首次加息50个基点后！欧央行鹰派管委：大幅加息可能还没有结束lg...

　欧元(1.0140, 0.0024, 0.24%)太弱是个问题。

　　在上周欧洲央行超预期加息50个基点后，欧洲央行最鹰派的管委之一Kazaks表示，大幅加息可能还没有结束。他在近日接受采访时说：

“这不是唯一的鹰派抉择，我想说，欧洲央行9月也需要加息相当大的幅度。”

　　早在6月28日，Kazaks就表示，在7月份加息50个基点是值得考虑的。

　　欧洲央行加息幅度不定

　　对于欧洲利率的下一步走势，经济学家和市场并没有完全达成共识。

　　欧洲央行的任务是控制欧元区创纪录的通胀，但其目前已经是欧央行2%目标的四倍多，且还尚未见顶。

7月21日，欧洲央行开始了十多年来的首次加息，结束了八年的零利率时代。在被问及下一次是否有可能像美联储6月份那样加息75个基点时，Kazaks敦促官员们对加息幅度保持开放。

　　他表示，考虑到不确定性、通胀动态和持续的风险，当然应该对加息幅度持开放态度，并强调欧洲央行不应该简单地跟随美联储。

Kazaks拒绝谈论10月会议的可能情况，但他表示，他“不会太反对”近期欧洲央行在明年6月前将加息150个基点的市场预期。值得注意的是，最新数据显示，这些利率押注已被削减至约130个基点。他表示：

“欧洲存在并不在基准情景中的重大下行风险。”

　　其中最主要的风险来自俄罗斯的能源供应，俄罗斯限制了对欧洲的能源供应，以回应西方因俄乌冲突而对俄罗斯实施的制裁。许多政界人士说，俄罗斯可能会完全停止对欧洲的能源供应。

　　欧元走软是个大问题

　　今年冬天欧洲将实行天然气配给制的前景使已经摇摇欲坠的信心雪上加霜，伴随着持续的供应链中断和欧元问世以来最快的通胀，人们对经济衰退的担忧正在加剧。

Kazaks表示，俄罗斯正在把能源和粮食供应作为一种政治工具。他还警告称，即使一条通往德国的关键管道在维修后恢复了部分供应，俄罗斯仍可能对能源输送进行更多干预。

　　日益恶化的前景损害了欧元，近期欧元兑美元汇率20年来首次跌至平价以下。Kazaks说：

“我们不以汇率为目标，但汇率是推动通胀的一个重要因素，太弱的欧元是个问题。”

　　交易员和市场策略师表示，欧元正在回归与美元平价，即使欧洲央行加快加息步伐也无法改变这一点。

ING的外汇策略师FrancescoPesole指出，欧洲的大问题仍然是能源安全，这就是为什么欧元兑美元跌至平价比升至1.04更有可能。此外，欧洲和美国之间的利差仍然压制欧元。

Pesole说，与美联储相比，欧洲央行紧缩周期的规模还非常小。在欧元区今年冬天可能没有天然气供应的风险下，这无法推动欧元升值。

　　在欧洲央行加息的背景下，随着意大利即将举行大选，交易员也在关注该国的政局动荡，以及俄罗斯是否会恢复正常的天然气供应。

　　富国银行外汇策略师ErikNelson表示，欧洲央行的利率决定放缓了欧元下行的速度，但不太可能改变下行的趋势，他预计欧元兑美元将在未来几个月内最低跌至0.95。

　　首先，紧缩政策将导致全球层面的需求和经济活动减少，这将给依赖出口增长的国家带来沉重负担，并由此产生影响。

　　其次，美国和其他主要央行的紧缩政策，导致美元对新兴市场经济体货币大幅升值，进一步加剧上述经济体的通胀压力。鉴于美元走强，使得所有以美元计价的进口商品价格迅速走高，输入型通胀使得上述进口国面临更高的通胀压力。

　　其三，一个简单事实是，每当此类（紧缩）周期发生时，往往导致资本涌入避险资产。

　　投资者更倾向于（把资金）撤出新兴市场经济体，寻找安全的避风港，例如投资美国国债或其他避险资产。在过去的4至5个月间，我们已经观察到新兴市场持续且较大规模的资本外流情况。

　　截至目前，外流情况仍较为有序。资本外流将增加上述经济体国内和主权利率的压力，进一步减少财政政策空间，同时导致私营企业部门融资难度加大。

　　因此，上述因素都将拖累新兴市场经济体的表现。

　　迄今为止，不少新兴市场经济体已经改进了政策框架，并通过货币政策和宏观审慎工具等的其他政策工具的实施和部署，确保了金融部门的稳定。因此，主要央行的紧缩政策目前所导致的溢出效应相对有序，事态尚未出现混乱。

　　不过，我们担心，未来上述（有序）情况能否得以保持下去。