东方财富证券：给予盛美上海买入评级，目标价位142.0元lg...

东方财富证券股份有限公司邹杰近期对盛美上海进行研究并发布了研究报告《动态点评：业绩延续高速增长，新产品线不断拓展》，本报告对盛美上海给出买入评级，认为其目标价位为142.00元，当前股价为86.82元，预期上涨幅度为63.56%。

　　盛美上海(688082)
　　【事项】
　　公司于1月30日晚间发布公告，预计2022年年度实现营业收入人民币27亿元至29亿元，与上年同期相比增加10.79元至12.79亿元，同比增长66.58%至78.92%。预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润6.00亿元至7.20亿元，与上年同期相比增加3.34亿元至4.54亿元，同比增长125.35%至170.42%。扣除非经常性损益后，预计2022年年度实现归母净利润6.20亿元至7.40亿元，与上年同期相比增加4.25亿元至5.45亿元，同比增长218.38%至280.01%。
　　【评论】
　　公司竞争能力不断增强，业绩延续高增长。受益于国内半导体设备需求量不断增加，公司销售订单持续增长；同时，公司行业竞争能力不断提升，产品组合中高毛利产品占营业收入比例增加，综合毛利率也得以提高；此外，公司不断提高自身管理水平，严控成本及各项费用以降本增效，因此公司盈利水平持续提升，公司预计2022年归母净利润为6.00-7.20亿元，取中值6.60亿元，同比增长147.93%。
　　在手订单饱满，公司对2023年全年营收指引乐观。公司综合近年来业务发展趋势，以及当前新产品验证、在手订单等多方面情况，在1月4日发布公告预计2023年度全年营业收入在人民币36.5-42.5亿之间，取中值39.5亿元，与2022年营收预告中值28亿相比同比增加41.01%，保持良好增长态势。
　　国内领先半导体设备平台型企业，产品线持续扩张。公司主要产品为半导体清洗设备，并坚持多元化布局不断拓展产品线，设备产品还包括电镀设备、先进封装湿法设备以及炉管等，其中炉管潜在应用领域包含LPCVD、氧化、退火、ALD等。公司ALD设备已经交付客户验证，高真空合金回火炉、LPCVD、高温氧化扩散炉等均有新订单，产品覆盖市场空间持续提升；公司内生研发能力不断夯实，多项自研技术已达到国际领先水平，逐步成为国内领先半导体平台型厂商。公司母公司ACMR于1998年成立于美国，天然具有国际化背景，未来公司有望成为创新型国产国际化半导体设备的代表。
　　【投资建议】
　　公司是国内领先的半导体设备平台型企业，多项自研技术已达到国际领先水平，行业竞争能力不断提升，正逐步突破国际头部客户以获得更加平衡的国内外客户结构。公司在手订单饱满，产能持续扩产，业绩增长态势保持良好，新产品线持续拓展助力公司打开远期成长空间。公司销售订单受益于国内半导体设备需求量不断增加而持续增长，并且产品组合优化，毛利率得以提高，我们上调公司2022-2024年业绩，预测公司2022-2024年营业收入分别为28.74/41.20/60.57亿元，归母净利润分别为6.51/7.24/9.64亿元，对应EPS分别1.50/1.67/2.22元每股，当前股价对应PE分别为56.99/51.29/38.50倍，维持目标价142元以及“买入”评级。
　　【风险提示】
　　客户订单执行情况及市场情况不及预期，；
　　国际贸易争端加剧；
　　半导体周期继续下行，行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券杨绍辉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.53%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.27亿，根据现价换算的预测PE为88.23。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级6家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为118.49。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，盛美上海（688082）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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