东吴证券：给予三一重工买入评级lg...

东吴证券股份有限公司周尔双,罗悦,韦译捷近期对三一重工进行研究并发布了研究报告《拟推出员工持股计划，彰显成长信心》，本报告对三一重工给出买入评级，当前股价为16.92元。

　　三一重工(600031)
　　事件：公司于2023年6月14日发布公告，拟推出员工持股计划，设立规模不超过5.9亿元，覆盖董监高在内的7313名员工。本计划不对持有人设置业绩考核指标。
　　投资要点
　　拟实施规模不超过5.9亿元员工持股计划，覆盖27%员工
　　2023年6月14日公司发布公告，拟实施设立规模不超过5.9亿元的员工持股计划，股票来源于前期回购股份，合计不超过公司当前总股本1%。计划覆盖董监高在内，不超过7313名的核心员工，占当前员工总数27%。其中董监高授予比例4%，其余核心员工授予比例96%，激励覆盖面广，员工利益与公司成长深度绑定。
　　钢材价格触底，二季度有望开启业绩启航
　　2023年5月挖机行业销量同比下降19%，降幅收窄，随行业基数下行，预计全年工程机械销量前低后高，企业收入同环比有望持续改善。公司出口增速优于行业，原材料钢材价格触底，利润率逐步修复，二季度有望开启业绩启航。
　　“一带一路”催化不断，关注工程机械板块机会
　　2022年工程机械主要企业出口收入占比达30%-50%，其中“一带一路”占比达70%以上，为主要市场。2023年为一带一路倡议十周年，包括不限于东盟峰会、金砖国家领导人峰会、一带一路高峰论坛等高规格会议会在今年相继举办。2023年1-4月，我国对一带一路相关的65个国家非金融类直接投资75亿美元，同比增长9%，行业分布以能源、交通等基建类项目为主，占比60%以上。工程机械为一带一路核心板块之一，关注一带一路催化下工程机械行情机会。
　　盈利预测与投资评级：我们维持三一重工2023-2025年归母净利润预测68/94/130亿元，当前市值对应PE21/15/11。工程机械基本面有望改善，建议重点关注。
　　风险提示：行业周期波动，竞争格局恶化，地缘政治冲突

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券王华君研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为56.69%，其预测2023年度归属净利润为盈利60.63亿，根据现价换算的预测PE为23.68。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级22家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为20.47。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，三一重工（600031）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标4星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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