超微电脑的未来在于AIlg...

在人工智能热潮中，超微电脑年内大涨300%，随着浪潮退去，超微电脑也随之下跌。那么超微电脑的前景如何？一起看看外国分析师是这么说的。

作者：Michael Wiggins De Oliveira

投资论点 

超微电脑的产品范围包括针对各种应用和行业设计的服务器和存储系统、子系统以及配件。他们还提供服务器软件管理解决方案。

毫无疑问，这项投资的最大亮点是，现在有一半的收入来自对人工智能业务。

从价格角度来看，该业务并不昂贵，市盈率约为16倍。然而，投资论点也并非毫无缺陷。

但从全面的角度来看，很难不看好其未来的强劲前景。

为什么选择超微电脑？ 

超微电脑专注于为各种市场，包括数据中心、云计算和人工智能，创建高性能和节能的计算机系统。他们提供各种产品，包括服务器、存储系统、刀片服务器等等。

它们的独特特性之一是能够通过利用公共构建块快速开发和测试新的计算平台和系统。而且，他们与领先的硬件和软件供应商密切合作，将最新技术融入他们的产品中。

超微电脑还专注于节能的架构，以降低数据中心运营成本和环境影响，环境影响似乎是他们的重要关注点之一。他们的架构允许独立刷新CPU和内存资源，降低刷新周期成本和电子废弃物。他们还提供共享计算资源的产品，节省了数据中心的空间和电力。

在下面的图表中，我们可以看到他们的收入构成。

来源：超微电脑23财年Q4财报

正如您在上面所看到的，其绝大多数业务都与服务器和存储系统相关。在其服务器部门中，真正超越预期的一个方面是，为包括英伟达在内的大型生成式人工智能创新者提供了完整的机架级整体解决方案。

而且，截止到最新季度，超过50%的收入与迅速增长并备受华尔街青睐的人工智能相关。以下是一段来自收益电话会议的引述：

"在本季度的近一半收入基于与人工智能相关的设计，我预计这种人工智能增长势头将继续扩大我们在所有类型客户中的总地址空间，包括主要的人工智能创新者、超大型云服务提供商、一线数据中心、二线云计算和一般企业市场。随着GPU、CPU、DPU和内存技术性能的提高，增强的存储性能也是必要的，以将海量数据集传输到应用程序中，而不会成为拖慢整个系统速度的瓶颈。"

在这个背景下，让我们更深入地了解其财务状况。

未来的营收增长率看起来会有波动

图：超微电脑的营收增长率

超微电脑有一个非常光明的未来。也许，它的叙述的一个缺陷是，它的业务在很大程度上能够被商品化。更重要的是，我们必须牢记，随着对人工智能的需求持续增长，超微电脑的收入在很大程度上是由强劲的定价推动的。

这意味着它的大部分商品化硬件不可避免地在价格上竞争。

事实上，超微电脑公司从2023财年第四季度到2024财年第一季度的业绩指引基本上是持平的，这引发了一些看跌的担忧，即一些投资者过于依赖强劲的定价，一旦“人工智能的炒作”结束，股价可能会回落，这将影响超微电脑今年同比增长约47%的能力，105亿美元的指引收入可能没戏。

更直接地说，投资者不禁想知道，在2024财年第一季度之后，超微电脑公司是否能像其指导所表明的那样强势脱颖而出？

接下来，让我们讨论一下其盈利能力。

盈利能力不太吸引人

来源：超微电脑23财年Q4财报

超微电脑的现金流环比减少约2亿美元，季度末为负900万美元。

这一观点与其毛利率也略微下降的事实相结合，确实不太吸引人。

对此，超微电脑重申未来业务将继续产生强劲的现金流，就像他们过去那样。但是，由于投资者在涉及人工智能时在敬畏和兴奋的状态中不断摇摆，时而处于忧虑和质疑AI是否真实的状态，如果不是出色的基本面，投资者会迅速获利并离场，因为今年股价已经大幅上涨。

总结

分析师认为超微电脑是一个引人注目的投资机会，因为它专注于高性能和节能的计算机系统，面向人工智能市场。

值得注意的是，他们最近超过50%的收入来自快速增长的人工智能领域。

尽管前景乐观，但仍有挑战需要考虑，包括硬件的潜在商品化和价格竞争。此外，尽管盈利能力仍有提升空间，但该公司仍对其产生强劲现金流的能力充满信心。而超微电脑的前景如何，则要关注人工智能的增长和超微电脑的创新能力。

$超微电脑(SMCI)$