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多样化投资仍是投资中常胜最关键因素

2023-07-02 00:21:25
汉邦金融
保险和财富管理专家
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本周美国公布了修正的第一季度GDP增长速度,从之前公布的1.3%上调到2%,过去15个月连续加息的美国经济并未出现担心的经济萎缩。另外一个出炉的5月份通胀指数增长反而低于预期。美联储关注的两大经济指标都是股市利好因素。不仅是以高科技和增长股为主的纳指,而且受经济波动影响更大的银行股、高收益股息股、工业股和能源股等价值股更是受益者,美股继续高涨。

受能源等大宗商品的上扬推动,加拿大股市扭转的前几周表现不济局面,在北美股市中表现最好。中国内地和香港股市继续承压,上半年中国经济回温放慢,最近的经济刺激政策未能提高投资者的信心。

虽然高科技板块继续前行,但是汉邦金融仍然认为是时候获利回吐,将部分资金转移到其他板块以获取最大利益。




美国

本周市场回顾

本周五,标准普尔500指数以4450.38收盘,较上周上涨2.35%,6月份上涨6.47%。

道琼斯工业平均指数以34407.6收盘,较上周上涨2.02%,6月份上涨4.55%。

纳斯达克综合指数以13787.92收盘,较上周上涨2.19%,6月份上涨6.59%。

10 年期美国国债收益率周五为3.816%。

衡量市场波动短期预期的VIX指数周五为13.49。近两个月基本上维持在低位。

GDP

自从美联储去年3月连续提高利率,15个月后的经济本来应该大幅放缓,但最新数据显示,美国第一季度国内生产总值 (GDP)增长速度为2%,从之前报告的 1.3% 上调,而且经济似乎仍在扩张。根据华尔街的最新预测,预计美国经济第二季度也将增长1% 至 2%。

尽管美联储提高利率以减缓增长和抑制通胀,但事实证明美国经济具有惊人的韧性。 美联储最近将 2023 年GDP 预测从 0.4% 上调至 1.1%。

核心个人消费支出物价指数(PCE)

周五美国商务部的一份报告显示,被视为美联储首选通胀指标的个人消费支出 (PCE) 价格指数 5 月份同比上涨 3.8%,上个月为 4.3%。

剔除波动较大的食品和能源成分,5月份核心PCE指数同比上涨4.6%,4月份为4.7%。路透社调查的经济学家预计核心利率将稳定在4.7%。

这表明,备受关注的通胀指标在 5 月份降温,从而推动美国股指期货延续涨势,为美联储大幅加息带来的物价压力有所缓解提供了新的证据。

剔除食品和能源的核心个人消费支出物价指数(PCE)在第一季度上涨 4.9%,下调 0.1 个百分点。

就业市场

美国首次申请失业救济人数在连续两周徘徊在 2021 年 10 月以来的最高水平附近后意外下降。报告显示,劳动力市场保持弹性。

分析与展望

6月份股市

6月份标准普尔500指数上涨了6.47%,创下1月份以来的最佳月度表现,2023上半年上涨了16.38%。以科技股为主的纳斯达克指数6月份上涨了6.59%,上半年上涨了32.74%,并迎来 1983 年以来的上半年最佳表现,因为投资者对人工智能的乐观情绪不断升温,推高了科技股。这两个指数都是连续第四个月上涨。蓝筹道指6月份上涨 4.55%,创下 11 月以来的最佳月度表现,上半年上涨了3.84%。

本周股市

纳斯达克综合指数周一暴跌,因为投资者抛售了今年表现出色的科技公司股票,不过周二抛售局面被扭转,纳指反弹。道琼斯工业平均指数周二出现七天内首次上涨。周四,因大型银行股在通过美联储年度压力测试后上涨,而GDP数据的上调暂时缓解了华尔街对经济衰退的一些担忧,道指再次上涨。

周五股市上涨,科技股延续年初的惊人表现。过去六个月,2022 年遭受重创的增长股全面卷土重来,对人工智能前景的看好将主要科技公司提升到了惊人的高度。

市场趋势

本周,银行股、高收益股息股、工业股和能源股等价值股的表现优于预期,因为市场已经习惯了通胀比预期更高的观念。代表中小企业的Russell 2000 指数的表现并不逊于标准普尔 500 指数,这表明从增长转向价值的轮动正在增强。除非经济增长崩溃,否则我们可能会继续看到这种趋势的延续。预计年底前还会有两次加息,这会给科技股带来更大的压力,导致收益率上升,美元走强。

从技术层面上来看,短期内股市下行压力再次加大。如果标普500指数从目前的 4450点下跌至50 日移动平均线4200 点附近,只要经济前景不会恶化,市场继续预期盈利增长支撑股价,大盘指数就应该能保持在该水平。

第四季度,利率可能会停止上涨,经济和收入可能会复苏,那么股市经过休整一段时间,又会出现更大幅度的上涨。

美联储

尽管经济衰退担忧迫在眉睫,但一系列积极的经济数据表明经济具有韧性,包括第一季度 GDP 大幅上调,以及每周申请失业救济人数降至 5 月份以来的最低水平,但更强劲的增长可能会导致通胀上升,并迫使美联储加息,从而增加明年经济衰退的可能性。较高的借贷成本抑制了经济。

根据CME FedWatch,美联储在7月中旬的会议上加息25个基点的可能性现已从一周前的约74%跃升至近87%。

鲍威尔周三表示,随着美联储继续对抗通胀,更多限制性政策仍将出台,包括可能在连续会议上加息。

加拿大

本周市场回顾

本周五,S&P / TSX综合指数以20,155.29收盘,较上周上涨3.8%,6月份上涨2.98%,上半年上涨3.66%。

本周五,伦敦布伦特 8月原油期货为75.32美元/桶。

本周五,1加元兑5.4781人民币

经济数据

加拿大经济在第二季度重拾动力,加拿大统计局周五报告称,初步数据显示,在制造业、批发贸易和房地产的推动下,5 月份国内生产总值(GDP)增长 0.4%。

如果 6 月份产出持平,第二季度经济有望以年化 1.4% 的速度扩张。这比彭博社调查中经济学家预期的0.8%和加拿大央行预测的1%要快。

该报告显示,加拿大经济仍有韧性,继续超出了即将放缓的预期,促使央行可能需要在7月12日的会议中再次加息。

分析与展望

加元

近40位货币分析师看好加元未来一年的表现:虽然预计加元将在未来三个月回吐近期涨幅,小幅下跌0.6%至兑美元1.3467,即74.26美分,但预计一年后将反弹至1.29,这是加元的预测中值。如果汇率升至1.29,则将上涨3.9%,与上个月民意调查中的预测相符。

中国大陆和香港

本周市场回顾

本周五,上证指数以3202.06收盘,较上周上涨0.13%,6月份下跌0.08%。

本周五,沪深300指数以3842.45收盘,较上周下跌0.56%,6月份上涨1.16%。

本周五,恒生指数以18916.43收盘,较上周上涨0.14%,6月份上涨3.74%。

本周五,1美元兑7.2535人民币。

经济数据

中国国家统计局周五表示,6 月份中国官方 PMI 制造业指数为 49,连续第三个月出现下滑,与市场预期相符。该读数与 5 月的 48.8 和 4 月的 49.2 相比变化不大。读数低于 50 表示制造业活动收缩。

分析与展望

在数据显示中国制造业在 6 月份出现萎缩后,香港股市录得自中国重新开放以来最大的季度跌幅。自 3 月 31 日以来,恒生基准指数已下跌 7.3%,其 80 家蓝筹股的市值蒸发了 3300 亿美元。

运动服装制造商李宁第二季度的股价下跌31.9%,成为香港股市跌幅最大的公司,而同行安踏则下跌29.8%,因为消费者支出在最近的假期期间未能得到提振。据彭博社数据,东方海外和碧桂园同期分别下跌 30% 和 28%。

央行调查显示,第二季度贷款需求较第一季度下降约10%,而货币政策情绪则减弱 7.9%,而银行家预计未来三个月货币政策将不再宽松。

贝莱德 (Blackrock) 预计国内将不会采取大规模政策举措,因为中国不太可能冒险承担更多债务来进行大规模财政刺激。

国内对于经济复苏的谨慎应对迫使投资者转向其他市场寻求更好的回报,尤其是印度和日本。根据沪港通数据,本季度外国投资者已出售价值 26 亿元人民币(3.58 亿美元)的内地股票。

人民币

本月早些时候,中国央行大幅下调了主要利率,以恢复经济增长,并在周一和周二将严格管理的在岸人民币汇率固定在高于市场预期的水平,以应对人民币贬值。央行将与美元挂钩的货币固定在一个狭窄的区间内,而不是允许其通过浮动汇率进行交易。

周五,1美元兑7.2535人民币,人民币接近最近七个月来最低点。

国际市场

本周市场回顾

本周五,日经225指数以33189.04收盘,较上周上涨1.24%,6月份上涨7.45%。

本周五,德国DAX 30指数以16147.9收盘,较上周上涨2.01%,6月份上涨3.09%。

本周五,英国FTSE 100指数以7531.53收盘,较上周上涨0.93%,6月份上涨1.15%。

分析与展望

欧洲股市周五收高,尽管上半年央行加息和地区性银行倒闭,但股市仍强劲上涨。今年上半年,泛欧STOXX 600 指数上涨8.8%。

加息

欧洲央行行长拉加德周二上午在演讲中仍保持鹰派立场。她重申了上个月政策会议的信息,即央行几乎肯定会在 7 月份加息,而且拒绝确定 9 月份的决定。从讲话的基调来看,欧洲央行很可能在 9 月份将其关键政策利率再次提高 25 个基点。

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