特斯拉2022Q4业绩电话会议记录（下）lg...

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马丁维查

特斯拉将在哪里建造下一个 Megapack 工厂？每个大陆需要多少人？$特斯拉(TSLA)$

埃隆·马斯克

这是个好问题。这不是我们 - 我认为我们会在未来提供更新，但这是我们正在非常仔细考虑的事情。我真的很喜欢什么是每年生产 1,000 吉瓦时的最快途径。你会看到今年晚些时候和明年发布的公告会回答这个问题。

马丁维查

谢谢你。好的。现在让我们来看看分析师的问题。第一个分析师问题来自 Wolfe Research 的 Rod Lache。Rod，请随时取消麦克风静音。

拉奇

我想我没有静音。你能听到我吗？

马丁维查

是的。我们可以。

拉奇

好的。谢谢你。首先，听起来您今年 180 万单位的销量指示在某种程度上是供应受限多于需求受限。然后我对成本进行跟进。这是一个准确的说法吗？

埃隆·马斯克

哦，那好吧。我的意思是，我们的内部生产潜力实际上接近 200 万辆，但我们说的是 180 万辆，因为——我不知道，这似乎总是发生在地球某个地方的不可抗力。如果发生地震、海啸、战争、流行病等，我们无法控制。所以，如果今年是顺利的一年，实际上，没有大的供应链中断或大问题，我们今年实际上有可能生产 200 万辆汽车。我们没有承诺，但我只是说这是潜力。所以——我认为也会有这样的需求。

拉奇

是的。感谢您澄清这一点。在成本方面，正如您所指出的，我们刚刚从您那里看到的数字受到 4680 斜坡、柏林、奥斯汀、Giga 铸件、工艺的影响，而不是按速度。你能告诉我们一些你从上个季度所做的事情中吸收的不利因素吗？

最后，关于成本，您认为我们可以从您昨晚刚刚发布的公告中梳理出电池成本走向的有趣数据点吗？如果我是对的，看起来每千瓦时的投资成本不到我在其他任何地方看到的一半，对于这种容量，每千瓦时可能是 30 美元？

埃隆·马斯克

我不认为我们想说出具体数字，但有趣的是，如果你看一下分配给 100 吉瓦时的 Giga Nevada 的规模，这只是目前规模的一小部分。 35.

安德鲁·巴格利诺

是的。我的意思是，我们在电池日上提出的使用部署电池制造所需的投资的目标，我的意思是，这是我们的一个重点，团队在这个重点上做得很好。

埃隆·马斯克

是的。这可以追溯到我正在做的事情。我说过，几年前，我认为特斯拉真正的竞争优势是，到目前为止，其他公司最难复制的是特斯拉非常擅长制造并拥有世界上最先进的制造技术。如果你有那种先进的制造工具箱，你可以将它应用到很多事情上，我们现在正在将它应用到电池上。

我还应该说，我们还有其他产品正在开发中。我们不会明显地宣布它们，但它们非常令人兴奋。而且我认为我们会在他们 - 当我们揭示它们时为这些客户工作。特斯拉拥有地球上任何公司中最令人兴奋的产品。我认为，我们将继续保持这种状态。我们有更多好主意。我的意思是，我们知道该怎么做。所以未来是非常令人兴奋的。

正如我在上次电话会议中所说，一路上会遇到颠簸，今年我们可能会经历一场相当艰难的衰退。我希望不会，但可能会。因此，人们无法预测短期的股票价值，因为当出现经济衰退和人们恐慌时，股票市场和股票价格，股票价值有时会跌至惊人的低水平。但从长远来看，我相信，特斯拉将成为地球上最有价值的公司。

马丁维查

谢谢你。我认为，扎克，第四季度存在成本逆风问题。

扎卡里柯克霍恩

是的。我的意思是，我们公司的加权平均销货成本，如果你假设奥斯汀和柏林的成本结构与我们其他工厂的成本结构相同，那么逆风大约为 2,000 到 2,500。所以我认为从那里，你可以回到第四季度末这些工厂的利润率影响。

马丁维查

非常感谢你。让我们转到 New Street Research 的 Pierre Ferragu 的下一个问题。

皮埃尔费拉古

谢谢，马丁。你能听清楚吗？

马丁维查

是的。

皮埃尔费拉古

出色的。扎克，实际上，我想跟进你刚刚给出的关于成本的数据点。如果我回顾一下每辆车的 COGS，你们在 2021 年年中的最低点接近 36,000 美元。然后这个数字上升了，因为你不得不面对投入成本的通货膨胀以及柏林和德克萨斯州的增长。而本季度，我认为我们接近 40,000 美元，去年某个时候我们的峰值可能接近 42,000 美元。

所以我在这里的问题是，你认为你需要多长时间才能回到这种 36,000 美元，这意味着柏林和德克萨斯州以及所有这些东西的投入成本正在正常化，就像 - 那将是比如每辆车的 COGS 下降 10%？这是我们今年希望看到的事情还是太乐观了？

扎卡里柯克霍恩

奥斯汀和柏林的效率提升和 4680 将在这一年中取得重大进展，这在特斯拉的控制范围内。除此之外，我们还在降低成本方面做了大量工作。我们谈到了供应链成本、加快物流、攻击一切。

在原材料和通货膨胀方面，锂是那里的主要驱动因素，这对我们来说是一个有意义的成本增加来源，我们必须看看锂价格的走向。我们并没有完全受到锂价格的影响，但我认为总的来说，我们从这里的预测中可以看出，2023 年每辆汽车的锂成本将高于 2022 年。所以这是一个必须的逆风克服回到那些水平。所以我认为我们今年不会实现这一目标，但我认为我们会取得进展。我们将继续寻找方法来抵消这些我们无法控制的原材料成本。安德鲁，有什么吗？

安德鲁·巴格利诺

是的。与非细胞原材料一样，我们开始获得指数逐渐减少的好处，但由于各种供应链的长度，这确实需要时间才能反映在我们的财务中。虽然氧化铝同比下降约 20%，钢材同比下降约 30%，但全球非电池原材料市场继续受到欧洲地缘政治局势的影响，劳动力导致的高生产成本四个月前韩国台风等自然灾害、大流行性封锁导致成本增加、能源激增和中断。

因此，我们相信有意义的价格调整最终会到来，但具体时间仍不确定。与此同时，我们继续重新设计供应链以提高其效率，并与我们的供应商合作伙伴合作以提高效率、简化物流和运输以生产汽车。

皮埃尔费拉古

出色的。谢谢你。和我…

马丁维查

对不起，你想去说些什么吗？

安德鲁·巴格利诺

我想说的是，我们也——我们的舰队开始成熟，即 3、Y 舰队。我们正在从该机队中收集大量数据，以了解我们如何能够带来一些我们不知道我们从产品中获得的利润。因此，在 2023 年的动力总成方面，我们实际上将追求一些材料，在这些材料中，我们为超出我们需要的性能付出了代价，或者我们拥有的内容超出了我们的需要，而根本不会影响可靠性。在 2023 年期间，这实际上将在动力总成方面显着降低成本。所以我们不仅仅是依赖供应。我们也在进行设计活动以降低成本。

埃隆·马斯克

是的。我的猜测是，如果有 - 如果经济衰退是一场严重的经济衰退，我认为它可能会，但我希望不会，那将导致我们几乎所有投入成本的显着下降。因此，我们预计我们的投入成本最有可能出现通货紧缩，这将导致更高的利润率。我只是在这里猜测。所以，这是 - 这是我的猜测。

皮埃尔费拉古

太感谢了。因此，作为快速跟进，Elon，我在想像 FSD，当你看看今天的情况与一年前相比，它的进步就像产品质量一样惊人，还有它的推出。所以，我想知道，这对今天 FSD 的采用率有多大影响？

那么你是否已经看到人们对 FSD 越来越兴奋，因为他们在 400,000 辆汽车上看到了它，他们已经看到了这项服务的价值，或者现在还不能真正看到，期望采取率？

埃隆·马斯克

使用 FSD 的趋势非常强烈。正如你提到的，随着每一次渐进的改进，热情都会明显增加。而且 - 所以，我认为仍然有很多人不太欣赏的是特斯拉 - 我会说，特斯拉既是一家软件公司，也是一家硬件公司，但特斯拉确实是一家世界领先的人工智能公司。这对人工智能在软件方面和硬件方面来说都是一件大事。

有了 Hardware 3 推理计算机，它仍然是世界上最高效的推理计算机，尽管此时距设计点已有 5 年历史。随着 Hardware 4 的到来，然后是 Hardware 5 之后，出现了重大飞跃。还有 Dojo 计算机，我们预计今年晚些时候将在 Tesla 投入运营。

所以——我们看到很多世界级的人工智能人才加入了公司。Optimus 也有长期潜力，我们可以利用我们在电动机和电力电子、电池和先进制造方面的专业知识，制造出真正有用的人形机器人，并且可以大批量生产，性能卓越能力，因为 - 或机器人人工智能，我们在哪里 - 因为汽车就像一个四轮机器人，而 Optimus 是一个有腿的机器人。

但是——随着我们越来越接近解决现实世界的 AI，我们没有看到任何人在实现这一点上与我们接近，价值——我想，你和其他一些人会欣赏这一点，但大多数人不知道我在说什么。因此——但它是——这对特斯拉来说具有数量级的潜在市值提升。

马丁维查

谢谢你。下一个问题来自 Piper Sandler 的 Alex Potter。

亚历克斯·波特

伙计们，你们能听到我说话吗？

马丁维查

是的。

扎卡里柯克霍恩

是的

亚历克斯·波特

好，太棒了。所以快速介绍 FSD。我想，这对扎克来说。显然，您在本季度解锁了一些递延收入，只要人们选择 FSD，这可能会转化为未来每次增量销售的更高利润。但是想知道您是否能够披露 15,000 美元的价格中您无法确认为前期收入而不是递延收入的百分比？

扎卡里柯克霍恩

是的。我的意思是，我们构建这个完全自动驾驶包的方式有两个组成部分。有增强型自动驾驶仪，其价格在网站上列出。我们完全认识到这一点。然后是增量，用于完全自动驾驶产品的附加功能，我们已经发布了其中的一部分。然后随着软件更新的出现，剩余的总软件包中有一小部分将随着时间的推移而发布。在我们的股东信中，除了披露递延收入释放的美元金额外，我们还包括了未释放的递延收入余额的美元价值，这些收入将随着未来软件更新的推移而释放。

亚历克斯·波特

好，太棒了。然后可能还有 1 个关于内华达州增量容量的问题，即您正在计划的 4680。这显然是很多电池，而且大概你不会把所有这些都放在 Tesla Semi 中。所以我想，关于增量容量的两个问题。首先，假设所有这些 4680 或多或少将在您的整个产品系列中具有可替代性和可用性是否正确？如果答案是肯定的，那么如果您不得不猜测，您认为如何在各个终端市场之间分配 100 吉瓦时？

埃隆·马斯克

我不知道，这有点太多猜测了

安德鲁·巴格利诺

是的。

埃隆·马斯克

但是——是的，是的。我的意思是，你是对的。并不是所有的 100 吉瓦时都会进入 Semi 卡车，这是正确的。比方说——我提到了一些未来的产品。那些未来的产品将使用 4680。

马丁维查

谢谢你。下一个问题来自 Canaccord Research 的乔治。

乔治贾纳里卡斯

大家好。感谢您提出我的问题。所以你最近调整了价格，这可能让你的许多竞争对手处于不利地位。除此之外，资本市场最近变得更加艰难。因此，考虑到这些因素，我很好奇您如何看待未来几年当前的竞争格局发生变化。五年后您认为谁是您的主要竞争对手？

埃隆·马斯克

五年是一段很长的时间。至于特斯拉订单部分，人工智能团队，直到昨晚深夜，我们只是在问这样的人，所以我们认为谁与特斯拉接近 - 自动驾驶的通用解决方案？而且我们甚至还不知道谁会遥遥领先。所以，是的，看起来我们真的——我的意思是，现在，我认为你不能用望远镜看到第二个地方，至少我们不能。所以，这不会永远持续下去。所以，五年后，我不知道，可能有人已经弄明白了。我不认为这是我们所知道的任何汽车公司。但我只是猜测有人最终可能会出局，所以是的。

扎卡里柯克霍恩

我的意思是，除此之外，埃隆，就像在汽车领域一样，尽管市场正在萎缩，但我们正在增长，电动汽车几乎同比增长了一倍。所以，就像它永远跟上电动汽车的趋势一样，它将成为我们的竞争对手。但就像很多人总是关注电动汽车市场份额一样，但我们总是关注我们拥有的总车辆空间有多少，我们将在该领域保持增长。我们有 95% 的时间可以完成。

埃隆·马斯克

是的。我不想说——我认为我们非常尊重中国的汽车公司。他们是世界上最有竞争力的，就是我们的经验和中国市场，它是最有竞争力的。他们工作最努力，他们工作最聪明，对于我们竞争的中国汽车公司来说就是如此。

所以我们猜测，中国以外可能有一些公司最有可能成为仅次于特斯拉的公司。我们是——Telsa 中国团队正在中国取得胜利。我认为我们实际上能够吸引中国最优秀的人才。所以，希望这种情况继续下去。所以，是的，所以我们对未来感到兴奋，而且，它会很棒。

乔治贾纳里卡斯

作为后续行动，《降低通货膨胀法》为商用车创造了巨大的税收优惠。你提到了一个非常有趣的产品管道。是否有一些计划可以在 Tesla Semi 之外加速商用车的外形尺寸，以帮助加速 EV 的采用？

埃隆·马斯克

好吧，我基本上是说，是的，但我不会给你细节，因为这是——很好的尝试，很好的尝试。是的，当然，当然。所以，我们实际上在看，新车的限制因素是什么，因为如果 - 在最长的时间里，我们一直受到锂离子电池总产量的限制。所以人们说，为什么不把这辆或那辆汽车推向市场呢？好吧，如果您所做的只是将电池从一辆车换到另一辆车，那并没有什么帮助。事实上，它会带来伤害，因为你增加了复杂性，但你没有增加增量。所以，事实上，在不解决锂离子电池可用性的情况下增加模型复杂性会适得其反，这有点毫无意义。

所以，正如我们得到的那样——所以我们希望新产品的推出与可用电池的位置相匹配，或者新产品使用这些电池而不蚕食其他汽车的电池。这是新模型的实际限制因素，而不是其他任何因素。

马丁维查

谢谢你。让我们进入下一个问题。下一个问题来自 Truist 的 William Stein。

威廉斯坦

伟大的。感谢您提出我的问题。你早些时候开始回答这个问题，但我想问这个关于你的业务的人工智能元素的问题，并询问你是否可以评论围绕 Dojo 和 Optimus 的进展以及你对可能性的预期，例如，公司断开连接支持 Dojo 的 GPU 集群并在 Optimus 上取得一些市场成就？

埃隆·马斯克

是的。我的意思是，很明显，我们还处于早期阶段，任何预测都有很大的[音频不清晰]。这就像——我认为，很容易预测长期，但很难预测现在和那时之间的时间。但它——我们认为 Dojo 将在今年年底与 NVIDIA H1 竞争，然后有望在明年超越它。关键是——我认为给定数量所需的能量使用量是多少——如果你正在训练一帧视频，如何——进行该训练所需的能量成本是多少？我们认为可能 - 我们实际上已经在人工智能日说过了，所以这不是新信息，但我们确实看到了相对于 GPU 数量级改进的潜力，GPU 可以为 Dojo 做些什么，这显然非常适合 AI训练。它'它非常专注于 AI 训练。它不是 - 对其他事情来说不是很好，但它应该对人工智能培训非常有用。

所以就像你做一个 ASIC 之类的东西，它会比 CPU 更好。在某些方面，这有点像一个巨大的 ASIC。而且我们能够 - 因为我们已经在运营世界上最大的 GPU 集群之一，所以 - 我们非常了解 GPU 集群的运行效率以及 Dojo 需要做什么才能有竞争力。但我们认为它确实具有基本的架构优势，因为它的设计目的不是——GPU 试图为许多人做很多事情。

我们正在尝试做图形，视频游戏。它正在进行加密挖掘。它正在做很多事情。Dojo 只是在做一件事，那就是训练。我们也在优化底层软件。所以它有各种各样的中等水平，所以它非常擅长高效训练。并且 Dojo 模块之间的内部通信非常高。它不会通过以太网电缆。

这就像——所以无论如何，——我们看到了一条在能源效率或每给定培训单位方面提高一个数量级的途径。但我们也必须实现这一目标。那么什么时候可以实现呢？很难说，但我们确实看到了实现目标的途径。

然后还推论，就像一旦你接受了一些训练，好吧，如果你想拥有一种产品是这种训练的结果，那么该产品可能与汽车无关。那么推理的效率就极其重要了。我们还拥有迄今为止最高效的推理计算机——车内装有 FSD 计算机。这对于汽车中的产品甚至真正在汽车中的产品都有潜力。

马丁维查

谢谢你。威廉，你有后续行动吗？

威廉斯坦

是的。听起来你预计今年的 180 万个是供应，而不是需求 有限的供应，听起来像是锂电池。如果你的需求受到限制，你能和我们谈谈你使用价格和你相对较高的行业利润率来增加单位和份额的倾向吗？

扎卡里柯克霍恩

是的。需要明确的是，180 万个电池供应不受限制。我的意思是，如果您想接听电话，我们确实会在电话的早些时候解决这个问题。

埃隆·马斯克

是的。大致 - 电池供应与此大致匹配。而这180万辆汽车，运气好的话，还可能更多。然后其余的将进入固定存储，Powerwall 和 Megapack。所以，是的，如此真实。

马丁维查

好的。让我们看看 Adam Jonas 的最后一个问题。

亚当乔纳斯

你好。Elon，第一个问题是，特斯拉是时候大幅扩大专属金融公司了吗？我的意思是，你只有大约 45 亿美元的应收账款。与其他大型汽车公司相比，它基本上算不了什么。然后我有一个后续行动。

埃隆·马斯克

扎克也许是最好的回答。

扎卡里柯克霍恩

是的。我的意思是，到目前为止，我们一直使用专属融资的方式是填补我们认为现有第三方产品市场上的空白。所以我们在欧洲有一些产品。我们在美国为我们的能源业务、零售能源业务提供贷款。我们做租赁，我们做少量有针对性的美国贷款。

因此，正如我提到的，我们正在使用俘虏来支持市值。所以基本上，它是一种支持汽车销售的工具，确保客户可以使用。

我确实认为这里有机会继续发展。我们在这里慢慢地成长。它是现金的消费者，所以我们对如何做到这一点持谨慎态度。但是管道已经到位，可以在这里做更多的事情。而且我认为我们必须看看一年中事情的发展情况，并实时决定我们将其提高多少与降低多少。

埃隆·马斯克

我认为如果我们今年看到严重的经济衰退，就像我说的那样，希望我们不会在严重的经济衰退中，现金是最重要的时间，因为它供不应求。所以我们要谨慎使用现金贷款和汽车之类的东西。我觉得我们在度过经济衰退方面处于非常有利的地位，因为我们真的没有任何债务。我们有超过 200 亿美元的现金，这很棒。现金正在赚取可笑的回报，一个很好的回报。所以这就像不平凡的。实际上，这 200 亿美元的利率收入相当可观。

我已经在 Twitter 上多次强调过这一点。我相信这次电话会议中的很多人都明白这个事实——证券的基本价值是无风险利率的函数，或者我们将看到它真正的无风险程度，但国库券利率除外。因此，如果你有——我想——我没记错的话，标准普尔 500 指数的长期回报率约为 6%。因此，我认为美联储利率可能超过 6% 时需要非常谨慎。

就像，如果我们看到通货紧缩，我认为我们正在看到通货紧缩，那么你会把通货紧缩数字加到美联储的“无风险利率”上。随着它开始超过 6%，现在你开始超过标准普尔 500 指数的长期回报，并开始质疑为什么不把钱存入储蓄账户而不是标准普尔指数500，如果标准普尔 500 指数是可变的而银行利率不是？这就是 - 所以基本上，美联储面临压垮所有股票价值的风险，这是一个非常严重的危险。

亚当乔纳斯

谢谢伊隆。只是一个后续行动，我不想从 3 月 1 日和奥斯汀抢风头，但我们距离 BoM 成本的阶跃变化改进有多近，你可以以低于 25,000 美元或 30,000 美元的价格出售电动汽车并实际产生利润，制造业中那种真正移动的流水线时刻？再一次，我不想抢风头，但如果你想总结一下那里的想法，那会很有帮助。谢谢伊隆。

埃隆·马斯克

我的意思是，我很乐意回答——我可能会问同样的问题，但我们会在未来的公告中抢先一步。

马丁维查

极好的。非常感谢大家提出的所有好问题。我们将在三个月后再次见到你。