2023不是2008从硅谷银行破产谈起lg...

硅谷银行还是破产了，当地时间3月10日，根据美国联邦存款保险公司（FDIC）发布的一份声明，美国加州金融保护和创新部（DFPI）当日宣布关闭美国硅谷银行，并任命FDIC为破产管理人。硅谷银行（SVB），全称为“Silicon Valley Bank”，是美国乃至全球科技和生命科学初创公司中最受欢迎的金融机构之一，几乎一半的美元PEVC基金及其被投公司都是用的SVB，历来实力强大，运作良好。SVB称，在美联储快速大幅加息带来的高利率环境下，在该银行有存款的初创公司正急于提取现金。SVB出售了手头绝大部分的可供出售金融资产（AFS）以换取流动性来支付存款提款。此次出售涉及价值210亿美元的债券，造成18亿美元实际亏损。同时，SVB还将通过出售普通股和优先股等股权融资方式募集了22.5亿美元的资金。该举措目前则加剧了SVB的提款挤兑，使其陷入流动性危机换言之，SVB本质上是资产负债端的期限错配引发的流动性危机。从银行资产负债表看，“借短买长”（即资金来源短期化、资金运用长期化）导致的期限错配（资产端期限与负债端期限不匹配）是SVB流动性危机和仓促融资的主要原因。在原来利率很低的时候购买了大量的国债或MBS，在利率不断上扬的条件下，这部分资产价值估值就会有很大损失，导致其打包证券出售的时面临着较大的亏空负债端上，SVB此前靠着货币市场利率低时期的0.25%存款利率吸引了大量存款，加之前几年科技创投和IPO市场景气，让SVB存款从2019年的617.6亿美元跃升至2021年底的1892亿美元。然而，2022年3月开始，美联储启动了力度空前的加息周期，同时，科技创投市场的不景气打击了SVB服务的科技初创公司和风险投资公司。这些因素导致SVB存款下降速度快于预期，且下降速度继续加快。截至2022年底，SVB存款降至1731亿美元。

SVB事件，加上之前的加密友好银行Silvergate Capital暴雷，对银行股尤其是中小银行股的担忧正在发酵，第一共和银行、阿莱恩斯西部银行等中小银行股价出现暴跌。一时之间，恐慌情绪甚嚣尘上，很多人将硅谷银行比作雷曼兄弟，直呼梦回2008。但我要说的是，今时不同往日，2023不是2008。

2008显然成为了一代人的痛苦回忆，但是2008之后全球金融进入了一个新时代，我从阴和阳两方面阐述。阳的方面，美联储创造了“量化宽松”等新的货币政策工具，并亲自下场干活，从“最后贷款人（Lender of Last Resort，LLR）”变为“最后做市商（Market Maker of Last Resort，MMLR）”，并将大放水推到一个新纪元。与此同时，作为对于现代信用货币体系的不信任和对中心化财政政策的反对，BTC在2008年金融危机之后横空出世。美联储和BTC是现代货币金融体系的阳面和阴面是对立统一的，有阳必有阴，有阴必有阳。关于美联储和BTC的关系

关于这次硅谷银行、SI等银行的暴雷会不会重蹈2008年的覆辙，我要说的是，及时进行救助和大放水是人类从2008年危机之中学到的最重要的事。这次银行的危机本质上是加息的负面效应体现，而解决问题的按钮始终在美联储手里。所以，通胀问题本质上不是问题，因为想解决就能解决，控制通胀说到底就是一个长期准则，但当加息积累的问题已经严重影响到经济运行和大多数人利益的时候，还能继续下去吗？诗和远方一直是大家的追求，但当饭都吃不上了、活下去才是当务之急的时候，礼崩乐坏则是必然，这个在人类历史上已经屡见不鲜了。仓廪实而知礼节，衣食足而知荣辱。

来源：金色财经