政策底出现，业绩底还远吗？lg...

为了股票市场能够上涨，我们国家可以说是花了大力气，最近出台了一系列的重磅政策，不可不说是诚意满满。这些重磅政策能够有多大影响呢？让我们来一一看看。

首先看资本市场政策。8月27晚，证监会、国家税务总局等多部门联合公布多项重磅政策利好，简单来说就是这“四把利剑”：下调交易印花税（50%）；减缓IPO发行；进一步限制大股东减持；降低融资交易保证金（20%）。

其中，减缓IPO发行、限制大股东减持都是我们股民心心念念的重磅政策，说明证监会真的听进去了普通散户的意见。本来当前市场行情就非常低迷，如果IPO不加限制，大股东依然大幅减持，这会对市场不断“吸血”，行情只会越来越差。

此外，对于不断扰动市场的量化资金，证监会表示也将会加强监管。起因是私募圈曝出百亿量化私募大佬明汯投资的创始人裘慧明2.85亿拿下了上海一处豪宅。大家一看，量化这么赚钱的吗？监管层也开始关注到量化资金对市场的影响。此前，明汯投资还被举报在公众号擅自推广自家产品，在引起证监会的关注后，明汯投资被上海监管局采取了责令改正的监督管理措施。这可以算一招杀鸡儆猴。

随着量化策略大行其道，量化资金的规模在快速增长，截至2023年上半年底，主动量化基金规模达到900多亿，同比增长24.2%，指数型量化基金的规模更是达到1700多亿，同比增长14.5%。

而在私募基金方面，目前市场还没有公开的数据，但是，根据基金业协会2021年简报的数据，量化基金在私募中的占比约17.1%。现在这个占比只会更高而不会更低。全国107家百亿私募中，有26家是量化私募。而现在的私募证券资金规模达到5.88万亿，按照17%的比例计算，量化私募规模接近1万亿，规模远远高于公募量化基金。

这么大的体量规模能够对市场造成的冲击是巨大的，尤其是量化资金更偏好于短期高频交易。有分析认为量化交易在市场每天的交易占比达到20%，最高甚至能够达到50%，这个占比完全可以左右市场的涨跌。

更重要的一点是，量化策略的趋同会放大量化资金对市场的影响。比如在当前的市场，行情萎靡，市场缺乏上涨的信心，量化策略识别到这种趋势后就是更加倾向于“止盈策略”，也就是在市场上涨时卖出，而在量化策略趋同下，大规模的资金会在上涨时卖空，导致市场上涨乏力，很容易高开低走。随着“高开低走”出现的次数不断增加，量化策略还会不断地下调自己的止盈线，导致上涨的幅度越来越低，甚至导致市场一开盘就直接下跌。

量化的影响力可想而知。当然，量化也不只是限制上涨，也会助推上涨。如果量化资金看好市场，认为市场会持续上涨，也可以通过持续的买入推高市场。所以，我们还是要回归到基本面，给量化资金，乃至整个市场带来上涨的信心。

房地产作为国民经济的支柱，同时也是近几年影响经济增长的重要变量，则是迎来了一系列重磅政策的支持，大超市场预期。

一是推动“认房不认贷”政策落地。目前，北、上、广、深四个一线城市全面执行“认房不认贷”政策。

二是调降首付比例，调整后首套房和二套房分别为不低于20%和30%；三是下调二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，由LPR）+60基点变为LPR+20基点；四是降低存量首套住房贷款利率；

未来，房地产有望一改颓势，迎来短期的复苏。另一方面，近期的经济数据也有筑底迹象。8月PMI、PPI数据即将迎来拐点，PPI增速环比反弹至-4.4%，PMI反弹至49.7%，而A股上市公司2023年上半年的归母净利同比下降4.28%，较一季度明显收窄，其中80.75%公司实现盈利、51.60%公司业绩同比增长。房地产反弹加上目前的经济触底迹象，说明经济出现复苏的可能性大大增加。

根据以往的经验，利好政策出现之后市场并不会发生反转，市场还可能进一步下跌，出现业绩底。业绩底才是市场真正的底部，随着经济逐渐回暖，业绩底也许马上就要出现了。

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