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达拉斯联储经济学家:并非所有美国国债都“真正安全”

2023-06-28 04:53:11
金融界
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美国国债被视为全球最安全的资产,但是根据达拉斯联邦储备银行一篇研究论文,只有短期国债才最符合这个定义。

“并非所有美国国债都同样安全,”经济学家J. Scott Davis在周二发表的文章中写道。 “长期国债可能没有违约风险,但它们存在流动性风险和利率风险,当在债券到期前卖出时,售价有时是不确定的,特别是在金融市场紧张的时候。”

“短期美国避险资产才是真正安全的资产,即使流入长期资产的资金减少,但避险买盘会推动流入短期资产的资金增多,” Davis总结道。

Davis写道,美国拥有大量外债,特别是在安全资产方面。危机时期,投资会者将美国国债,尤其是短期国债视作避风港。

“在危机中,当投资者看重安全性和流动性时,他们会涌向国库券,” Davis写道。他列举了2007-2009年,以及2020年新冠疫情爆发之初这两次重大金融危机,其发现“流入长期国债的资金减少,流入短期债券的增多。”

他认为,在动荡时期美国资产获得支撑的原因是美元拥有全球储备货币地位,通常在危机时刻,美元汇率倾向于升高。

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