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大北农:3月14日接受机构调研,天风证券、源势基金等多家机构参与

2023-03-16 19:17:01
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2023年3月16日大北农(002385)发布公告称公司于2023年3月14日接受机构调研,天风证券林逸丹 何孝康、源势基金黄一青、华夏久盈张宇、财通证券王宇璇、华安证券王莺、国寿养老杨兆鑫、交银施罗德沈楠、泰康资产季怡轩、国信证券余方升、宝盈基金张若伦、博道基金陈磊参与。

具体内容如下:

问:根据现在公司养猪产能情况,请是否会逐步满产?

答:公司会根据市场行情、经营管理需求来判断是否满产,产能逐步释放,满产有助于进一步降低成本等,今年计划目标出栏是 600 万头。


问:公司自养和公司+农户模式的养殖比例是多少,目前成本大概是多少,今年的目标成本是多少?

答:公司养殖以公司+农户模式为主,约占 80%,公司自养占 20%。整体完全成本在 18-19 元/公斤之间。成本控制比较好的平台,如正能,可以做到 16 元/公斤以内。集团目前在做成本控制标杆管理,各平台向成本控制较好的平台看齐,按目前行情争取做到 16 元/公斤以内,努力把养殖成本做到行业排名靠前的水平。


问:公司外购仔猪的比例大概占多少?

答:目前,公司仔猪的外购比例在 20%-30%左右。


问:公司联合发展养猪战略概述?

答:公司提出的联合发展养猪战略,以联合、综合服务养殖户为主。以原料采购为例,目前集团将省级平台的采购权收到了集团总部,由集团总部统一采购,总部直接对接工厂,同时,会增强上游供应商的集采优势,并将集团采购平台向行业开放,做行业供应链平台,与供应商、养殖户等合作共赢。


问:今年 1-2 月份公司饲料销量大概怎么样?

答:今年 1-2 月份合计来看,呈增长态势。高端料如教槽料、保育料、母猪料有较好的增长。


问:九鼎、正邦并购诉讼相关情况?对相关并购款项是否进行了财务账务处理?未来还是否会考虑饲料产业和养殖产业的并购?

答:与正邦和九鼎均在诉讼中,后续相关情况会及时公告。财务账务情况请见后续年度报告。

目前饲料产能可以满足公司发展需要,养殖产业由于公司产能尚未完全释放,暂时没有并购计划。

问:目前公司性状产品的收费方式是什么样的?

答:参考国际惯例,在农民增收基础上,收取一定比例费用,作为性状增值收费依据,性状公司和种业企业共享,由性状公司 40%+种业企业、经销商、零售商(60%)之间分配,采用增益分享模式与原则,各生态区会有差异,最终以实际收费为准。


问:公司是否有与植保公司合作进行套餐模式的销售策略?

答:公司在不断探索合作模式,希望与农化公司合作,通过种子公司技术包的形式提供服务。两种模式并存,短期来看,采用草甘膦配套的模式;长期来看,将以协同模式为主。


问:公司在后续的性状储备方面怎么样?

答:公司后续是对标国际一流、对标市场需求,主要在抗虫抗除草剂性状升级、新性状产品设计、多作物产品等方面进行布局和迭代。公司的 DBN3601T,优势体现在抗虫效果更明显、抗除草剂的耐受倍数可以达到 4 倍以上以及用药窗口期更长。后续的性状储备也在积极推进中,包括多机制耐受除草剂、多机制抗虫、抗病、抗非生物逆境等。


问:公司大豆性状产品在国际布局的规划是怎样的?

答:公司大豆性状产品 DBN9004 和 DBN8002均已获得阿根廷种植许可,且 DBN9004 已获得农业转基因生物安全证书(进口)和农业转基因生物安全证书(生产应用)。我们已在阿根廷、巴西设立了子公司,正全力推进“种出豆进”战略,更好保障国家大豆安全。


问:公司的大豆性状产品与国际上目前的主流产品相比,在国际上是否更有竞争力?

答:公司的 DBN9004、DBN8002 是分别具备耐除草剂、抗虫的大豆性状产品。DBN9004 是耐除草剂大豆产品,具备草甘膦和草铵膦抗性。阿根廷大豆种植面积约 2.7 亿亩,90%以上为转基因大豆,大豆种植户对新型耐除草剂大豆技术有需求。DBN8002 是抗虫产品设计,对南美国家尤其是巴西和阿根廷北部区域的虫害防治有作用,该产品与国际目前的主流产品可以形成互补,具备竞争力。


问:种出豆进的战略,制种过程是在国内还是在国外完成?

答:在种植地(国外)进行制种,把我们的性状转育到在当地的大豆品种里。


问:国际头部性状公司在美洲的收费标准是大概怎么样的?

答:国际上,转基因玉米种子价格在 90-120 元/亩左右,美国的相对较高,巴西、阿根廷的相对较低。


问:公司开发一个新性状的成本和时间情况大概是什么样的?

答:公司玉米性状产品 DBN9936、DBN9858、DBN9501、DBN3601T获得中国农业转基因生物安全证书。大豆性状产品 DBN9004、DBN8002 获得阿根廷种植许可,其中 DBN9004 获得中国农业转基因生物安全证书(进口)、中国农业转基因生物安全证书(生产应用)。


问:公司生物育种主要科研人员情况是什么样的?

答:公司拥有一个高学历的、年轻的科研团队。其中硕士、博士占比40%以上,大多来自国内头部农业高等院校;40 岁以下的科研人员占比 90%以上。


问:公司科技战略院士团情况?

答:公司于 2021 年设立了科技战略院士团,紧密围绕种业发展需求和科技前沿,充分发挥院士、专家的高端智库资源与优势,全面指导公司发展战略,协助深化科技创新合作,共筑国家粮食安全基石。


问:传统种业方面的并购情况?

答:公司种业的目标是做大做强,采取内生增长与外延并购相结合的模式。根据公司战略,以玉米、水稻、大豆三大作物种业为主,选择优质并购标的,助力公司发展,保障国家粮食安全。去年公司并购的云南大天已入选国家玉米“补短板”阵型。


大北农(002385)主营业务:生猪养殖与服务产业链经营、种业科技与服务产业链经营。

大北农2022三季报显示,公司主营收入220.94亿元,同比下降5.75%;归母净利润-3.29亿元,同比下降405.94%;扣非净利润-4.02亿元,同比下降650.73%;其中2022年第三季度,公司单季度主营收入87.01亿元,同比上升6.46%;单季度归母净利润1.82亿元,同比上升146.48%;单季度扣非净利润1.66亿元,同比上升141.53%;负债率60.06%,投资收益1.16亿元,财务费用2.98亿元,毛利率11.33%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级7家,增持评级2家。

以下是详细的盈利预测信息:

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融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3300.51万,融资余额增加;融券净流入171.68万,融券余额增加。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,大北农(002385)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星,好价格指标2星,综合指标1星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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