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安联首席经济顾问:利率飙升和油价上涨降低美国软着陆可能性

2023-10-06 14:38:21
金融界
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安联集团首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安认为,美国避免经济衰退的可能性正在下降,原因有二。

自2022年以来,埃利安多次对即将到来的经济衰退发出警告,那一年美联储开始大举加息以对抗通胀。随后,美国通胀开始降温,这燃起了人们的希望,即美联储可能会引导经济实现软着陆,并在不引发破坏性衰退的情况下控制住通胀。

但埃利安周四在一篇专栏文章中表示,美国经济下滑的风险已经小幅上升,因为有两个因素可能引发经济下滑。

1. 利率上升的“激烈”时期

美联储的加息稳步推高了借贷成本,给整个经济带来了痛苦。

埃利安表示,自6月底以来,10年期美国国债收益率跃升了“令人瞠目”的一个百分点,这推高了企业和家庭的借贷成本。与此同时,抵押贷款利率刚刚创下23年来的新高,正在逼近8%。

收益率上升也增加了银行业的压力,因为更多的投资者正在将现金重新配置到货币市场账户。

埃利安写道:“一年多来,我一直认为,美国有能力避免许多人反复预测的2023年衰退。鉴于最近利率的飙升加剧了金融、人力和机构抵御能力的侵蚀,我现在对2024年的情况不那么有信心了。”

2. 通胀再度抬头

美国通胀率已从去年夏天的高点大幅回落,但由于物价压力仍在经济中存在,通胀率仍有可能反弹。最近的数据显示,8月份通胀再次加速,CPI同比上涨3.7%,高于7月份的3.2%。

埃利安写道:“在需求强劲、欧佩克+继续减产以及库存严重枯竭的情况下,石油价格居高不下,这是火上浇油。这有可能导致更广泛的商品和服务出现更高的通胀。”

尽管油价本周略有降温,但由于担心供应紧张,油价在过去一个月飙升,布伦特原油和美国WTI原油9月份的交易价格都在10个月高点附近。美国劳工统计局此前表示,能源价格是8月份通胀的最大推手。这对经济和股市来说都是坏消息,因为再度出现的通胀可能侵蚀企业利润。

埃利安写道:“这些都是经济和市场不喜欢的发展。它们抑制了经济增长,增加了滞胀的威胁。虽然市场正在迅速适应更高的利率,但实体经济的调整还处于更早的阶段,前面的道路要崎岖得多。”

其他市场评论人士最近几周警告称,经济衰退的可能性越来越大。债券市场臭名昭著的衰退指标——收益率曲线已开始逆反转,这是经济衰退可能即将到来的典型迹象。

与此同时,纽约联储预计,美国在明年9月前陷入衰退的可能性为56%,略低于其8月份预测的61%。

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