分摊固定资产折旧等费用，降低养殖综合成本中“费用”项目。

问：请公司肉猪养殖综合成本中饲料成本是否下降？主要是什么原因？

答：相比二季度，公司三季度出栏的肉猪养殖综合成本中饲料成本有所下降，主要来自于饲料原料价格的下降及疫病防控进步带来的料肉比持续下降等原因。

问：当前市场仔猪价格较低，请公司是否有外购仔猪？是否有抄底仔猪的计划？

答：目前公司育种体系较为完善，能繁母猪较为充足，整体以自产自用为主，公司自产猪苗能够满足公司当前和未来的出栏规划需求。

公司目前未有大规模外购仔猪的统一安排。个别供苗不均衡的区域单位可能会有少量外购，但对公司整体影响较小，可忽略不计。抄底外购仔猪，意味着短期现金流的快速流出。在猪价低迷且不明朗的情况下，从资金安全性的角度来看，公司不会去赌行情，不会大规模抄底市场仔猪。

温氏股份（300498）主营业务：肉鸡和肉猪的养殖和销售;兼营肉鸭、奶牛、蛋鸡、鸽子的养殖及其产品的销售。同时,公司围绕畜禽养殖产业链上下游,配套经营畜禽屠宰、食品加工、现代农牧设备制造、兽药生产、生鲜食品流通连锁经营以及金融投资等业务。

温氏股份2023年三季报显示，公司主营收入647.03亿元，同比上升15.8%；归母净利润-45.3亿元，同比下降760.77%；扣非净利润-48.47亿元，同比下降964.67%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入235.04亿元，同比下降3.4%；单季度归母净利润1.59亿元，同比下降96.22%；单季度扣非净利润2.81亿元，同比下降93.65%；负债率60.31%，投资收益5.44亿元，财务费用9.73亿元，毛利率0.39%。

该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级27家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为21.05。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出6402.6万，融资余额减少；融券净流入1635.04万，融券余额增加。

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