Mysteel：建材消费何时起底回升lg...

目前时间已经到了元宵节后一周末尾，而从本周的表现来看，市场普遍认为元宵节后消费恢复速度偏缓，开工情况依旧没有达到预期。事实真是如此吗？何时下游消费会出现好转？

建材消费恢复速度偏缓吗

据前期Mysteel对于建筑企业的调研来看，大部分企业的计划复工时间主要集中在春节后的第二周（元宵节后）。2月10日来看，元宵节后第一周建材市场交投确实出现了一定恢复，而且下游施工也出现较明显的增加。

单从最新数据方面来讲，本周螺纹钢消费环比增幅103.6%，截至2月9日，螺纹钢元宵节后日均成交量84764.75吨，出货和成交环比明显好转；本周元宵节后水泥出库量环比增加137.5%，混凝土发运量环比增加136.5%，增长趋势明显。

同比2022年，元宵节后一周螺纹钢市场日均成交量增幅同比增加了约14%，水泥出库量增幅同比增加了约34.5%，混凝土发运量增幅同比增加了约3.7%。从数据可以看出，其实今年元宵节后的需求甚至较2022年恢复更快，所以建材消费恢复速度偏缓的结论可以说并不成立。

为何说消费恢复不及预期

从最新的另一组同比数据来看，截至2月9日，本周螺纹钢消费量同比2021年下降超17%，日均成交同比2021年元宵节后下滑约5.5%；水泥出库量同比下滑28.3%，混凝土发运量同比下滑16%，整体需求水平较往年偏低。

从百年建筑对下游施工项目的第二轮调研结果来看，截至2月7日，全国施工企业开复工率38.4%，较上期提升27.9%，同比去年农历正月十七下降12.6%，劳务到位率43.3%，较上期提升28.6个百分点，同比去年下降16.9个百分点，今年元宵节后整体开复工率、劳务到位率依旧处于近三年同期低位。

总体来看，下游消费数据虽然表明建筑业需求呈现增加趋势，但恢复的高度是明显不及往年水平的，在市场受宏观利好频繁提振的强预期下，这样的消费点位是明显偏低的。

消费症结在于房建，房建症结在于资金

从Mysteel对建筑施工企业的调研来看，2023一季度拟新开工项目数量有增有减，减少主要体现在房地产项目，而新增主要体现在基建项目；同时，百年建筑的调研也显示，基建项目的开复工率整体好于房地产等其他项目。

从去年全年的建材消费趋势其实可以明显看出，建材下游中一般会呈现房建需求决定消费高度，基建支撑消费底部的现象，所以当目前房建项目偏少的情况下，至少可以说今年一季度的建材消费的高度是有限的。

而目前房建需求放量不佳，主要受制于房企一直悬而未决的资金问题。

据中指研究院监测，2023年1月房地产企业非银融资总额为508.5亿元，同比下降33.1%，环比下降27.0%；另外，据百年建筑的调研来看，目前房建项目的资金不稳定使得部分施工单位及材料商项目回款不及预期，而且近两年的地产行情也使得施工单位在是否承接其项目抉择中十分谨慎，都对房建项目的复工产生了较大的影响。

房建（建材消费）何时才能起底回升

目前来说，在年初开市时需求增加的趋势是必然的，但在目前资金问题的影响下，消费的高度也同样存在限制，对于从去年开始一直疲软的房地产行业来说，打破樊笼才能真正的实现建材消费起底回升。

房地产行业做为国民经济的支柱产业，复苏趋势与国内经济复苏息息相关。所以从宏观角度来看，今年国内稳增长政策下的宽松货币政策会持续推动国内经济逐渐复苏，而复苏的时间点基本与商品库存周期相吻合。而从商品库存周期来看，目前国内商品市场处于被动去库阶段，据Mysteel分析师推测，国内商品库存周期将会在第三季度出现拐点，转为主动补库，而这一时间点或也是房地产行业出现起底回升的拐点。

总结

现在再来看开头提到的一些问题，可以说明的是，今年元宵节后建材需求增速并不低，甚至相较去年恢复速度更快，但在房建偏弱的情况下消费高度存在一定限制，而这种情况预计会在今年三季度出现较明显的改善。

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