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巴克莱认为美国国债“有些”吸引力 但上涨潜力不大

2023-09-08 03:49:48
金融界
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巴克莱Anshul Pradhan为首的利率策略师认为,尽管4%以上的美国10年期国债收益率终于“有些吸引力”,但收益率大幅下降,从而给现在买入的投资者带来巨大收益的前景黯淡。经济可能会超出预期,这将要求美联储在更长时间内保持高利率。

“什么可能导致债券市场大幅反弹?”他们在一份新报告中问道。经济放缓有可能会,但大多数人已经预料到了。美联储结束加息也可能。但10年期国债收益率已经比政策利率低了约一个百分点,而通胀仍高于美联储的目标,令人怀疑政策是否够紧。

“经济和金融数据相对于共识预期的演变可能会发挥关键作用,”Pradhan的团队写道。此外,“虽然历史上收益率在加息周期的最后一次加息后会下降,但初始条件并不像以前那么有利。因此,仅是结束加息周期可能不够。”

一系列强于预期的经济数据推动美国10年期和30年期国债收益率在本季度迄今上涨多达0.5个百分点,互换交易员加大了对美联储在11月再次加息的押注。周四数据显示美国首次申请失业救济人数意外下降,标志着劳动力市场富有韧性。

巴克莱的团队表示,收益率飙升意味着,投资者买进这些债券终于可以获得风险补偿。尽管10年期和30年期国债的收益率仍低于较短期国债,但相对而言已经有所上升。按债券市场的话来说,就是期限溢价上升。

不过,巴克莱的策略师表示,他们 “认为从收到的信息来看,抛售并不过度”。

这不仅包括经济数据的上行意外,还包括美国财政状况恶化,以及在日本央行决定将10年期国债收益率的上限上调至1%后,日本利率大幅上升。

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