民生证券：给予中望软件买入评级lg...

民生证券股份有限公司吕伟,刘雄近期对中望软件进行研究并发布了研究报告《2023年中报点评：需求回暖，业绩超预期》，本报告对中望软件给出买入评级，当前股价为145.9元。

　　中望软件(688083)
　　事件：8月4日晚间，公司发布2023年中报业绩：2023上半年，公司实现营业收入2.76亿元，同比增长41.97%；实现归母利润-129万元，上年同期为-3639万元；实现扣非利润-5716万元，去年同期为-6945万元；实现经营性现金流净流出1.09亿元，去年同期净流出为1.05亿元。
　　下游需求回暖，上半年业绩超预期。其中，公司23Q1实现营业收入1.16亿元，同比增长34.02%；23Q2实现营收1.60亿元，较上年同期增长48.32%，呈现加速回升态势。上半年公司业绩超预期主要因：1）国内经济形势逐步好转，下游需求逐步回暖；2）公司2022年重点深耕大客户，战略显效；3）海外欧美对华出入境政策逐步放开，公司积极响应政策变化，开拓境外商业市场。
　　产品持续迭代，多项产品迎来重要突破。公司重视研发投入，大力投入，截至公司半年报，公司研发人员1118人，较去年同期增加了297人。报告期内，公司拳头产品ZWCAD和ZW3D迎来重要升级，产品品质提升显著。其中：1）ZWCAD方面：公司进一步优化和提升了软件的兼容、稳定、快速、智能、拓展五大核心能力。相较于前代版本，ZWCAD2024借助硬件加速、增量保存等技术，大幅提升开图、编辑、选择、平移等基础功能效率。此外，公司发布了ZWCAD2024Linux版，功能命令完整度接近Windows版水平，进一步提升了新创适配能力；2）ZW3D方面：持续迭代和优化。公司围绕智能建模、多场景大装配、CAM零件加工等关键功能对其进行全面升级，进一步提升造型设计和参数化建模能力和大装配能力，显著提高CAM加工质量，大幅提升平台基础功能及稳定性；此外，新增支持适配ARM架构，进一步满足信创应用需求。
　　渠道与生态并重，公司进一步推进在境内商业市场、教育市场及境外市场的战略布局。随着近年来新组建地区业务团队的日益成熟，公司与国内外客户间的距离得到缩短，服务的能力也不断提升。此外，公司持续深耕行业典型大客户，在具体项目、复杂场景中共同打磨行业解决方案，打造行业典型应用标杆，实现渠道与生态并重发展。
　　投资建议：看好公司中长期前景，维持“推荐”评级。公司是国内极为稀缺的工业设计软件龙头企业，核心产品CAD设计软件逐步通过市场化竞争打开局面，并有望乘借国产化东风逐步做大做强。预计公司2023-2025年预计实现收入8.11亿元、10.91亿元和14.49亿元，实现归母净利润0.88亿元、2.35亿元和3.34亿元，对应EPS分别为0.72元、1.94元、2.75元，对应PE分别为202X、75X、53X，维持“推荐”评级。
　　风险提示：下游经营恢复节奏不及预期；公司产品研发进展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券孟灿研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为71.14%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.51亿，根据现价换算的预测PE为117.21。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为253.97。

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