主动型基金经理在2022年再次表现不佳lg...

　　股票投资者将不得不再开一年香槟了。

　　在2022年，略超过一半的美国大型股票基金经理的表现连续第13年低于标准普尔500指数，这颠覆了主动型基金比被动型基金更好地应对市场低迷的说法。

　　尽管市场下跌会让主动管理技能变得更有价值，但周二发布的标普指数主动报告发现，在受到密切关注的美国大盘股类别中，有51％的基金表现弱于基准指数。

　　标普道琼斯指数指数投资策略高级总监、该报告的合著者阿努·甘蒂表示，抛硬币来看，2022年“是自2009年以来表现最差的一年，也是我们制作记分卡20年来表现第四好的一年。所以这是相对更好的一年。”该报告指出，2022年的特点是积极型基金经理面临几个不同寻常的利好，这些利好可能不会持续下去。

　　甘蒂说，其中一个利好因素是整体市场的波动。考虑波动的一种方法是分散性，或指数中收益的分散，或市场中收益的分散。“我们去年看到的是相对较高的离散度，这意味着如果你是一个选股者，如果你有技巧，如果你做对了，当离散度较高时，选股有更大的增值潜力。”

　　另一个潜在的利好因素是，大型股在连续8年跑赢大盘后表现不佳。甘蒂表示:“我们发现，当大型股表现不佳时，主动型股票基金往往表现更好，因为增持这些股票可能会更加困难。”

　　她补充说:“我们不知道2023年这些顺风是否还会继续。”“从长期来看，我们肯定会看到业绩不佳率会变得更糟。我们在各个类别中都看到了这一点。”

　　去年的市场表现是创纪录的:标准普尔500指数在2022年以-18％的总回报率结束，这是自2008年以来的最差表现，而债券市场几乎没有提供下行保护。iBoxx美元流动投资级指数也收跌18％。

　　SPIVA的报告发现，2022年，只有40％的美国小盘核心基金表现不佳，但63％的中型基金和57％的小盘基金表现不佳。

　　房地产和中等市值成长型股票的前景更为黯淡，这两类股票的年度表现最差率分别为88％和91％。

　　但报告也发现，在几个类别中，只有不到50％的活跃美国基金经理在一年内表现不佳，其中包括小盘股价值- 41％表现不佳和小盘核心- 40％落后。

　　积极管理的债券基金表现更好:只有6％的核心加债券基金；21％的一般投资级基金；34％的投资级短期和中期基金在2022年表现不佳。

　　长期统计数据就不那么有利了:报告称，在15年的时间跨度内，大多数积极型基金经理在所有报告的基金类别中都表现不佳。

　　就国际股市而言，大多数积极管理型基金在每个类别上都表现不佳。然而，相对而言，国际小盘股基金的表现要优于同行，只有60％的基金表现不佳。全球、国际和新兴市场基金的表现分别落后于基准指数69％、68％和76％。

　　SPIVA的报告是在晨星公司月底发布的主动/被动晴雨表报告之后发布的，与“主动落后于被动”的发现相呼应。

　　报告称:“股市和债市糟糕的一年考验了一种传统观点，即主动型基金比被动型基金更能在艰难的市场中穿行。”“总体而言，主动型基金在2022年几乎没有证实这一说法的有效性:我们分析的晨星20个类别中，有43％的主动型基金存活下来，并且表现优于被动基金的平均水平。”