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【一周科技动态】奈飞广告强,那谷歌Meta有望剑指新高?

2023-10-20 14:03:30
老虎证券
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一周大科技表现

财报季正式开始,但宏观面上美债收益率再创新高,一方面是此前的期限溢价,另一方面新债拍卖惨淡的供需失衡,因此,尽管鲍威尔在对11月不加息预期开始做铺垫,美股市场也在资金面和情绪面上,惯性偏向“保守”避险

WTD Performance
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10月20日收盘,过去5个交易日大科技公司几乎都出现回撤,仅 $微软(MSFT)$ 保持+0.05%涨幅。跌幅最大的是 $特斯拉(TSLA)$ -14%,主要是财报日的-9.3%。其余的是 $谷歌(GOOG)$ -0.88%, $苹果(AAPL)$ -2.91%, $亚马逊(AMZN)$ -2.97%, $Meta Platforms(META)$ -3.5%, $英伟达(NVDA)$ -10.32%。

值得一提的是,最早发财报的 $奈飞(NFLX)$ 大涨16.05%

下周谷歌、微软、Meta、亚马逊四大巨头发布财报。

一周大科技见闻

  • iPhone15中国首发销量较iPhone14下降4.5%;

  • 商务部部长王文涛会见苹果公司首席执行官库克;

  • 市场消息称,在中国智能手机市场第40周,华为以19.4%的销量市占率占据榜首,超越苹果的17.4%;

  • 微软完成收购 $动视暴雪(ATVI)$ ,并发行36.5亿美元债券用于置换;

  • OpenAI出售股份事,估值进一步确定在860亿美元,是年初估值的三倍;

  • 亚马逊计划在2024年扩大欧洲和美国的无人机投递服务;

  • 拜登政府计划阻止英伟达等出口高性能AI芯片;

  • $台积电(TSM)$ 产能利用率回升,苹果、英伟达等投片量增加 微软、特斯拉等AI芯片客户接受涨价;

  • 英伟达与鸿海科技将共建AI工厂,工业富联具体推进;

  • 特斯拉Q3财报公布,营收同比增长超预期放缓至9%,EPS盈利超预期剧减37%,重申今年产量目标180万辆;

  • 特斯拉宣布发力运用AI技术训练机器人Optimus,同时电动皮卡Cybertruck将于今年内交付;

  • $丰田汽车(TM)$ 与与特斯拉达成协议,将可在北美地区使用特斯拉的超级充电站;

  • Meta规定平台内“禁止赞扬哈马斯;

  • $腾讯控股(00700)$ 或代理升级版Meta Quest 2头显

一周核心观点

奈飞的大涨告诉我们什么?

科技公司在2022年大多依靠裁员等方式降本增效,保住了利润水平,因此在2023年就考验进一步“开源”的能力。奈飞连续5个季度会员数净增,同时广告业务表现不俗,增加了利润率和现金流。

预期管理是公司的一步秒棋。9月压低市场对未单独分类的广告收入的预期,虽然连续回撤一个月,但结局是Q3仍然环比大增70%。在此情况下,顺理成章地提升Q4指引。

标准套餐(不含广告)在主要市场涨价,对价格敏感的用户选择广告套餐从而推升广告收入,双管齐下都能增加边际利润率。加之内容支出的收紧,降低资本支出,从而也增强了现金流。

10.19单日大涨16%,出现大量机构订单增持,也证明是真正的“基本面向好”。单从估值水平来看,随着边际利润率提升,利润倍数降至30倍左右,也变得更有吸引力。

谷歌、Meta剑指历史新高?

1、谷歌、Meta是FOMO资金最多的大科技公司之一;

2、Q2以来谷歌的表现是最好的,也是刚刚创下今年新高的大科技公司;

3、Q3广告层面仍然强势,利润水平抬升有望支持股价创下历史新高。

上半年投资者对谷歌的悲观情绪,源自高利率、高通胀环境下广告公司优化支出、前景低迷的共识,但在Q2财报季中,谷歌、Meta等广告收入占比较大的公司大多表现较强势。

Q3谷歌广告收入增速市场共识已经有9%,Q4可以达到两位数。如果Q3表现更出色一些,那谷歌财报后冲击151美元的历史新高也并不是不可能。按照目前市场对2023年的EPS共识,谷歌前瞻市盈率为24倍左右

同样的,Meta的Q2收入增速共识也达到了20%以上,以23年共识的EPS来算,前瞻市盈率为23倍左右,均有上升空间。

同时,这两家公司也是有AI预期,谷歌有大模型Gemini,Meta可以在开源llama平台上商业化,甚至有可能比微软更快变现。

"TANMAM"的投资策略

我们将这权重最大的7家公司合成一个投资组合,称之为“TANMAM”组合。

以等权重、每季度重新调整权重的方式对这个组合进行回测,那么从2015年以来表现是远超 $标普500ETF(SPY)$ 的,总回报达到了1202.7%,同期SPY回报143.05%。

年初以来,该组合总回报为85.3%,夏普比率为4.4,而同期SPY总回报12.8%。

过去一周的回撤,总回报-5.1%,SPY为-1.7%。

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