7月加息落地！纳指生物科技ETF（513290）交投巨幅放量124%，连续10日吸金近2000万！AI或成美股创新药新催化？lg...

隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.23%，录得连续13个交易日上涨，追平最长连涨纪录，标普500指数跌0.02%，纳指跌0.12%，市场聚焦FOMC加息决议。美股创新药方面，纳斯达克生物科技指数（NBI）收跌0.29%。成份股方面，Apellis Pharmaceuticals涨超5%，阿斯利康、再生元制药、因美纳（Illumina）微涨；Sage Therapeutics跌超13%，福康制药、生物基因、莫德纳（Moderna）跌超1%，安进（Amgen）、吉利德科学、地平线治疗（Horizon Therapeutics）微跌。

主流ETF方面，7月27日，截至收盘，纳指生物科技ETF（513290）涨0.19%，收盘溢价率达0.36%，买盘持续强势，反映资金或继续借道ETF布局美股医药板块！交投方面，近日纳指生物科技ETF（513290）成交额连续3日大幅放量，截至7月27日，基金近5日累计成交额环比大增124%，市场热度持续大增！

资金面上，纳指生物科技ETF（513290）近来持续受投资者青睐。上交所权威数据显示，截至7月26日最新数据，资金已连续10日增仓纳指生物科技ETF（513290），近5日、10日、20日区间内，纳指生物科技ETF（513290）均呈资金净流入状态，近10日累计净流入近2000万元，近20日累计净流入额超3100万元，资金持续借道ETF播种美股创新药板块！

资料显示，纳指生物科技ETF（513290）是全市场唯一复制跟踪纳斯达克生物科技指数的ETF，汇聚全球顶尖创新药龙头，美股医药与A股医药相关性不到15%，是A股医药投资的有效补充。

近期，市场开始关注AI在美股创新药方面的提振，部分美股生物科技上市公司已“先行一步”。以美股AI制药公司——Recursion Pharmaceuticals为例，7月12日，AI芯片巨头英伟达表示将投资该医药公司5000万美元，加速其人工智能模型训练，同时，该AI制药公司还将其模型授权给其他制药商，以推进药物发现工作，这家“技术新贵”的核心竞争力在于其使用人工智能模型识别新的实验性候选药物。

【FOMC公布最新加息消息，下半年是否加息引发机构讨论】

FOMC在结束了7月的货币政策会议之后宣布，再次上调美国联邦基金利率目标区间25个基点到5.25%至5.5%之间。

为了应对高CPI，FOMC自去年3月开始启动本轮加息周期，累计加息幅度达到了525个基点，为2001年以来的最高水平。自2022年3月开启本轮加息周期以来，FOMC已11次加息，累计加息幅度达525个基点。FOMC表示，尽管自去年年中以来美国CPI有所放缓，但CPI率仍“远高于”2%的目标，货币紧缩措施的影响，尤其是对CPI的影响，还需要时间才能显现。

对于下半年FOMC是否会继续加息，机构各抒己见：

华西证券认为，从FOMC决议以及相关人士的发言来看，7月可能是FOMC的最后一次加息，从现在到明年都处于维持利率状态，降息可能要到明年年初。

不过，中金公司表示，一方面，根据FOMC的发言，9月会议的决策将取决于数据，考虑到目前已经能从前瞻指标中看到未来两个月价格下降或将带动核心CPI回落，FOMC于9月跳过加息的概率偏高。但另一方面，也不能忽视当前劳动力市场和经济超预期带来的CPI风险。随着基数效应减退，加上经济总需求有韧性，四季度CPI仍有可能抬头，届时FOMC有可能再次加息，以确保CPI能够继续朝着2%的目标迈进。总而言之，FOMC加息可能并未结束，下一次加息或将发生在四季度。

中信证券认为，更渐进的加息步伐并不意味着每隔一次会议加息一次，可能是三次会议中加息两次。当前美国经济韧性较强，美国CPI黏性不容忽视，下半年不排除FOMC再次加息的可能性。

【创新药板块对利率敏感，利率下行或将促进纳指生物科技反弹】

从产业发展逻辑上看，生物科技产业浪潮来自技术突破，技术研发对于融资需求较高，故美股创新药板块对利率敏感，若利率是处于下行，或加息预期放缓，成长风格中前期滞涨的纳指生物科技指数也有望迎来一波反弹。

而日前发布的美国6月CPI与PPI数据都强化了市场对FOMC接近结束加息周期、利率巅峰降至的预期。

东吴证券医药首席分析师朱国广在2023年医药策略《风雨过后，天晴有彩“红”》中认为，“美股创新药/生物科技板块近 20 年共出现 4 次周期性较强的回调，分别为 2001 年、2008 年、2015 年和 2021 年。”叠合各个周期的走势规律，参照过往周期行情的变化，朱国广认为，“当前时点”的美股生物科技板块也正处于 2021 年以来的回调周期底部区间，随着明年（2023年）FOMC加息放缓，在 2023 年有望在加息结尾处迎来上扬的行情。

【美股创新药板块估值回落，未来可期】

从估值上看，纳指生物科技板块截至7月25日，PE已回调至16.07倍。

而从指数走势来看，美股创新药板块未来空间也依旧可观，2023年以来至今，创新药板块代表纳指生物科技指数跌2.89%；从年线上看，自1993年指数发布以来，代表美股创新药板块的纳斯达克生物科技指数稳步上扬，而2021、2022年创新药板块已经连续2年回调；随着加息预期放缓，前期美股成长风格中滞涨的纳指生物科技指数或有望迎来一轮波澜壮阔的价值回归。

【纳指生物科技指数1993年发布以来年线走势】

【财报季多家生物医药巨头披露中报，医疗类板块股获得投资者青睐】

消息面上，生物基因(BIOGEN)最新中报显示，截至2023年6月30日半年度盈利9.79亿美元，同比减少28.07%；总营收49.19亿美元，同比减少3.94%。生物基因公司是一家生物医药公司，主要从事癌症、自动免疫和激动疾病等治疗的研究、开发和商业化，公司的部分先进产品被应用于某些B细胞的淋巴瘤治疗。该公司也开发了一些治疗不同自动免疫疾病（如牛皮癣、类风湿病的关节炎和狼疮）的产品。

MEDPACE最新中报显示，截至2023年6月30日半年度盈利1.34亿美元，同比增长21.05%；总营收8.95亿美元，同比增长31.19%。Medpace是一家全球性的临床研究组织（CRO），专注于为生物技术、制药和医疗设备行业提供科学驱动的临床开发外包服务。

随着美股财报季披露，此前一些表现落后的板块，如医疗保健类板块股逐渐获得投资者青睐。美国银行全球表示，全球基金经理在6月将其对医疗保健和银行股的配置比重提高约5个百分点。贝莱德和富国银行等大型资产管理公司在其最近发布对今年剩余时间的展望时，强调其看重医疗保健板块。

【多家创新药巨头股价评级上调，机构看好海外创新药】

“小摩”CEO杰米•戴蒙认为，核心CPI居高不下增加了利率走高并在更长时间内保持高位的可能，科技股或面临潜在回调，而价值股和科技股的差距有望缩小。

免疫药物领军企业——再生元制药公司、福泰制药等美股创新药巨头近期均受到分析师高度关注。Janney Capital Management LLC 最近宣布，在今年第一季度增持了该公司 3.4% 的股份。巴克莱银行也对福泰制药的股票进行了分析，表明对该公司未来的投资潜力前景充满信心。

福泰制药（Vertex）专门从事治疗囊性纤维化（CF）疗法的开发和商业化，囊性纤维化是一种影响人体多个器官的遗传性疾病。目前该公司的业务增长势头强劲。

【并购重组不断，大佬发声：新一轮创新药周期呼之欲出！】

去年下半年以来，美股生物科技板块出现多起并购重组行为，且多为大型制药企业收购中小型生物创新技术，代表全球医药投融资情绪明显好转，而投融资情绪是美股医药股行情的主要驱动因素，美股医药未来行情值得关注。经过前期泡沫挤压，目前全球创新药板块尚处于历史低位，市场近期对创新药的关注度也呈现上升趋势。

RA 资本管理企业创始人Peter Kolchinsky博士近期发表了《RA Capital's 1H23 Core Biotech Report》，他认为美股核心生物技术公司的生存状况正在好转，弹药充足的BigPharma们开始行动。他认为，如今，生物科技板块的估值也显然已经低到符合Bigpharma心里预期。按照当下的情况来看，今年Big Pharma们只需要2.7年的自由现金流，就可以以100%的溢价收购美股所有的核心企业。从这个趋势推测，2023年有望成为有记录以来，并购交易总价值、溢价最高的一年。今年上半年所有企业被收购溢价总市值达到110亿美元，相比于年初的3250亿美元总市值上涨了3.4%。

事实上，2023年以来，不少美股的生物技术投资者从并购中获得了可观的收益，并已将部分资金重新部署到规模较小、估值略高、有前途的Biotech中，开启新一轮的创新药投资。（来源：《生物科技行业现状》）

公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具，截至2022年底，纳指生物科技ETF（513290）标的指数近20年累计收益748%，较标普500指数有明显超额收益。

习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895），同样跟踪纳斯达克生物科技指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。

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