美债上限危机来临 加密市场后市如何演绎？lg...

想必大家也能感受到加密市场压力越来越大，进入5月份以来，市场进入调整，更确切的说是“难熬的阴跌”。

会不会出现大幅下跌？未来大致的剧情如何？StarEx聊一些自己的观点。

今年上半年反弹行情中，超跌反弹、以太坊“上海升级”、move公链、Layer-2、meme、BRC20等轮番进行过炒作。

现在市场似乎没有热点可以炒作了，所以行情非常纠结，波动很小。从技术面来看，经过上半年的反弹，大部分加密货币依然处于“相对高位”，加密市场目前的流动性非常脆弱，熊市的大背景下，遇到风吹草动，很容易大幅下跌。

未来数月，加密市场本身没什么热点了，市场焦点主要有两点：美国债务危机和加息缩表环境下资金面的收紧。

自二战以来，美国国会已经上百次永久性的提高了政府债务上限，从最初的450亿美元来到了如今的31万亿美元。历史上美国没有出现过债务违约，通常来说，美国政府都会以“借新还旧”的方式来避免违约。只是由于债务不断积累，利率抬升，美债规模会不断接近国会所规定的上限。

美国财政部此前表示，如果不提高债务上限，美国最早将在6月1日出现债务违约。

美国债务违约可能导致金融市场动荡以及造成对美国在全球经济中心地位不可逆转的潜在损害。也会给全球金融市场带来深重灾难，美国白宫表示如果债务违约发生，美国可能会暴跌45%以上。美国总统拜登表示美国不会发生债务违约，美国两党的底线也是避免违约。

StarEx比较认可投行研究员的观点，美债问题怎么处理都是棘手的，违约的话全世界资本市场都会进入灾难状态，而提高债务上限继续“借新还旧”，美元流动性进一步收紧，资金面也是压力。

债务上限提高后，美国财政部可以再次通过“借新还旧”的方式偿还债务，此时美国通过发行国债等方式使TGA账户资金快速增加，在这个过程中由于国债供给的大幅增加会在一定程度上压低国债价格，货币市场基金将更倾向于把资金从隔夜逆回购和商业银行存款转移至投资国债中，这相当于向市场抽取了流动性，在一定程度上会放大美联储缩表的影响，进一步导致阶段性流动性紧缩风险。

摩根士丹利首席全球经济学家Seth Carpenter也表示，在债务上限再度被提高之后，今年下半年美国财政部可能会发行价值高达1.2万亿美元的国债，以此“借新还旧”的方式来偿还债务。在有更好投资选项的情况下，银行可能会随时“失宠”，准备金面临进一步流失风险，债务上限危机造成的“次生灾害”可能令美国银行业危机雪上加霜。

根据以往规律，美元流动性紧缩风险或持续影响市场2-4个月左右，并成为年中市场重要风险之一。

从过去的经验看，美国政府的钱变少时，股市涨幅都还不错，可以理解为钱从政府账户流向了股市。而债务上限提高，美国财政部有了发行国债融资的动力，市场的钱从股市又流入了美国政府，股市下跌。

从加息的角度看，6月份美联储大概率不会加息了，也就是此轮加息周期大概率结束了，但是回顾历史我们就会发现，加息结束往往不是恐慌的结束而是噩梦的开始。很多次市场大跌，都是加息结束之后才发生。

回顾过去BTC的行情走势，可以发现在“四年周期”的相似时间段，比如2011年、2015年、2019年的下半年均以调整为主，并且都由于“某些原因”触发过大跌。

当下的时间点，美联储强力的加息缩表背景下，资本市场已经“雷声滚滚”，叠加现在的美国债务上限危机，阴霾挥之不去。

明年5月份大饼新一轮减产，美联储降息周期大概率也要开启了，如果市场大跌，从过去的经验看可能真的是黄金坑。

StarEx认为2023年注定是不平凡的一年，加密资产，长期是光明的。

来源：金色财经