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美CPI超预期,上证综指3300撑得住吗?

2023-02-15 09:59:37
有连云
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2月14日A股小幅高开后全天走势分化,周期股集体反弹帮助沪指横盘震荡,并于尾盘收至近7个月高点,但上方3300点压力仍然巨大;创业板指则受制于宁王单边下跌较为弱势。盘面上,短线情绪遭吸血较为严重,涨停及连板个股大大减少;ChatGPT概念振幅进一步扩大,但热度和强度在进一步减退;赛道股除充电桩外毫无建树。个股全天涨少跌多,关键点位附近市场迟迟未能放量成为后市隐患。

截至收盘,上证指数涨0.28%报3293.28点,收盘价创近7个月新高;深证成指跌0.15%,创业板指跌0.31%;万得全A微涨0.06%,万得双创跌0.24%;A股全天成交9146亿元,环比有所收窄;北向资金尾盘回流,全天小幅净买入6亿元。

数据来源:wind

2月14日晚公布了美国一月CPI,高于分析师普遍预期,此前分析师预期1月CPI同比增速将放缓至6.2%,实际为6.4%。摩根大通交易室对此情况的预测为发生概率25%,可能导致标普500下跌0.75%到1.5%。此前根据CME美有关部门观察数据显示,市场预期美有关部门3月加息25BP概率维持在90.8%;5月加息25BP概率为73%;6月不加息概率为47.1%;主流预计利率峰值为5%-5.25%,且年底可能降息25BP。1月美国CPI数据全面超预期,或推动市场预期美有关部门收紧货币,本轮加息终点可能继续后移,此前2022年10月CPI数据超预期导致预期的加息终点三月出现后移,历史又一次重演,利率走高或对金融市场和大宗需求端的冲击在持续。

沪指逼近3300创下七个月新高,挑战3300点是否已经条件成熟?其实当前环境比去年年中的3300点好,支撑有力。先看国内,中长期看,2023年经济修复的趋势不变,趋势上可能依然保持震荡向上。IMF调高中国2023年增速5.2%,高盛预测6.5%。上周五公布的CPI数据、金融数据,都说明经济仍然处于弱复苏的状态,在确定复苏方向的基础上,有助于改善A股风险偏好。再看国外,虽然短期美有关部门超预期紧缩的情况可能出现,但是较大概率美有关部门加息在今年停止甚至转向。后续股指可能从估值修复到业绩修复滚动进行,投资者也可以持续关注上证综指ETF(510760)。

2022年属于没有风格,轮动很快,博弈剧烈。快速轮动、博弈剧烈的背后主要还是总需求羸弱,大部分板块需求端一般,对应业绩也一般,叠加没有增量资金,交易思路主导了2022年的市场。天风证券单独指出,2023年上半年经济修复需要时间,大部分板块基本面可能依然一般,因此,从风格的角度来说,主线可能很难确定,更多还是政策指引下的板块轮动。

比如去年开始不断加码放开的游戏版号,在去年12月放出头部大型游戏公司的版号,到2月最新版号持续加码,腾讯和网易两大龙头连续4次获得版号。除了政策大幅好转,景气的主要逻辑之出海也在不断兑现,2023年1月中国手游发行商全球收入排行榜出炉。2023年1月共41个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100,合计吸金近22亿美元,占本期全球TOP100手游发行商收入40%。2022全球手游营销报告:头部广告主半数以上是国产手游。

复盘游戏板块的过去5年,先后经历了政策收紧与行业出清两大压力。随着去年底政策转向+景气逻辑兑现的双重刺激,游戏行业实现了大幅的底部反弹,例如游戏ETF从去年11月至今累计了超过30%的涨幅,近期也出现了部分资金获利了结的情况,盘面出现震荡。

但是长期来看游戏板块依然值得关注,游戏作为内容产业当中科技属性最强的一类内容,在助力5G、芯片产业、人工智能等先进技术、产业发展中起到重要作用。近期随着ChatGPT引爆AIGC(利用人工智能技术来生成内容)概念,多家游戏厂商布局。展望产业未来趋势,下一代硬件设备所配套的内容/应用/场景/模式中,当下的游戏产业有望依托其最先进的技术实力,率先用新内容去满足下一代计算平台的C端体验需求。投资者可以持续关注游戏ETF(516010),和唯一包含香港上市游戏公司(对游戏技术有一定的积累,同时积极布局游戏出海的龙头游戏公司,如腾讯)的游戏沪港深ETF(517500)。(详见《黄岳:政策暖风持续,游戏行业有望迎来戴维斯双击?》)

此前我们提过社交出行链大概率表现出N字型。海外经验是管控政策放松后,市场会提前开始博弈出行链的反转,但由于盈利还未兑现,板块之后开始跑输大盘,直到政策放开后1-2个季度后盈利逐步企稳,社交出行链又会有较高概率再次跑赢大盘。

医疗是整个医药板块中受防控影响最为严重的细分板块,随着医院诊疗量的逐步恢复,医疗服务板块整体有望迎来客流增长。除了医疗,创新药产业也受到较大影响,据动脉网数据显示,2022前三季度,医疗健康资本市场在能源危机、局部冲突以及防控的大背景下,无论是融资规模还是融资数量均不及去年同期,前三季度国内医疗健康产业融资总金额为136.59亿美元,同比下降41.18%。

A股医药生物指数收益率自05年以来从未出现连续三年处在后二分之一排名的情况,而2021和2022年A股医药行业已经连续两年排名靠后,因此2023年相对收益修复概率大幅增加。中长期而言生物技术上升至“未来经济增长引擎、新动能”的行业之一,短期集采政策预计“软着陆”,对股价影响逐步弱化。可以关注生物医药ETF(512290)、医疗ETF(159828)、疫苗ETF(159643)、创新药沪深港ETF(517110)。(详见《梁杏:为什么2023年看好医药多于食品?医药更看好生物医药创新药》)

(来源:界面AI)

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