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分析师:当美联储加息周期接近尾声时 “现金为王”错了

2023-08-29 23:44:05
金融界
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Nuveen首席投资官马利克(Saira Malik)表示,因8月美股波动加剧而持有现金和货币市场基金的投资者,可能会考虑尽早转向较长期债券。

从历史回报来看,自上世纪90年代以来,在美联储加息周期结束时,55万亿美元的美国债券市场的表现通常优于短期国债。

在过去四个美联储加息周期中的最后一次加息后,债券市场三个月滚动回报率平均为5.5%,而短期国债回报率为2.1%。

马利克在周一的客户报告中表示,“美联储暂停加息后,债券市场通常会立即出现强劲的缓解性反弹,并且在接下来的一年中表现超出市场预期。这进一步证实了我们的观点,即过度配置现金或短期国债可能是一个错误,包括一些试图缩短久期的投资者”。

美联储主席鲍威尔上周五在杰克逊霍尔发表讲话时表示,尽管利率已处于22年来的高位且通胀率在过去一年大幅下降,但可能需要进一步加息以保持美国生活成本下降。他还重申,将在一段时间内让利率维持在限制性水平,以控制通胀。

马利克指出,住房通胀降温是通胀方面的一个积极信号。由于基准30年期抵押贷款利率平均达到7.31%,为2000年以来的最高水平,购房者纷纷撤退。

她还预计美国经济增长将放缓,10年期国债收益率在近几周飙升后将“部分回撤”。 收益率和债券价格走势相反。

马利克说,“从历史上看,10年期国债收益率在最后一次加息后的几个月内达到顶峰。我们预计这次加息将在9月或11月的会议上进行,并且10年期国债收益率将在年底前下降。”

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