瑞玛精密：9月5日接受机构调研，包括知名机构景林资产的多家机构参与lg...

2023年9月6日瑞玛精密（002976）发布公告称公司于2023年9月5日接受机构调研，中信建投中小市值组首席分析师 秦基栗、诺安基金刘晓飞、富国基金陈思宇、广发基金曹越、长信基金陈佳彬、浦银安盛杨达伟 李浩玄 李邓希、健顺投资罗庆、甄投资产朱庆新、景林资产钱炳、青骊投资袁翔、山证国际资产章海默、西南证券汽车、新能源行业分析师 冯安琪、云禧基金李伟杰、曜川私募基金黄昱诚、君子兰资本朱良、东吴证券汽车研究员 孙仁昊、长江证券(上海)资产管理有限公司研究员 杨书权、融通基金范琨 唐皓 李文海、中欧基金寇煜、人保资产汤祺 李京洋 朱雨霏 华旭桥、海富通基金宫衍海、财通基金钟俊参与。

具体内容如下：

问：介绍公司整体业务布局情况。

答：公司定位于精密智能制造，主营业务为精密金属冲压结构件、紧固件及精密模具；汽车座椅线束与通风、加热、按摩等座椅舒适系统产品，汽车空气悬挂系统总成与部件，5G通讯滤波器与天线设备，储能电池及动力电池用壳体、盖板防爆片等，具体下游应用为汽车领域、通讯领域、新能源领域等。

在汽车及新能源汽车领域，公司将把握新能源汽车快速发展的机遇，围绕整车舒适性需求，重点布局“智能座舱”、及“智能底盘”领域产品业务，加大座椅金属骨架、舒适系统部件与小总成系统产品项目，汽车空气悬架系统及核心部件产品项目的开发力度；在通讯领域，开发新集团客户的同时积极研究现有主要客户 5G 布局的发展战略目标，加快新项目承接和新品开发，提高通讯设备产品如 4G/5G 用滤波器、基站天线、FU 等产品的产销量；在新能源领域，在做好产品品控的同时，稳步提高产能产量，加快开拓动力电池及储能电池用精密结构件产品项目，进一步扩大该业务规模。

问：介绍公司 2023 年半年度的经营情况。

答：2023 年上半年，公司紧跟汽车及新能源汽车、移动通讯、新能源等行业发展方向，以客户需求为导向，深入开发其全球市场业务，抢抓业务订单、扩大主要产品的市场份额和新产品的市场推广；充分发挥并购信征零件的业务协同效应，围绕“智能座舱”的市场核心需求，加大座椅舒适系统部件与小总成系统产品项目的开发力度；围绕“智能底盘”的个性舒适化所带来的空气悬挂系统产品需求，快速推进与英国普拉尼德成立的合资公司普莱德（苏州）的“汽车空气悬架系统及部件生产建设项目”建设进度。

2023 年上半年，公司实现营业收入 7.98 亿元，同比增长81.74%。汽车及新能源汽车领域业务实现营业收入 5.18 亿元，同比增长 110.11%，其中，汽车及新能源汽车用精密金属结构件实现营业收入约 3.38 亿元，同比增长约 48.00%；座椅舒适系统部件与小总成系统产品实现营业收入约 1.8 亿元，同比增长约 897.97%。移动通讯领域业务实现营业收入2.26 亿元，同比增长 62.69%。

问：公司目前有哪些新建项目？

答：公司目前在建项目有汽车、通信等精密金属部件建设项目、用于 5G 通讯及汽车新能源电池包的紧固件生产项目、动力电池及储能电池精密结构件项目、汽车空气悬架系统及部件生产建设项目、广州信征座椅舒适系统产品扩建项目及广州信征湖南永州工厂扩产项目。

问：请介绍广州信征经营现状以及并购后的业务协同效应。

答：完成收购后，公司集中客户资源，围绕“智能座舱”的市场核心需求，与广州信征一同进行座椅金属骨架产品、舒适系统部件与小总成系统产品项目的开发。目前广州信征湖南永州工厂已顺利扩产；座椅舒适系统部件与小总成系统产品，终端车型已经覆盖比亚迪（秦、宋、汉、仰望 U7&U8、Mona、海豚等）、广汽（埃安、传祺 M6、昊铂 Hyper GT等）、小鹏 X9、吉利（极氪、Smart 等）、理想、华为智选EH3 等。2023 年上半年，广州信征实现营业收入 18,242.53万元，实现净利润 2,271.84 万元。

问：英国普拉尼德收购项目进展如何了？

答：公司已于 8 月 31 日披露项目最新情况，目前变更为全现金方式收购；调整后的交易对价、业绩承诺、剩余股权收购安排等与此前的方案有所不同；目前该事项还需经公司股东大会审议通过并完成境外投资备案手续；公司将根据与监管部门的沟通情况适时发出股东大会通知。

问：改为全现金收购英国普拉尼德公司 51%股权，对于公司来说会有资金压力吗？

答：公司此前已向交易对方支付 8,000 万元定金，目前资产负债率处于正常水平、银行授信额度充裕，待公司股东大会审议通过以全现金收购方案、本次交易涉及的境外投资备案手续齐备后，公司将通过自有资金及/或自筹资金支付本次交易所需剩余价款。

问：与英国普拉尼德设立的合资公司新建项目进展如何？建成后的产能有多少？

答：目前正在全面推进普莱德（苏州）“汽车空气悬架系统及部件生产建设项目”的建设进度，按照项目建设规划逐步实现空气悬架系统设计、研发测试实验室，空气弹簧囊皮产线、空气弹簧总成产线、空气供给单元系统产品等产线的落地，一期项目总投资额 8,000 万元。建成后，将形成空气悬架系统及部件产品年产 200 万件的生产能力；同时，依托英国普拉尼德在空气悬架系统领域的开发技术、生产组装经验及客户资源，结合公司在国内汽车领域行业资源和渠道优势，加速推进新客户新项目的定点，为中国消费者带来值得装配的空气悬架系统产品。普莱德（苏州）现已经与国内多个整车厂进行技术交流、新项目对接，争取尽快实现国内空气悬挂系统项目首个定点的落地。

问：英国普拉尼德有扩产计划吗？

答：收购完成后，公司与英国普拉尼德经营团队将根据原有订单交付需求、新客户及新项目开发情况，适时考虑新建产能规划。

问：Rivian上半年出货情况如何？

答：据公开资料了解，Rivian

Q2 的交付量为 12,640 辆，较上一季度环比增长 59%，超出市场预期；Q2 共生产了 13,992辆，上半年共生产了约 23,400 辆。Rivian 表示今年交付目标提高至 52,000 辆 R1S 及 R1T，是 2022 年产量的两倍多。

问：Rivian交付量的增长会对英国普拉尼德的业绩带来正向影响吗？

答：英国普拉尼德为 Rivian 设计开发并供应 R1S、R1T 的空气悬架系统产品，可以简单理解为空悬是前述两款车的标配，因此，从订单的全生命周期来看，Rivian 交付量的增长对英国普拉尼德的业绩会带来一定正向影响。但是考虑到库存消化的时间差、通货膨胀、汇率变动等因素，无法基于Rivian今年目标交付量的增长来简单判断其给英国普拉尼德所带来的直接业绩影响。

问：目前英国普拉尼德的单一大客户还是 Rivian，有比较确定性的新客户或者新定点吗？

答：英国普拉尼德有依托 Rivian 项目的开发及供应能力，开拓新客户、新项目，目前暂未有确定的新项目定点。收购完成后，公司将持续关注英国普拉尼德的经营情况，及时履行信批义务，向资本市场及时传递英国普拉尼德的业务开展情况。

问：英国普拉尼德为 Rivian供的空悬系统产品中，其自制的部件有哪些？

答：英国普拉尼德主要生产产品为电子复合减震器、橡胶空气弹簧及组件、空气供给单元，其余组件和配件目前为外部采购取得，不受产能的限制。

问：普莱德（苏州）团队建设情况？

答：在公司管理层与英国普拉尼德管理层的共同努力下，已组建了一支专业的空悬业务经营管理团队，目前正按照全年计划有效推进各项工作，通过双方组织的培训、研讨等方式合资公司技术人员与英国普拉尼德技术团队保持着长期稳定的技术交流。

瑞玛精密（002976）主营业务：公司定位于精密智能制造,主营业务为精密结构件的制造与部件集成及前述精密结构件产品相关的精密模具制造等,具体下游应用为汽车及新能源汽车、移动通讯、动力电池、储能电池等领域。

瑞玛精密2023中报显示，公司主营收入7.98亿元，同比上升81.74%；归母净利润5154.91万元，同比上升41.43%；扣非净利润5039.31万元，同比上升48.98%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入4.6亿元，同比上升108.06%；单季度归母净利润2751.92万元，同比上升44.48%；单季度扣非净利润2699.65万元，同比上升54.83%；负债率53.93%，投资收益-133.69万元，财务费用-1376.29万元，毛利率24.68%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为36.75。

以下是详细的盈利预测信息：

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