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拓邦股份:4月25日接受机构调研,包括知名机构盘京投资的多家机构参与

2023-04-28 14:39:53
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2023年4月27日拓邦股份(002139)发布公告称公司于2023年4月25日接受机构调研,国泰基金、嘉实基金、鼎萨投资、恒复投资、创金合信基金、国金证券 、朱雀基金、华安财保资管、国寿安保基金、趣时资管、天风证券、贝莱德基金、鹏华基金、鑫元基金、上海煜德投资、上海聆泽投资、博研睿选创投、东方睿石投资、明亚基金、宏鼎财富、兴证全球基金、盘京投资、中银保险、上海保银私募基金、东方证券、红土创新基金、九泰基金、睿谷投资、中银国际证券、上海赋格投资、上海勤远投资、大家资产、大成基金、华夏未来资管、广州瑞民、国信证券 、西部利得基金、上海赢动私募基金、广州金控资管、诺德基金、建信保险资管、中邮人寿保险、德睿恒丰资管、浙商证券 、国都证券、承珞(上海)投资、泰康养老保险、北京鼎萨投资、富安达基金、上海混沌投资、Neuberger Berman、华泰证券 、金鹰基金、台灣富邦證券、上海汐泰投资、源乐晟资管、中信证券、农银理财、灏浚投资、Regents Capital、申港证券、国泰君安、中信建投、东吴证券、西部证券、Exodus Point、长江证券、申万宏源、广发证券、中金证券、花旗银行、中泰证券、招商证券、上海银叶投资参与。

具体内容如下:

问:目前的公司客户数量情况及未来规划?按照规划,在头部 客户总体份额目标水平?

答:公司有约 800 家合作客户,2022 年头部客户 108 家。2022 年,头部客户贡献了公司 8 成以上的收入总量和 9 成以上的收入增量 2022 年,家电板块新突破了一些日系客户等海外大客户,工具板块与全 球排名前十的客户基本在合作,今后将逐年提升在客户端的市场份额。 虽然外部因素对经营发展会有扰动,但企业会按照既定战略目标,提升 综合竞争力,在外部环境企稳后会快速到正常增长轨道。目前在工具 领域具备头部企业优势,占据行业较高的市场份额,在家电、新能源领 域的市占率还不高,仍然有较大的拓展空间,未来将持续发挥公司综合 优势,逐步提升在头部客户及新客户端的份额。


问:海外经济波动对公司业务产生的影响是怎么样的?公司在 海外布局的节奏是取决于哪些因素?

答:海外经济波动对公司影响相对比较有限,行业景气的中长期 趋势不变。在 2022 年海外经济增速不佳的情况下,公司营业收入仍实 现了 14.27%的增长,复合两年收入增速仍在 20%以上。 公司的海外布局在同行业内较早,印度、越南等东南亚市场的提前 布局,契合了下游客户从国内向东南亚等地转移的需求,抓住行业向头 部企业集中的红利。公司海外布局的节奏有主动布局,也有跟随客户产 业转移布局,践行客户亲密战略。印度市场是公司的主动布局,经济增 速预期较好,人口基数大,有客户基础,目前产能在加速爬坡中,本地 化能力进一步深化。海外布局要先行于业务,节奏取决于公司的战略定 位以及市场的需求。


问:现在原材料价格水平?目前采购是否顺利?库存如何?

答:目前原材料供应稳定,价格到了一个比较正常的位置。从 2022 年四季度原材料的供应稳定之后,公司的降本策略继续实施。采购 端目前除了极个别的芯片采购比较紧张之外,总体是比较顺利的。库存 情况,一季度跟去年底比较,基本持平,只有小幅增长。


问:从家电业务来看,下游家电企业的一季度业绩有增速不错 的,公司看到二季度以及三季度家电客户的订单情况如何?

答:家电应用特别广泛,涉及的品牌公司多,应用市场、产品会 有差异,我们目前只做了家电中的部分品类,有一定的海外市场份额, 因此公司家电业务板块不一定与国内家电企业增速完全趋同,在公司家 电业务中一季度也有取得高增长的品类,品类上会有结构性差异,家电 企业增长可能也有主要品类上的差异或基数的影响。公司家电业务虽然 一季度同比有所下滑,随着经济增速和需求端逐步恢复,二季度开始有 望恢复增速。


问:2023 年一季度毛利率低于 2022 年四季度原因?

答:毛利率环比变动主要有业务结构的因素、收入环比下降但固 定费用需要摊销、以及人民币升值等综合影响。


问:公司与逆变器客户的合作进展?在储能这块,公司在海外 的一些户储客户也在长期筹划过程中,目前公司在这块的认证节奏?是 否有更新的突破点?工商业储能做的什么,直接面对海外客户,还是通 过渠道?未来增长预期?

答:公司与逆变器客户合作正常,目前仍然是其重要的逆变器供 应商;现在随着欧洲的电价稳定及气候变化,欧洲户储需求可能不如去 年迫切,但渗透率还是比较低的,还有发展空间。目前各类产品认证逐 步推进,如家储产品已获得 IEC62619、UL1973、UN38.3、CE 认证、 UKC 等多项国际认证。


拓邦股份(002139)主营业务:智能控制系统解决方案的研发、生产和销售,即以电控、电机、电池、物联网平台的“三电一网”技术为核心,面向家电、工具、工业和新能源四大行业提供各种定制化解决方案。

拓邦股份2023一季报显示,公司主营收入19.95亿元,同比上升6.82%;归母净利润9634.97万元,同比上升2.11%;扣非净利润9131.22万元,同比上升57.62%;负债率44.46%,投资收益-1.39万元,财务费用4654.03万元,毛利率21.88%。

该股最近90天内共有17家机构给出评级,买入评级15家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为16.5。

以下是详细的盈利预测信息:

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融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6342.16万,融资余额增加;融券净流入1748.79万,融券余额增加。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,拓邦股份(002139)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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