AMD2022Q4业绩电话会议记录（下）lg...

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维韦克艾莉亚

感谢您提出我的问题，也感谢 Devinder 和 Jean，并向我致以最良好的祝愿。关于第一个，丽莎，我想你提到了你的云客户中的一些高库存。我希望你能给我们一些量化的提升？是四分之一的问题吗？这是一个2季度的问题吗？这是否会影响您在热那亚的增长速度，因为我认为进入今年，您的服务器销售额有望增长 20% 以上？

你认为这仍然有可能吗，因为我想你会从更好的一般定价中获益？那么，我们应该如何考虑今年$美国超微公司(AMD)$ 的数据中心业务呢？

苏姿丰

是的，当然，维维克。所以看，我们仍然非常看好我们的数据中心业务。我的意思是我认为我们从客户群那里得到的关于热那亚的反馈非常强烈。正如我所说，重要的是我们正在扩大工作量。就我们相信的地方而言 - 随着库存正常化，每个客户都是不同的，因此他们在库存水平方面拥有他们想要实现的目标。

我们的期望是云的前半部分柔软，然后是下半部分的强度。但就像我说的，每个客户都不一样。然后就整体增长而言，正如我所说，我们非常看好数据中心业务的整体增长以及我们在这一年中获得份额的机会。随着我们在热那亚的发展，我们确实拥有更多具有更高核心数的内容，这也应该有助于 ASP。

维韦克艾莉亚

知道了。然后在 PC 端，也与定价环境有关，你提到 PC TAM 可能下降约 10%。但是，当我们查看您和您的竞争对手的出货量时，它们在第一季度可能会同比下降 40% 或 50%。那么，您认为 TAM 仅下降 10% 的假设是否有可能是一个乐观的假设？

因为我想这会表明库存很快就会清空，但你的意思是它可能要到第二季度才会清空。所以我只是希望你能让我们更好地了解 PC 市场何时开始复苏？你认为它在恢复之前会变得更具价格竞争力吗？

苏姿丰

是的。所以也许只是为了确保我们只是关联数字。因此，我对 PC TAM 下降 10% 的评论是假设，如果你看一下 IDC 刚刚发布的数据——到 2022 年约为 2.9 亿台，这更像是销售 TAM 与销售 TAM .因此，在过去的两个季度中，我们一直在进行销售或消费，以尽快将其重新正常化。

就我认为它的保存而言 - 我认为它在邮政编码中。我认为它在邮政编码中。因此，如果您想象 2023 年的 TAM 销量约为 2.6 亿台，上下浮动似乎是正确的数字。我们在库存正常化方面取得了良好进展。显然，考虑到宏观环境，我们要谨慎进入这一年。第一季度，我们说 PC 大致是季节性的。

我认为第二季度 - 第一季度应该是我们个人电脑市场的底部。我们 - 然后从那里增长到第二季度，然后进入下半年。我还应该指出，Vivek，我的意思是，我们刚刚推出了具有某种 AI 功能的 Ryzen 7000 系列，无论是从笔记本电脑还是台式机的角度来看。

因此，我们对个人电脑的产品路线图感到满意。显然，我们必须通过这种正常化。大部分重点是继续使我们的产品脱颖而出，并与我们的客户合作以提供某种非常强大的平台。

斯泰西·拉斯贡

嗨，大家好。感谢您回答我的问题。我注意到你说毛利率会在下半年扩大，但你没有给我们任何关于它们可能扩大多少的颜色。你能告诉我们上半场到下半场的任何想法吗？或者我的意思是仅就全年而言，您认为毛利率会比您在 2022 年印刷的 52% 同比增长吗？

胡珍

斯泰西，这是让。让我来回答这个问题，然后 Lisa 可以补充。正如我们所说，我们的嵌入式和数据中心部门的毛利率都很高。所以我们对下半场感觉很好。我们继续保持嵌入式和数据中心部分的增长。我们面临的主要阻力实际上是客户端，如果您考虑 2022 年上半年与 2023 年上半年的毛利率，主要影响来自客户收入、库存调整，这会影响 2023 年上半年的毛利率客户端部分。

因此进入下半年，客户部门的正常化将帮助我们扩大毛利率。我认为这真的取决于客户细分市场将如何恢复。如果它要回到 2022 年上半年或扩大到该水平以上，这将推动毛利率。但总的来说，我们感觉还不错。一旦我们将客户细分市场正常化，我们的毛利率将继续扩大。

斯泰西·拉斯贡

所以我想，我再问一遍这个问题。对于 2023 年，您认为毛利率能比 2022 年扩大吗？

苏姿丰

也许我要说的是，斯泰西，我认为我们已经为您提供了保证金的看跌期权和看跌期权。我认为这在一定程度上取决于宏观环境中发生的事情。但我们确实对下半年的扩张感到满意，我们将看到宏观经济的相对复苏，因为它与我们所有的细分市场都相关。

斯泰西·拉斯贡

知道了。谢谢你。我想对于我的后续行动，也许它会围绕混音进行更多的跟进。我了解数据中心和嵌入式在下半年与上半年的增长情况。但据推测，客户也将在上半年到下半年，考虑到您正在发货，现在听起来差距很大。与上半年相比，您对下半年四项业务的组合有何看法？您认为您的数据中心加嵌入式组合占下半年总收入的百分比是否明显高于上半年？或者我的意思是，考虑到您可能仅从客户的渠道正常化中看到的潜在增长，它甚至可以没有那么不同吗？

苏姿丰

是的。我认为思考它的方式是，我认为我们的数据中心在下半年与上半年的增长相比，我们预计会更加强劲。由于它与客户有关，我们也希望它会更强大。同样，这在一定程度上取决于宏观和 TAM 的实际演变方式。

我认为对于嵌入式业务，我想说我们预计 2023 年全年将比 2022 年增长。我们现在看到的是相当强劲的积压和对今年上半年的良好可见性。不过，我不准备说嵌入式业务在下半年会比上半年增长，因为我们已经实现了非常强劲的增长。所以我认为这些是看跌期权。

张敏也

下午好。非常感谢你提出这个问题。丽莎，我们经常遇到的阻力是 AMD 做得非常好，正在增加份额，但你在相对成熟的市场中获得份额。说到人工智能，你确实有一个策略，但你真的没有展示产品集，如果你愿意的话。你谈到了你如何拥有 CPU、GPU、FPGA 和 Pensando，并且你正在运送 MI300 的样品，我猜，本季度晚些时候可能会在下半年推出。如果您愿意的话，作为分析师和投资者，我们什么时候开始看到您的人工智能战略在损益表和盈利能力中实现。

苏姿丰

是的。谢谢你的问题。我们相信人工智能是计算增长的巨大驱动力。鉴于我们的投资组合，它也应该成为我们增长的驱动力。我认为，如果您考虑我们正在放入某种 AI 内容的产品集，您当然应该在 GPU 培训方面期待 MI300。我们刚刚在我们的 PC 产品组合中推出了 Ryzen AI。您也可以期待我们的服务器产品组合中出现更多的 AI 加速。所以你会在我们的路线图中广泛看到人工智能。

就时间而言——我们之前已经讨论过我们数据中心 GPU 的雄心壮志和那里的机会。我们认为这是一个巨大的机会。当我们进入今年下半年并推出 MI300 时，MI300 的第一个用户将是超级计算机或 El Capitan，但我们也在与一些大型云供应商密切合作，以在 AI 工作负载中验证 MI300。我们应该期望它在 2024 年成为更有意义的贡献者。因此，我们非常关注一个巨大的机会，对软件进行大量投资，并为我们带来生态系统。

张敏也

这很有帮助。然后，丽莎，作为我的后续行动，我有一个关于你的客户业务或你的 PC 业务的盈利能力的问题。我想一年前，利润率真的很高。供应相对紧张。从那以后，随着库存调整和竞争的加剧，您的利润率下降了。你谈到今年上半年仍处于消化模式，然后在下半年，情况正常化。但是假设您在客户业务中的毛利率恢复到 22 世纪上半年的水平是否现实？或者事后看来，当时的利润率可能是 - 考虑到环境，您在该业务中的收入超标了吗？

苏姿丰

是的。当然。所以我认为在客户部分，可以公平地说，我们相信，鉴于我们的客户库存水平，上半年肯定会更低。我们预计下半年会有所改善。但就整体利润率而言，我们预计客户业务将低于公司平均水平，这就是我们为客户业务建模的方式。

亚伦雷克斯

是的。感谢您提出问题。我想第一个问题是回到业务的数据中心部分，特别是围绕热那亚的坡道。我很好奇，您是否可以帮助我们思考您期望在热那亚产品周期中看到的 ASP 提升？我想在 2023 年的某个时候，我们如何开始考虑 Bergamo 产品周期以及对服务器 CPU 业务的影响？

苏姿丰

当然。所以 Aaron，我们在第三季度开始发运热那亚，然后进入第四季度，并将继续增加到 2024 年。我的想法 - 或者你应该考虑热那亚的方式是，它是我们的新平台顾客。所以他们将引入它——首先引入云中的内部工作负载，然后是外部工作负载，然后是企业。所以我认为这将是整个 2024 年。我们 - 对不起，整个 2023 年。我们在热那亚的核心数量确实更高。

所以你会期望，当我们使用一些更高核心数的产品时，这会给我们带来一些 ASP 提升。Bergamo 将于今年上半年推出。我们正在为 Bergamo 的发布做好准备，您会看到它在下半年成为更大的贡献者。因此，当我们考虑 Zen 4 斜坡和 Zen 3 斜坡的交叉时，应该在今年年底，大约在第四季度，你会看到 Zen 4 与 Zen 3 的交叉，如果这对你有帮助。

亚伦雷克斯

是的，这很有帮助。然后作为快速跟进，业务并没有真正问那么多，但在过去的几个季度里它在这里表现得非常好。这实际上是 Xilinx 的业务。我知道它主要在嵌入式中。但是你的自我报告，我想如果我正确阅读了这些文件，Xilinx 在类似的基础上增长了 40% 以上。我认为您的竞争对手也在稳步增长。在我们度过 23 世纪之际，您如何看待嵌入式或 Xilinx 业务需求的可持续性或持久性？

苏姿丰

当然。所以亚伦，这项业务做得很好。所以 Xilinx 业务，我认为我们的整体嵌入式业务继续表现良好。当我们查看子分段时，子分段中有看跌期权和接收期权。但我们看到的是内容正在上升。所以我们在通信、工业和医疗保健、航空航天和国防、汽车领域都有记录。我们的嵌入式处理器内容也将用于汽车领域。所以我们对这项业务感觉非常好。

我想当我们展望 2023 年时，我在 Stacy 的问题中提到了这一点。考虑到交货时间和积压，我们对上半年有很好的了解。上半年看起来很强劲，所以我们预计第一季度会连续增长。

进入下半年时，我们正在监测整体需求环境。考虑到它的强劲程度，我们正在研究是否会有一些看跌期权并接受那里的一些终端细分市场。但总的来说，我认为关键是内容，我们的设计获胜势头良好，我们将继续在 Xilinx 业务中赢得新的设计胜利。

乔摩尔

太好了谢谢。我想知道您能否与我们谈谈在下降 10% 的环境下 PC 市场份额的买卖。我认为它可以更好地帮助您解决消费者问题，而不是商业问题，但是您在渗透笔记本电脑市场和渗透可以继续获得份额的商业市场方面取得了哪些进展？

苏姿丰

是的。乔，我们看到了这个机会——所以首先，我想说的是，总的来说，PC 市场份额的数字现在可能有点嘈杂，只是考虑到所有的销售、销售和库存动态正在解决。实际上，在第四季度，我们相信我们在 PC 市场上获得了一点份额。随着我们进入 2023 年，我们认为我们的产品组合非常强大。

当我们审视 Ryzen 7000 及其发展方向以及我们在商业和高端消费领域的定位时，我们不会改变我们在 PC 上的战略。相当 - 几年前，我们真的专注于更高端的细分市场。我们在低端的渗透率较低，我认为这很有帮助。

随着我们的前进，我们将继续专注于商用 PC 并在其中获得更大的足迹。我会说我们在服务器端所做的企业工作，我认为，与商用 PC 工作有很好的联系，我们将继续投资于某种销售和营销资源，以推动这一方面的业务.

乔摩尔

伟大的。然后回到一秒钟前提出的 Genoa 问题，因为你处于这种注重预算的环境中，你要在平台成本相当高的系统中引入芯片。这会减慢采用速度吗？人们和您的竞争对手似乎在处理一些相同的问题。当前环境如何影响热那亚的增长速度？

苏姿丰

是的。乔，我要说的是，热那亚的总拥有成本优势，特别是在一些较大的云工作负载中，非常非常重要。所以我不会这么说，这必然会减慢采用的速度。虽然这是一个新平台。所以如果你想想我们从罗马到米兰的时候，基本上都是类似的平台。

所以我会说，那个斜坡要快一点。但就热那亚而言，我们一直预计米兰和热那亚将共存到 2023 年。我们本来可以 - 我们现在仍然有米兰的实例，我们预计这种情况将持续到 2023 年。所以我真的当我们以更高的核心数量引入热那亚时，将此视为自然的事情，两者将共存。随着一些平台成本的下降，你会看到热那亚的切换，这就是我在 2023 年第四季度提到的。

罗斯西摩尔

谢谢你让我问一个问题。Jean，恭喜你获得新工作。丽莎，我希望你能给出一点连续的颜色来确定第一季度下降的三个部分的大小，然后嵌入式上升。而我真正得到的是，在回答先前的问题时，你谈到了混合对毛利率的不利影响。我认为，Jean，你提到数据中心下降占组合的百分比。因此，只是想了解数据中心必须下降多少才能使混合方面的结果为真。

苏姿丰

当然，罗斯。让我们看看。我们说客户和游戏部门将是季节性的。因此，您会期望数据中心不仅仅是季节性的。因此，也许可以帮助您调整大小，将数据中心的连续下降视为两位数，而客户端和游戏部分更像是个位数，如果有帮助的话。

罗斯西摩尔

是的，它确实。Embedded 上有类似的东西吗？那是个位数的上涨吗？

胡珍

是的。是的。嵌入式将按顺序增长个位数。是的。

罗斯西摩尔

知道了。抱歉这个挑剔的问题。那么，丽莎，关于竞争强度的更大图景。一方面，我可以看到这些产品的总拥有成本优势、多核、更好的性能等等，可能会导致更高的 ASP，无论您是在谈论数据中心方面还是您的客户业务。另一方面，竞争强度和整体需求较弱。在某些时候，您甚至可能会在代工方面获得通货紧缩成本。鉴于这些有些矛盾的压力，你能谈谈定价环境吗？

苏姿丰

当然。所以也许让我把数据中心和客户端分开，因为它们有点不同。我认为在数据中心方面，我们会 - 我们确实看到，一般来说，性能、功率性能、总拥有成本、销售解决方案是其中最重要的部分，因为解决方案实际上在在第四代 EPYC 和其他解决方案之间可以做什么。环境总是充满竞争，但我们对我们为云和企业客户带来的整体价值主张感到非常满意。

我认为在客户方面，我们在过去几个季度表示定价环境更加激进。我认为这通常发生在行业进行再平衡时。我认为我们正在努力重新平衡我们的 OEM 合作伙伴正在努力重新平衡。零售商正在努力重新平衡。因此，有更多的激励措施和更多 - 更激进的定价环境。

我认为，这主要是我们称之为旧产品，我们称之为上一代产品。在我们努力解决这个问题的过程中，当我们考虑到我们的新一代产品增加了更多功能时，将会有一些规范化。所以希望这能给你一些投入和投入。

就成本环境而言，我认为我们行业中的所有人都看到了一些成本上升，但我认为我们也看到了——随着每个人都在某种程度上优化他们的资本支出，预计这种情况也会正常化。

罗斯西摩尔

谢谢你。

马克·利帕西斯

您好，感谢您提出我的问题并祝贺 Jean 就任新席位。两个问题，如果可以的话。首先，在 PC 端，您能否大致了解一下第四季度和第一季度 PC 端的出货量？

丽莎，如果我错了，请纠正我，我想我听到你在回答之前的一个问题时说，你希望 PC 客户端，但只是增长到第二季度。那么这是否表明 1Q，您认为是 PC 的底部？然后我有一个跟进？谢谢你。

苏姿丰

当然，马克。所以我们 - 所以第一个 - 第二个问题，是的。我们确实相信第一季度是我们 PC 市场的底部 - 对于我们的 PC 业务，我们将在第二季度看到一些增长，然后在下半年出现季节性增长。就出货量而言，我的意思是，我认为我们 - 我们在第三季度出货量不足，我们在第四季度出货量不足。在第一季度，我们将在较小程度上表现不佳。所以我认为你可以从我们的个位数指导中推断出这一点。

然后我们会回到一个更正常的环境。现在提醒一下，上半年通常不是 - 无论如何，上半年通常是季节性的客户疲软时间。因此，我们预计下半年会有更多提升，而不是第二季度。

马克·利帕西斯

明白了，好吧。这很有帮助，谢谢。然后是后续行动，如果可以的话，中国正在解除，因为他们正在解除 COVID 限制，我想我想你会期望最终在某个时候转化为更高的需求。我想知道您是否可以与我们分享您对结果如何的看法？

你能否提醒我们，如果 COVID 在解除限制并影响供应方的情况下迅速传播，你能否帮助我们了解供应方面临的风险？谢谢你。

苏姿丰

当然，马克。因此，就风险缓解而言，我们在供应链中做得非常好。所以我们有 - 我们不认为我们有重大风险，因为它与 COVID 未来爆发有关，如果有的话。由于它与中国复苏有关，我认为我们将从中国复苏中受益。很难打电话。我的意思是我们已经看到，当然在我们的数据中心业务中，我们在今年下半年和去年上半年看到中国数据中心业务对我们来说一直很疲软。

如果出现复苏，我认为我们将从中受益。同样，其他一些消费模式也是如此。但是很难调用。所以我们把它放在宏观不确定性的范围内，我们会看看它是如何发挥作用的。

克里斯·丹利

太好了，谢谢女士们。恭喜成为第一位全女性 CEO、CFO 团队——这意味着很长一段时间了。因此，尽管高利润的数据中心业务在下滑，但你们的毛利率在第一季度指南中保持得很好。因此，如果数据中心业务仍然疲软并且在第二季度表现不佳，我们能否期待类似的毛利率弹性？

胡珍

当然是。我认为正如我之前所说，对毛利率的主要影响实际上是 PC 客户端。客户业务的稳定和触底确实帮助我们实现了当前水平的毛利率。下半年，我们应该看到毛利率的扩张。

克里斯·丹利

当然，作为我对您的 PC 客户端业务的后续行动。所以它 - 比半导体行业的其他一些人晚一点进行修正，并且显然有点陡峭。你能谈谈为什么会发生这种情况以及为什么我们应该 - 应该或不应该期望数据中心业务也会发生这种情况吗？

苏姿丰

我想，克里斯，我想说的是，我认为 PC 市场一直在波动，而且我们做得非常好——从大流行中走出来，大流行期间的需求非常高，我认为我们都在调整，因为我们正在寻找在某种程度上是大流行后的需求环境和宏观不确定性。我想我们的数据中心业务你又知道了，我们非常重视云。

我们与我们的整体客户群就他们的需求进行了很好的讨论。我认为数据中心对我们有利的是我们的工作负载正在扩大。因此，我们从所有云客户那里听说，他们在比以前更多的工作负载中采用米兰和热那亚。所以我认为这给了我们很好的信心。坦率地说，数据中心客户也让我们很好地了解了他们在 2023 年的需求。

所以上半年有一个调整。我认为这是我们理解的事情。我们还预计，随着部分需求的恢复，我们将不得不在下半年提高产量。而且我认为，云计算的整体因素肯定是一个非常重要的长期驱动因素。因此，我们对自己所处的位置感到满意。

蒂莫西·阿库里

嗨，非常感谢。丽莎，我有一个关于你客户业务的问题。我知道您的竞争对手有时会使用回扣和补贴。但他们提交的文件中的数字变得相当模糊。所以我从你对先前问题的回答中得出你认为这更多的是遗留部分？

我想我只是想知道这对您的业务有什么变化或影响？而且我继续听到这些担忧，它会对您的份额产生一些持久影响，尤其是对您的利润率？谢谢。

苏姿丰

当然，蒂姆。因此，让我提出几点。我认为我们所有人，当我们参与 PC 行业时，我们都在与生态系统的各个部分合作。我们与我们的原始设备制造商合作，我们与我们的零售合作伙伴合作。我们与我们的分销和渠道合作伙伴合作。我们都在共同努力解决库存水平升高的问题。正如我所说，我认为我们在这方面取得了很好的进展。

而且我认为我们对各个部分有了更好的了解。由于它与定价环境有关，我确实相信定价环境 - 特别是当你清理旧库存或老一代产品时，更具竞争力。我们看到了。展望未来，我们对客户业务建模的方式是我们将毛利率建模为低于公司平均水平。

这与我们之前的建模不同。所以以前，客户更像是公司的平均水平。而且我认为鉴于 - 我认为好事是我们的业务现在更加多元化。因此，对于我们的数据中心，嵌入式业务确实是强劲的增长动力，我认为客户总体上仍然是一个很好的市场。在我们解决这个问题的过程中，我们将看到 Jean 提到的一些规范化。

蒂莫西·阿库里

谢谢丽莎。然后我想就像最后一件事一样，你经历了一些看跌期权并承担了这一年的不同部分，但我只是想知道我是否可以让你对你认为的收入有所偏见年份是偏差。在我看来，偏见更多的是向上而不是向下，但我只是想给你一个机会来确认这一点？谢谢。

苏姿丰

我想，蒂姆，答案是肯定的。但同样，让我们​​在接下来的几个季度中努力。我们对我们的产品定位感到满意，我们只需要通过宏观工作，看看结果如何。

蒂莫西·阿库里

谢谢。

露丝·科特

太好了谢谢。今天的财报电话会议到此结束。再次欢迎 Jean，我们很高兴她加入，非常感谢 Devinder 39 年的服务和他的领导，我们期待在整个季度与所有参与者接触。谢谢你。