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谁分走了 MEV 中最大的一块蛋糕

2023-05-13 16:51:31
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摘要:深入研究以太坊经济的复杂性,最大可提取价值(MEV)供应链的好处呈现出令人着迷的研究。

原文:EIGENPHI  编译:GWEI Research

深入研究以太坊经济的复杂性,最大可提取价值(MEV)供应链的好处呈现出令人着迷的研究。这个复杂的互动网络,特别是在当前PBS方案下的构建者和验证者之间,可以通过下面的桑基图来探讨。这个图表是一个丰富的数据可视化工具,巧妙地追踪了一些已知的和尚未解密的MEV来源。让我们更仔细地看看这些数据及其含义。

MEV供应链中的价值分配

MEV占构建者收入的51.6%,验证者是最大受益者。

上面的图展示了MEV供应链为不同方面带来的好处,特别是在当前PBS方案下的构建者和验证者。它强调了从EigenPhi识别的三种MEV类型和那些尚未识别的MEV来源的分布。

该图表显示了从2023年1月1日至2023年2月28日期间的数据。在这两个月里,EigenPhi识别了975290笔涉及MEV付款的交易。EigenPhi的算法将这些交易中的64%归类为来自三种主流MEV机器人。这些机器人共同产生了730万美元的利润,为MEV付款贡献了1890万美元。

其余36%的未定义类型的交易,占MEV付款的1580万美元。这些尚未严格定义的类别包括实时(JIT)交易、统计套利、DEX-CEX套利和私人订单等。

在这些MEV中,2310万美元直接通过coinbase.transfer()转移到构建者的地址,剩下的1160万美元作为优先费用支付给构建者。

MEV占构建者收入的51.6%,其余48.4%来自普通交易支付的优先费用。

值得注意的是,搜索者和其他用户支付的部分燃气费将以基本费的形式被烧毁,而普通交易支付的基本费(2.272亿美元)并未包括在图中。

然而,尽管构建者的收入达到了令人瞩目的6730万美元,但93%被分配给接力拍卖中的出价,以补偿验证者,确保验证者最终会提议区块。因此,这两个月的构建者的实际收入仅为440万美元。验证者在2023年的前两个月收到了6260万美元。

因此,大部分构建者的收入通过Relay的拍卖市场被分配给验证者。仅考虑MEV部分,并假设构建者将所有普通交易费用转给验证者,向验证者分配MEV的88%以保证构建者的区块成功提议是必要的。

寡头瓜分最大的蛋糕,无论是对于构建者还是验证者

构建者和验证者之间的市场竞争表现出明显的寡头垄断效应,Lido占据了30%的市场份额。

构建者和验证者之间的市场竞争表现出明显的寡头效应,前三名参与者把握了大约50%的总利润。通过担任构建者和验证者的双重角色,行业领导者成功地主导了市场。目前排名第一的Lido在两个月内累积了大约2100万的利润,占据了30%的市场份额。与此同时,排名第二的,被mevboost.pics标记为Coinbase的公司,占据了大约15%的市场份额。

有趣的是,Lido的利润市场份额也与其抵押权重和提议新区块的概率一致。根据Dune的数据,截至5月6日,Lido已经抵押了6038112个ETH,拥有189k个验证节点,占据了提议市场份额的31.9%。此外,我们的链上数据分析显示,Lido自主提议区块或从Relay获得拍卖区块的份额约为30%。假设1 ETH等于2000美元,区块的交易费用和MEV收入为Lido生成约1%的年化回报。

MEV蛋糕上的糖霜

总的来说,桑基图描绘的MEV市场为构建者和验证者提供了一个丰富的多层次收入的蛋糕。这些利润的大部分被Lido这样的市场领导者捞取,他们已经成功地切下了最大的一片。虽然MEV的“蛋糕”很大,但值得注意的是,这个蛋糕的分配并不均匀,大部分都流向了接力拍卖。

市场明显表现出寡头垄断的迹象,MEV收入在构建者利润中起着关键作用,这个领域的未来景观很可能会受到这些领先实体为保持他们的MEV大蛋糕份额而采取的策略的影响。

来源:金色财经

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