通胀数据将如何影响美联储对抗通胀？lg...

　　对于美联储（fed）是否会在5月份连续10次加息，3月份的通胀数据将提供迄今为止最为明确的信号。解读定于周三公布的最新消费者价格指数报告的关键是:不要只看总体数据。

　　经济学家预计，3月份通胀率上升0.3％，折合成年率将达到5.2％。这将标志着经济增速较2月份6％的年率大幅放缓。不过，尽管如此幅度的放缓看起来是一种进步，但这在很大程度上是由于能源服务价格的下降，因为天然气价格较一年前的水平有所下降。

　　虽然能源价格下跌可能会帮助美国人加油，但这并不是美联储在3月份通胀报告中最关心的问题。美联储将更加关注所谓的核心消费者价格指数，该指数剔除了波动较大的食品和能源类别，被认为是衡量潜在通胀走向的更可靠指标。

　　在这方面，共识预期不那么乐观。经济学家预计，3月份核心CPI上升0.4％，高于2月份的0.5％，较上年同期增长5.6％，高于2月份的5.5％。

　　CPI报告将是美联储在5月初再次开会前发布的最后一批重要数据之一，将对美联储官员下一步的决定产生巨大影响。美国4月份的就业报告非常乐观，这已经提高了人们的预期，即美国联邦公开市场委员会将投票支持再次加息25个基点，而不是暂停收紧货币政策，让本轮加息的累积影响慢慢渗透到经济中。

　　如果通胀也像市场普遍预期的那样上升，那么美联储5月份加息的可能性就几乎为零。

　　花旗经济学家维罗妮卡•克拉克写道:“持续强劲的通胀数据，包括3月份核心CPI环比增长0.5％，是我们预期美联储继续加息的关键因素。”

　　近几个月通胀如此强劲的主要原因之一是租金成本高企，这一趋势可能在3月份也会继续。许多私营部门衡量租金的指标显示，对于新租约而言，价格增长已经显著放缓。但是，由CPI衡量的租金上涨涵盖了所有的租赁，而不仅仅是新的租赁，而且这种放缓还没有在政府的官方数据中体现出来。

　　美联储官员自去年秋季以来一直表示，他们预计未来几个月政府的数据将显示租金价格放缓。但考虑到目前情况还不明显，一些经济学家开始担心，住房通胀放缓可能永远不会像美联储预期的那样完全成为现实，部分原因是其他经济领域的持续强劲，这使得价格居高不下。这使得住房成本成为3月份报告中值得关注的关键领域。

　　“真正的问题是，劳动力市场是否足够活跃，足以支撑更高的租金水平？毕马威（KPMG）首席经济学家黛安·斯旺克（Diane Swonk）说。美联储担心这一领域的下限会过高....这是值得一看的。”

　　由于住房通胀的已知滞后和预期的放缓，美联储最近一直关注“超级核心”服务，即不包括能源和住房的服务类别。

　　超级核心的服务业可能是最难压制的，因为它对利率上升的敏感度远不如商品等其他行业。这一类别近期趋势的任何放缓，都可能有助于支持美联储在下次会议上暂停加息的理由。

　　然而，3月份在这方面不会有什么好消息。例如，花旗经济学家预计，医生服务在2月放缓后将再度反弹，而娱乐和个人服务也可能保持高位。

　　3月份的另一个焦点是汽车价格。随着2021年经济重新开放，二手车成本飙升是本轮通胀的最初驱动因素，但以CPI衡量的汽车价格已经下跌了大约一年。这帮助商品价格在近几个月整体下降，在服务价格攀升之际，这被视为美联储的胜利。

　　但一些经济学家警告说，汽车价格正在再次上涨，这可能会扭转最近商品成本整体上涨的趋势。前纽约联邦储备银行分析师、就业美国组织（employment America）执行董事斯坎达•阿曼纳特（Skanda Armanath）说，汽车批发价格自今年年初以来一直在上涨，现在开始影响零售价格。

　　阿尔马纳特警告说，随着汽车价格的上涨，汽车租赁或保险等汽车服务的成本也会上升。他补充说，美联储在这个问题上似乎“落后于形势”。

　　斯旺克说，由于汽车价格的走势，“最近几个月没有出现的商品通胀有所回升。”“当……你押注降温的地方正在通货再膨胀（即使是暂时的）时，情况会进一步复杂化。”

　　3月份通胀数据将于周三上午8点30分公布。