摩根大通警告：盈利预期过于乐观，美股明年表现将继续令人失望lg...

摩根大通首席全球市场策略师科拉诺维奇（Marko Kolanovic）认为，目前市场对标普500指数成分股公司的盈利增长预期过于乐观，未来几个月及明年股市可能会令投资者失望。

科拉诺维奇建议投资者继续低配股票，并增加对债券的配置，因为令人失望的盈利增长和估值上升可能给股价带来下行压力。

他在周一的一份报告中写道：“高实际利率和资本成本带来的风险与日俱增，而对明年盈利的预期似乎过于乐观。PMI势头减弱表明，第三季度盈利增长可能为负。”

目前华尔街普遍预计，标普500指数成分股公司第三季度每股盈利将实现4%的同比增长。

科拉诺维奇解释说：“从表面上看，这些预测似乎并不过高，但与上半年（大多数活动指标）呈改善趋势相比，第三季度PMI势头有所减弱。”

科拉诺维奇预计2024年不会有太大变化，他认为华尔街分析师对盈利增长的潜力仍然过于乐观。目前市场普遍估计，标普500指数成分股公司明年的每股盈利将增长12%。

科拉诺维奇说：“我们认为，除了受PMI下降推动的销量可能走弱之外，企业定价可能也会走软。在工资和利率等投入成本上升的情况下，价格走弱可能导致利润率受到挤压。”

与此同时，消费者疲软也可能限制盈利意外上升的可能性。

科拉诺维奇表示：“消费者贷款违约率和企业破产率开始上升，如果不降息，这一趋势可能会持续下去。”

考虑到美联储（Federal Reserve）似乎决心在更长时间内保持较高利率，短期内降息的可能性不大。

科拉诺维奇表示，高利率影响的滞后效应需要更长的时间才能显现出来，而美联储激进加息的大部分负面影响仍将到来。一旦企业不得不再次为其长期债务融资或再融资，这种动态应该会加速。

科拉诺维奇将标普500指数年终目标维持在4200点，意味着该指数可能较当前水平下跌4%。