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一文梳理BTC现货ETF的来龙去脉

2023-10-20 19:13:29
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摘要:看到很多朋友对于BTC现货ETF的申请还有各种疑问,今天来帮大家简单梳理一下,BTC现货ETF的来龙去脉。

作者:0xTodd,无为资本合伙人 来源:X(原推特)@0x_Todd

看到很多朋友对于BTC现货ETF的申请还有各种疑问,今天来帮大家简单梳理一下,BTC现货ETF的来龙去脉。

【过去】

1.灰度申请了N次把它的GBTC转为真正的现货ETF,都被SEC拒绝

-GBTC没法赎回,所以一直有价差,现在是价差是-13%,为近2年最高点

-最巅峰价差为+40%(牛市顶点),最绝望价差到过-45%(行业最低谷)

-反之,如果成为了ETF,它的价格将会严格追踪BTC,因为它赎兑、调仓很通畅

BTC现货ETF申请拉锯战愈演愈烈,一文了解其来龙去脉
GBTC溢价表现,来源:https://ycharts.com/

2.SEC拒绝多次了灰度以及各路人马的BTC现货ETF申请

-SEC给出的理由通常是BTC和交易所易被操纵,或其他含糊理由

-但是SEC批准了几支BTC期货ETF,例如BITO

-其他国家也批准了若干BTC现货ETF,例如加拿大

-所以,现在独缺美国的BTC现货ETF

【最近】

3.灰度一怒之下起诉了SEC,问为什么只批期货ETF,不批现货ETF

-结果:SEC败诉

-且刚刚过了上诉期

-判决由哥伦比亚特区巡回上诉法院做出,这通常被认为仅次于美国最高法院

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4.现货ETF和期货ETF到底有什么区别?

-从价格波动层面,非常类似,都是精准追踪BTC价格,帮投资者获得BTC敞口

-从产品层面,通常期货ETF费率会更高,毕竟还要做期货操作,更加繁琐

-从心理层面,某机构如果配置了现货ETF,理论上它是真正持有了BTC,只不过托管给了ETF管理者。而如果它配置了期货ETF,似乎更像短期投机。毕竟,定投BTC都是定投真正的BTC,谁会定投BTC永续合约?

-所以,灰度认为在SEC批了期货ETF 之后,SEC的理由“容易被操纵”并不成立

5.灰度昨天重新提交了新的材料,用于将它的GBTC转变为真正的ETF

-其他申请者,比如大家津津乐道的贝莱德(BlackRock)的BTC ETF是新产品直接上,而灰度则是老产品转成ETF

-灰度使用了S-3表格,而不是常用的S-1表格,因为灰度认为它的产品已是成熟产品

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【未来】

6.SEC败诉=SEC必须给出明确理由,但≠SEC一定会批准BTC现货ETF

-不过期货ETF都批了,这个拒绝理由将很难写

-没有理由,就有可能会导致SEC迫于压力批准BTC现货ETF。当然,SEC也可以继续强硬拒绝。

-时间线?尚不确定

-会批灰度的么?GBTC负溢价攀升到两年内新高,暗示这有中等概率。

-会批贝莱德的么?从贝莱德过往申请成功率来说,这个概率更高。

7.BTC现货ETF获批会导致市场什么变化?

-上次CT误传错误新闻,给BTC带来10%涨幅,如果是真的,效果按理应该更好

-给传统资金一个更简单配置BTC的方式,不需要注册Coinbase,不需要下载BTC钱包

-对于Crypto来说,行业不需要传统资金大举进入,更不需要“跑步进场”。哪怕这些资金只做1%仓位的“防御性配置”,对于BTC的市场来说,也是非常强大的正向资金流入

-所以,大家都很期待这一刻

来源:金色财经

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