华特达因：8月21日接受机构调研，包括知名机构高毅资产的多家机构参与lg...

2023年8月22日华特达因（000915）发布公告称公司于2023年8月21日接受机构调研，光大证券黄素青 石崎良 王纯、进门财经危佳娴、宁泉资产李源海、东证资管徐宏、相聚资本邓巧、上海宽远资产李韵滢、新成资本周鸣杰、GLcapital邹悦、保银投资阎炳亮、上海从容投资陈印、泰信基金李俊江、浙商证券毛雅婷、融通基金徐鹤、建信基金马牧青、南方基金蔡强、恒泰瑞丰高松山、华夏基金周桓、汇添富基金劳杰男、国融基金宗楚昀、远信投资叶铮、光大保德信基金高睿婷、兴业证券董晓洁、光大机构业务部孙珣、上海尚雅投资张晔、中国人保资产田垒、建信养老谭翔宇、高毅资产万明亮、信达澳亚基金李东升、刘琨、西南医药钱彦君、兰石资产洪露、睿远基金尹世君、瀚伦投资任靖、光大新鸿基客户 David Li、上海慎知资产师成平、建信养老金李平祝、招商基金贾仁栋、歌斐资产胡昌杰、资产托管部客户沈怡雯、兴银理财卢新平、人保健康险崔大勇、圆信永丰基金田玉铎、拾贝投资管理张剑、国泰基金郑有为、深圳翼虎投资黄琦、凯丰投资薛良辰、汇丰晋信基金赵梓峰、嘉实基金程佳、平安基金刘杰、摩根基金叶敏、中银国际证券(资管)张岩松、中国人民养老保险王晓琦、中意资产马成骥 陈佳欢、启泰投资叶晓云 李程亮、阳光资产赵孟甲 王晓君、创金合信基金皮劲松、安信基金徐衍鹏 陈少波 英正达 徐衍鹏、上海辰翔私募基金张潇、上海开思股权投资基金昝浩、上海华夏财富投资程海泳、上海名禹资产倪祯珉 王友红、Dymon Asia陈继业、民生加银基金高松、长盛基金周思聪参与。

具体内容如下：

问：上半年伊可新的规模和增速？粉葫芦和绿葫芦的增速？全年有没有可能实现双位数以上的增长？

答：在新生儿出生率下降的情况下，伊可新仍保持上涨趋势，但整体的增长与上年增幅相比有所下降。上半年终端用量粉葫芦增长将近 10%，绿葫芦增长约 5%。目前粉绿比大致是 1.221，粉色装增长更明显。下半年公司会在大童市场（3 岁以上）继续发力，克服因人口出生率下降所致绿色装使用人群减少的不利因素，实现公司整体业绩的增长。

2.二季度渠道和营销活动的变化？院内、院外渠道销售占比有没有结构性变化？今年上半年医院端占比加大，原因1）疫情放开后，医院客流在恢复；2）新品加快开发进院，逐步上量。渠道方面，线下的推广方式、推广活动正常开展，特别是零售端的店内推广、店员教育、消费者教育等活动都在正常进行，效果非常好。

问：出生人口可能会持续下降，公司产品线布局、拓展、营销策略重心的规划？后续采取哪些措施实现更高速增长？

答：1）伊可新从去年 1 月已经推广到 6 岁大龄儿童，目前我们要持续加大 3 岁以上的推广工作，因为粉色装渗透率非常低，仍有一定增长空间，要持续加强专业品类教育，对 1 岁以上人群特别是 3-6 岁人群持续使用的教育推广。2）达因药业不仅只有伊可新，药品实际是有两条线，第一条线是维矿类儿童营养补充剂，也涵盖治疗作用，包括达因钙、达因铁也在持续增长。达因铁自 2022 年开始进院工作，一直持续到今年上半年，铁剂的医院的开发、上量表现很好；达因钙持续增长，更多发力在零售市场，因为钙非常成熟。达因钙拥有独特配方、剂型，在儿童人群更有竞争优势，目前是独家文号。碳酸钙是很好的钙源，市场教育成熟度高，但市场上的片剂、颗粒剂、咀嚼片等对儿童来说会有一些不良反应，达因钙由于独特配方和剂型，溶解度比碳酸钙高好几倍，吸收率比普通碳酸钙高 37%，是更适合儿童补钙的产品。第二条线是儿童治疗药物，会形成新增长点。

从品种上、不同儿童应用的市场和人群上、不同销售终端上，公司都有布局和安排。中国从 2016 年以后出生率持续下降，通过公司的布局、规划及落地推广实施，来保障未来实现公司整体业绩的持续增长。

问：上半年 D、铁、钙的体量？

答：今年上半年小儿布洛芬栓、伊 D 新、达因铁、达因钙均实现了较快增长，保持了上涨的趋势。

问：伊可新在大童领域的推广措施？与之前比推广有无变化？

答：在推广上的内容上，和之前的差不多。我们这些年积累了大量的专业的科普推广内容，投放形式和媒介选择上会根据目标人群的触媒习惯去投放。现在育龄人群到了 95 后、00后，与我们之前定位的 80 后、85 后相比有很大变化，所以我们在推广平台和形式上会有变化，短视频更多。今年下半年将投放梯媒，目前广告片的审核工作已完成，马上会在全国 10 个以上城市投放，重点是写字楼，也有部分住宅楼。通过媒介组合，更广泛地宣传，强调伊可新 0-6 岁的使用优势。

问：公司非主业剥离的情况，卧龙学校业务剥离预期？

答：公司战略很明确，聚焦儿童制药及健康产业，其他非主业逐步退出。这个大的方向没有变化。公司有关非主业的清理和退出工作一直在毫不松懈地在进行。根据进展情况，如果需要披露，公司会及时披露。

关于卧龙学校的情况，中报进行了披露。公司会继续与政府进行商谈，争取加快处理的进度。

问：伊可新在小童、大童中的渗透率？

答：上半年还没有更新，因为没有拿到准确的人口数量。一方面粉色和绿色持续增长，一方面出生率下降，所以渗透率一定是增加的。

问：上市公司的毛利率升来自于哪些因素？达因利润率升的原因？

答：毛利率提升原因1）去年卧龙学校毛利率较低，今年 1月起没有合作办学的收入及成本。2）较低毛利率的其他非主业收入占比有所下降。

达因药业利润率提升原因1）本期政府补助收益增加。2）管理费用率下降，利润率提升。

问：达因药业分红比例加大的原因？未来上市公司会加大分红比例吗？

答：没有特别的原因，一是符合公司发展需要，二是公司实现了很好的收益，股东通过分红分享企业发展的成果。

关于未来上市公司的分红，考虑的因素一是要预留一部分发展资金，二是保持分红的稳定性、持续性，随着上市公司效益的增加，分红额度也会持续增加。

问：备案的股权激励业绩标准是怎样的？

答：达因药业获备案的不是股权激励，是超额利润提成，是一种中长期激励。中长期激励是三年考核期+两年兑现期，中期是指 3 年的考核，长期是指 5 年的兑现。这 5 年要持续增长，要超额完成利润指标，超额部分按照一定比例提成，对团队进行激励。当期只计提、不发放，2023、2024、2025 年计提，2026 年兑现 50%，2027 年兑现剩余 50%，每一年净利润都要比上一年有增长才可以兑现。

华特达因（000915）主营业务：医药业务。

华特达因2023中报显示，公司主营收入11.53亿元，同比下降5.88%；归母净利润3.22亿元，同比上升5.65%；扣非净利润3.03亿元，同比上升2.19%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入5.92亿元，同比下降4.5%；单季度归母净利润1.58亿元，同比上升6.39%；单季度扣非净利润1.49亿元，同比上升5.76%；负债率13.66%，投资收益383.94万元，财务费用-2080.65万元，毛利率86.21%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出332.97万，融资余额减少；融券净流入79.53万，融券余额增加。

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