能不能抄？丘栋荣“疯狂”加仓

2023-04-14 16:05:26

证券之星

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顶投大佬的第一份基金年报作业来了，不出意外还是中庚丘栋荣。此次仅披露持仓的前十大重仓股，而与此前年报披露的相对滞后不同，我们认为一季报更能反应基金经理当下对于市场的前瞻性看法，更具借鉴意义。但丘的一季报作业轮换相当之快，如果直接抄作业相当有难度，更主要的是感受大佬的逻辑思路。

另外，大家也可以点击公众号主页菜单栏：工具首页→“大佬持仓”或文末“阅读原文”自行获取最新顶投大佬们的最新动向。

今天的文章，我们主要就来简单聊聊丘栋荣Q1最新动向及其于后市观点。

综合其旗下各基金报告，其实我们不难发现：丘的持仓变化最明显的就是对港股互联网领域的变化。与年报之中丘栋荣清仓式减持美团不同，在一季度，丘又将其顶回了头部重仓股，众所周知，美团自今年开年以来调整不断，前些时日还创下了阶段性低点，此时丘又将其目光转向了美团。（丘在美团上做了多次波段，眼光堪称精准）

大致操作如下：

1.2021年末，在美团200港元以上，中庚价值领航是零持仓。当时美团已从最高位回撤了55%以上，丘栋荣在其Q4报告中提到了看好港股互联网，但并没有从持仓明显看出。

2.2022年一季度末，美团开年跌超30%，创下103.5元港币阶段低点，此时中庚领航1季报显示，美团为其第一大重仓股。所以推断丘大致是在Q1低点附近建仓的。

3.随后美团开始上涨。截至2022年中，股价一度逼近200港元，近乎翻倍。

4.2022Q3开始减仓2/3，2022Q4清仓式减持。

5.2023Q1，重新回到其头部重仓股。

虽然丘在过去的季报中大都提到了对港股互联网的看法，但等实际行动的时候还是等极端估值情况的出现。

另外，到具体持仓上看，丘栋荣十大持仓中，还新进了赛生药业、腾讯控股、快手、特步、华统股份、中远海能；增持地产股越秀和保利以及广汇能源、川仪股份等；减仓中国宏桥和中海油、神火股份等等。

所以大家看丘栋荣的报告，大致上学习参考的是其论述看好方向的逻辑，但从短期来看，丘大概率还是会在市场波动的过程中来回做波段，这也是我们一直说其作业难抄的缘由。

未来市场展望：

其实和过去几次丘栋荣的报告差不多，本次丘的报告着重提到的还是地产、资源、能源等方向。但对港股互联网做了一定论述。

中庚港股通价值18个月封闭股票基金是其于今年1月新发的基金，所以一季报披露的几乎都是新进建仓的公司。该报告中对于港股论述较为详细，本文着重分享该报告对于港股的观点。

丘栋荣认为港股中部分互联网股和医药科技成长股，看好的原因有三点：

1.估值便宜

压制因素逆转，港股从极低位置反转，但港股整体的估值水平仍处于历史低位，在全球主要市场比较中优势明显。港股的价值股反弹相对较少，与对应A股相比更便宜，对应的分红收益率水平更高；而以互联网、科技、医药为代表的成长股估值也处于中性水平以下。

2.业务稳健有成长，受益基本面持续改善

1）这些公司涉及衣食住行方方面面，粘性极强，短期复苏确定性强弹性大，中长期面对的核心需求是不断增长的，这些公司的货币化能力和变现能力将是可持续的，且有较大提高空间；

2）政策最为敏感的阶段已过，绿灯政策的推出将为平台经济指明创新方向，各种信心呵护政策将有利于企业去探索更多的可能性，无论是基于业务的国别、应用延伸，或者是更为前沿的技术储备；

3）在经历了业务挑战和资本市场压力之后，各家公司均出现了对自身业务和组织的反思，各家CEO均展现出了遏制无序扩张欲望，重回一线的意愿与行动，信心恢复后将更加积极理性的寻找公司的第二成长曲线。仅有个别业务表观上存在竞争加剧，但从更长周期看是有利于整体线上化率的提升，优秀的公司将能更好的把握线上化的长期趋势。

3.流动性风险缓释

港股受全球流动性影响较大，2022年四季度流动性层面与基本面共振反转，最为激烈波动的阶段过去，未来更应关心经济基本面的改善。

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