2020年以来，黄金板块公司股价的表现整体弱于其他有色金属子板块，价格表现的相对弱势以及企业盈利增速放缓是主要原因。截至8月10日，CS黄金的PE估值水平已跌至20x以下，处于三年以来最低水平。随着加息预期对金价的压制作用弱化以及多家黄金企业产量重回增长趋势，企业有望受益于量价齐升带来的盈利增厚。预计利润与估值双升将使得黄金股票的配置吸引力显著强化。