CEX集中暴雷时代| 如何正确选择去中心化交易所lg...

过去一年，在经历了Luna、三箭资本、FTX、Genesis等头部加密服务商频繁暴雷后，用户对交易所跑路（倒闭）、操纵市场、挪用资产的警惕性不断提高。尽管中心化交易所（CEX）依然是Web3.0用户的核心阵地，但资产往去中心化交易所（DEX）迁移的趋势愈发明显。不仅出现了6个月便冲进全球前十的新锐DEX平台MetaTdex，就连Binance、OKX等头部CEX也纷纷在DEX赛道开启布局，去中心化平台已成为普罗大众和服务商的高度一致共识。那么该如何选择靠谱的交易所呢？

去中心化交易所靠谱程度需要综合的评价维度，如运营模式、交易性能、技术创新力，产品及运营能力，社区发展状况、通证模型、投资机构等。其中运营模式、去中心化程度、跨链能力等核心指标，需要你格外关注。

运营机制模式认知

当前DEX协议采用的撮合模式有储备池、订单簿、合成资产、P2P这4个类型。DEX的运营模式为用户提供了不同的交易体验和收益模型。其中UniSwap所采用的储备池模式和MetaTdex订单薄模式较为主流DEX机制。

一、储备池：亦叫流动池，由一个储备管理机构提供储备金，通过智能合约来进行快速结算。典型的有UniSwap、curve、PancakeSwap等。以UniSwap为例

• 交易模型：自动化做市商（AMM），按比例（x*y=k常数）存入资产，人与流动性池做交易。新DeFi玩家会有极度不适感，需要花时间学习。好处是长尾币种资金池量很小时，UniSwap也能快速达成交易。

• 收益模型：将资产存入UniSwap资金池可以获得流动性挖矿收益。收益率（APR）具有波动性，受池子Token占比影响。

• 高无偿损失：当集合资产的价格比率偏离其存入资金的价格时，LP将自动遭受损失。价格变动越大，交易时造成的损失就越大。因此AMM 通常需要设定滑点限制的工具，参数影响用户收益。

二、订单簿：所有的买卖挂单都存储在订单簿上，根据设定的买卖盘条件进行订单撮合和交易结算。MetaTdex、dYdX、1inch。以MetaTdex为例

• 交易模型：MetaTdex提供了与CEX一致的交易体验，即人与人间交易。所有，都可以获得顺畅的交易体验。

• 收益模型：MetaTdex提供了“交易挖矿”激励模型，用户在交易时就可以获得奖励，而无需在智能合约存入资产。收益受用户当前时段交易活跃度影响。

• 0无偿损失。MetaTdex交易只需要低廉的gas费，不会有无偿损失。MetaTdex无需进行复杂的参数管理，降低了人为干预的可能性。

三、合成资产：合成资产交易撮合模式是将撮合扩展到多个买卖方、多个数字资产、多个交易所之间，提升交易撮合的速度和时间。行业讨论较多，但目前主流DEX还未大规模采用。

储备池和订单簿模式各具特色，我们可以根据自身需求选择。从市场现状来看，AMM能提供无限的流动性，但对于大资金体量和对价格敏感度更高的交易者而言冲击成本较高。如果你是新DeFi玩家，想有快捷的交互体验和低手续费、避免无偿损失，可选择MetaTdex这样订单簿模式的DEX。

具备跨链能力

跨链能力是衡量去中心化交易所的关键指标。因为DEX都是基于公链搭建，无法直接与其他链协议资产交易。如：基于以太坊网开发的DEX，只能交易ERC20这样的代币。跨链是不同链资产交互的必要手段，DEX经历了资产跨链转向应用跨链演变。

资产跨链：通过代币桥实现，通常采“转入时等额铸造，转出时同步销毁”实现。如WBTC是一种和比特币挂钩的ERC20代币，可实现在以太坊链上DEX流通。2021年以前去中心化协议，资产主要通过搭桥方式，进入对方公链流通，如BSC上的BUSD，进入HECO链的DEX流通，就需要搭建代币桥。

应用跨链：应用跨链在2021年下半年兴起，并逐步被DEX开放者采用。如MetaTdex本是HECO上的DEX，在polygon链部署后，MATIC无需代币桥就可以在MetaTdex平台流通。本质上看，多链部署是一种应用跨链代替资产跨链的方案，来方便异构链用户在DEX的收益获取。

由于通过代币桥转移资产，需要两个平台间都支持代币桥，用户资产转移丢失事件时常发生，应用跨链优势愈发明显。头部交易所Uniswap、Curve、MetaTdex、SushiSwap都在实践多链部署，跨链能力的竞争也转向了高性能公链的选择。

如果一个DEX既不主动搭建代币桥，也没有多链部署，那么其竞争力将很难具备。

性能影响用户体验

性能是DEX最关键的评价指标之一，特别影响用户体验。用户端感知的是一笔交易所花的时间成本和gas费用。如果DEX受制于区块链本身及底层区块链技术限制，导致效率低下且用户体验极差，这时候就需要选择更为廉价的公链。

此外，完备的交易历史和订单管理功能也很重要。

DEX的去中心化程度

去中心化程度是衡量DEX安全可信任指标的关键因素，目前大多数所谓的去中心化交易所事实上是部分去中心化或多中心化，并非真正的去中心化。

同样以近期知名度不断提升的MetaTdex为例，分享一些判断DEX去中心化程度的常识：注册通常不需要邮箱或手机号，一般为助记词；DEX在浏览器可以通过钱包直接连接；交易时钱包资产可以直接买卖。

规范性

DEX虽然是去中心化的，不受中心化机构控制，但金融活动始终处在动态社会中，对安全性要求极高。规范性可以保证DEX在国际金融震荡中保持持续稳定的运营。尤其在DEX规模发展后，需要与用户覆盖国监管部门建立良性互动。MetaTdex规范性运作的策略如下：

• 安全审计：MetaTdex智能合约通过了 Armors Labs的代码审计，安全性高。

• 合规：MetaTdex成迪拜迪拜DMCC交易牌照的DEX，还获得了美国MSB牌照。

• 风控：良好的平台代币经济模型可促进DEX生态正向循环，MetaTdex平台币TT全部通过挖矿产生，透明度和信任度高。

DEX生态系统

除了交易业务本身，DEX平台是否有足够专业的配套DeFi场景，让资产获得增值机会。诸如加密资产理财、借贷、合约、矿池，GameFi、SocialFi、NFT等都可以在链上部署，丰富DEX生态系统。

2023年值得关注的5个去中心化交易所（DEX）

Uniswap

在以太坊上，Uniswap是一个用于自动提供流动性的去中心化系统。Uniswap 是最早的自动化做市商之一，它允许用户通过向分散的流动性池捐赠资产来充当流动性提供者。流动性提供者通过分享其资金池产生的部分费用来赚取被动收入。

Uniswap V3 发布后，提升了 Uniswap 平台的资金效率、执行力和基础设施。尽管已经出现了具有类似接口的竞争协议来与 Uniswap 竞争，但 Uniswap 团队已经设法通过开发来让他们的平台对消费者来说是新的。以太坊性能不断提升后，DEX龙头Uniswap任一动作都值得关注。

MetaTdex

MetaTdex是多链聚合的DEX，部署在BSC、HECO、Polygon链上。它采用订单薄撮合模式，无交易滑点，兼具CEX的高效率、深度和DEX的透明度、安全性。交易挖矿为参与者提供最大。MetaTdex现已推出MetaTdex钱包、TDEX、交易挖矿、涡轮矿池、Dvote、涡轮U宝&TeFi、币股通等产品。MetaTdex目前排名全球前10，计划在2023年中赴香港上市，成为Web3.0概念版的DEX龙头股。DEX新锐代表，提供了很多获益良机。

dYdX

dYdX是建立在以太坊上的去中心化借贷协议，同时也是一个去中心化数字货币衍生品交易服务平台。主要具备放贷和借贷以及保证金交易三个方面功能。此外dYdX推出了去中心化比特币永久合约市场，旨在解决中心化交易服务平台永久掉期交易中存在的问题。交易者可以实现一定额度的0 gas费，低交易费率，和低资金门槛。

Curve

Curve是以太坊上的去中心化交易所流动性池，专为极其高效的稳定币交易而设计。Curve 于 2020 年 1 月推出，允许用户在具有低滑点、专为稳定币设计的低费用算法和赚取费用的稳定币之间进行交易。

Curve 是一个基于以太坊的去中心化交易所流动性池。它的创建考虑了以下目的：

• 非常有效，滑点最小 流动性提供者的费用收入，低风险的可靠加密货币交易。

• 交易的预计价格与执行价格之间的差距称为滑点。

PancakeSwap

PancakeSwap使用自动做市商 (AMM) 结构作为DEX。此结构不涉及订单簿和投标系统或限价及市价订单。用户在平台上交易的不是这些方式，而是从流动性池中获得流动性。交易完成后流动性池重新平衡。重新平衡是通过从池的一侧减去流动性并将其添加到另一侧来完成的。这会改变池中资产的权重及其相对价值。PancakeSwap 还提供各种收益农场、彩票游戏、初始农场产品、NFT 市场等。

要深入DEX的运营状况，用户可以既可以登录DEX官网了解，加入社媒、社群获取资讯，还可以在defillama、dappradar等DEX收录平台，查看日交易规模、市场占比。从MetaTdex等新锐平台的用户快扩展速度和交易额提升状况来看，DEX的市场占有率正在不断提升，日后将释放出更大的潜力。

来源：金色财经