京东方Ａ：2月23日接受机构调研，中信证券、红杉资本等多家机构参与lg...

2023年3月9日京东方Ａ（000725）发布公告称公司于2023年2月23日接受机构调研，中信证券、红杉资本、世邦基金参与。

具体内容如下：

问：讨论的内容主要为回答投资者，具体情况如下：

答：讨论的内容主要为投资者提问，具体情况如下

问题 1目前行业稼动率以及库存情况？

1稼动率方面，2022 年二季度末起，行业内普遍出现稼动率调整，根据第三方咨询机构数据，2022 年 9 月全行业面板厂稼动率降至 60%左右，为迎接年底促销，2022 年四季度面板厂稼动率小幅恢复，但仍保持在相对较低水平。进入2023 年一季度传统淡季，预计行业稼动率仍处于低位。

库存方面，根据第三方咨询机构数据，受面板厂低稼动率运行影响，库存水位明显下降，目前行业内库存整体处于健康水平；2022 年四季度海外促销季表现较好，叠加部分终端品牌采取保守采购控制库存的策略，2022 年四季度 TV 品牌厂库存持续下降，整体库存水位较低。

问题 2如何看待 LCD TV 面板价格走势？

22022年，半导体显示行业延续了 2021 年下半年的下行趋势，全年行业表现持续下行。根据第三方咨询机构数据，2023年二季度受促销备货、经济恢复等因素影响，LCD TV 出货量有望大幅提升；受 2022 年需求低迷影响，2023 年一季度面板厂整体稼动率依旧处于低位，库存水位较低，涨价诉求强烈。根据第三方咨询机构数据，3 月份 LCD TV 面板价格将全线上涨，部分大尺寸涨幅近 10%，LCD TV 产品将有机会迎来量价齐升。

此外，根据咨询机构预测，2023 年，大尺寸 LCD 产品需 求面积将重增长，尤其是 TV 市场的大尺寸化仍将持续；半 导体显示行业将归到正常的淡旺季波动。

问题 3公司柔性 MOLED 业务进展如何？

32022 年公司柔性 MOLED 基本完成年度出货量目标，较去年继续保持 3 成以上增长，高端产品占比提升尤为显著。但受终端消费疲软的影响，行业整体出货增长率不及预期；同时，在部分客户入门级产品中出现明显的低价竞争，入门级柔性 MOLED 产品价格出现大幅下降，受短期折旧压力影响，公司柔性 MOLED 业务短期业绩承压。

2023 年，随着公司柔性 MOLED业务的持续成长，以及客户端份额的持续增加，预计公司柔性 MOLED产品的出货量有望继续保持大幅增长。公司将持续提升高端产品出货比例，提升产品组合盈利性，推动 LTPO、折叠、车载、IT 等新技术、新细分领域的加速增长，叠加未来公司柔性 MOLED生产线折旧陆续到期影响，公司柔性 MOELD业务的业绩有望持续改善。

问题 4公司未来的资本开支计划？

4公司未来的资本支出方向包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护等方面。近年来 LCD 生产线已从大规模扩产的高速发展阶段逐步进入成熟期，随着公司半导体显示年均投资强度逐渐下降，公司经营业绩中枢逐年提升，经营活动净流入与投资活动净流出差额逐渐缩小，公司后续发展得到充分保障。

京东方Ａ（000725）主营业务：光电子与显示器件、显示信息终端设备。

京东方A2022三季报显示，公司主营收入1327.44亿元，同比下降19.45%；归母净利润52.91亿元，同比下降73.75%；扣非净利润15.51亿元，同比下降91.72%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入411.34亿元，同比下降26.79%；单季度归母净利润-13.05亿元，同比下降118.01%；单季度扣非净利润-26.88亿元，同比下降138.81%；负债率52.95%，投资收益5.76亿元，财务费用12.97亿元，毛利率13.7%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家；过去90天内机构目标均价为4.91。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3.8亿，融资余额减少；融券净流出1388.69万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，京东方Ａ（000725）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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