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突然超预期降准啦

2023-03-20 09:56:35
有连云
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上周欧美银行的流动性危机持续发酵,欧美股市剧烈波动,银行板块成为下跌重灾区。但另一方面,市场预期风险事件频发的情况下美国未来会放缓加息,甚至暂停加息,美债收益率大幅回落。

叠加GPT-4发布,新模型在多方面表现更好,还实现了与office相结合,美股科技股集体大涨。

来源:Wind

上周国内股市仍围绕中字头、国企改革、ChatGPT等市场主线展开,上证指数单周微涨0.63%。而新能源板块明显连续萎靡不振,又有利空消息冲击,领跌市场也拖累了创业板的表现。

往后看,短期海外风险事件仍存在不确定性。但A股表现一方面受益于经济修复上行,另一方面政策环境有利,周五更是突发超预期降准,且国企改革、数字经济等主题板块持续活跃,整体来说中期行情或可积极看待。

具体来看本次降准,周五相关金融机构决定3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。今年以来,银行的资金面明显偏紧,DR007中枢上移。3月资金面紧张的情况略有缓解,但依旧偏紧。因此降准有利于呵护市场流动性。

来源:中信建投

国内2月CPI同比上涨1.0%,目前来看CPI数据还不会约束货币政策发力。此外,硅谷银行等海外风险事件发生后,美国加息预期降温,一定程度上也打开了国内货币政策空间。

但金融机构在3月15日超额续作MLF,实现2810亿元的中长期流动性净投放后,市场多数预期短期政策加码可能性降低,降准可能二季度才落地。3月27日就实施降准的决定,确实要早于市场预期,有利于提振股市投资者的情绪。

今年相关报告指出“稳健的货币政策要精准有力。保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,支持实体经济发展。”全年来说,国内有望保持相对宽松、平稳的流动性环境。

此前全年5.0%左右的人均收入总值增速目标,市场解读为稳 增长政策可能不及预期。但随着降准后流动性释放、融资成本降低,基建、地产项目有望加快落地,利好稳 增长板块的表现。

根据相关数据,2023年1-2月全国房地产开发投资13669亿元,同比下降5.7%,降幅较2022年全年收窄4.3个百分点,而住宅竣工面积同比增9.7%,改善明显。销售端,房地产销售面积同比降3.6%,降幅较2022年全年收窄20.7个百分点。

总体来看,随着2023年以来房地产支持政策频繁落地,例如首套房贷利率动态调整机制建立、有关部门启动不动产私募投资基金试点等,政策效果逐步显现,房地产行业呈修复趋势,释放积极信号。感兴趣的小伙伴可以关注建材ETF(159745)、基建ETF(159619)、金融ETF(510230)等的投资机会。

当前数字经济仍然是科技投资的重要主线。上周GPT-4、百度文心一言等大模型相继发布,带来的投资机会包括:首先是算力基础设施,模型体量持续变大,对算力的需求有望持续增长,服务器、数据中心有望受益于产业趋势的演进。

另外由于GPT-4引领单一模型演变为多模态模型,因此对于在视觉、语音方面具备算法和场景储备的人工智能厂商会受益于技术的演进,有望在对应领域复刻算法应用。可以关注A股的计算机ETF(512720)、软件ETF(515230)。

短期高交易热度和拥挤度下,计算机、软件板块在积累一定涨幅后,有下行压力。但2023年全年来看,国内宏观经济有望企稳向好,数字经济政策密集,AIGC商业化落地,行业信创加速推进,各行业IT需求有望逐步回暖,叠加2022年的低基数效应,板块仍有行情机会,可以考虑遇调整逢低分批加仓。

而在港股市场,港股科技ETF(513020)不仅包含了数字经济、人工智能相关的芯片、通信设备、智能驾驶等龙头公司,还有着平台经济的上市公司。平台经济企业汇集了大量数据资源,本身在AI大模型上有较强的技术储备,发展平台经济也将促进数字经济和传统行业的有效融合,成长空间广阔。

加息预期的降温,还会利好有色金属,尤其是金价的表现。美国2月公布的一系列强劲就业与CPI数据使美国表态偏鹰,打压了黄金价格。

但随着硅谷银行等事件发生,市场对于美国激进加息的预期下降。美国10年期国债收益率从3月初的4%以上的高点,降至上周3.5%附近,同时美元指数也出现明显下跌。叠加海外市场波动下,黄金发挥避险作用,金价有望持续走强。

来源:Wind

同时有色金属板块中,工业金属也有不错的配置价值。2月新增社融、信贷超预期,国内经济稳步复苏。进入传统消费旺季,下游需求稳中向好,地产、汽车、电力等行业开工稳定,带动采购订单情况好转。对应的标的可以关注有色60ETF(159881)、矿业ETF(561330)、黄金基金ETF(518800)。

(来源:界面AI)

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