Netflix2022Q4业绩电话会议记录（上）lg...

问答环节

杰西卡·赖夫·埃利希$奈飞(NFLX)$

谢谢，非常感谢你们今天邀请我。里德，关于管理层变动的重大公告，你能多给我们讲讲这个过程，以及你是如何做出这个决定的吗?

Reed Hastings

杰西卡，感觉昨天是我们的首次公开募股。我们收到了很多红包，我们以1美元的价格进行了ipo。希望你们中的一些人已经持有这只股票整整21年了。当我想到它的发展，我们三个人和Netflix的其他员工，从DVD服务到电影和电视的流媒体领导者，再到游戏领域的新兴玩家，现在拥有超过2.3亿的会员，这只是——嗯，吉姆·柯林斯可能说得最好。他称这是一个良好的开端。我们有了一个良好的开端。但说实话，我们梦想着全世界的人都能在Netflix上找到他们最喜欢的娱乐节目，我们将其简称为娱乐世界。我们三个人已经在一起工作了15年，试图弄清楚我们如何解决这个问题，那个问题，我们如何成长。我非常高兴能完成我们的接班程序。

它真正开始于大约10年前，董事会试图思考如何才能做到这一点。他们都有如此惊人的天赋和天赋，找到一个他们能够做出贡献的平台真是太棒了。大约两年半以前，我们迈出了一小步。泰德担任联席ceo，格雷格担任首席运营官。我们继续取得巨大的进步。坦率地说，他们越来越多地领导着公司，这实际上是在正式承认我们至少在过去几个季度是如何运作的。这种感觉太棒了。当我想到过去十年的股票升值时，我知道他们想要打破这一记录，我完全支持他们。我将担任执行主席，尽我所能帮助他们，但真正应该由他们来领导，来做我们一直在做的那种精力、忙碌和紧张。他们已经准备好了。这就是驱动时间的原因，所以我不能再高兴了。所以回到你身上。

杰西卡·赖夫·埃利希

谢谢你！主观上，我只想补充一点，这可能是我们在相当长一段时间内看到的媒体最平稳的过渡。现在对泰德和格雷格来说，这对Netflix意味着什么?这是否意味着战略或方法的改变?

Ted Sarandos

杰西卡，首先，我要从个人和专业角度感谢里德。他一直是，我相信他将继续是一个榜样，一个导师，一个朋友。22年多来，里德以各种可以想象到的方式积极地改变了我的生活，他给格雷格和我留下了一些很大的空缺。不幸的是，我们只有四只脚。这是一件好事。在很多方面，里德都能看到周围的角落。这就是为什么他在过去十年里一直在考虑接班问题。十多年前，他慷慨地为他和我开辟了更多的共同领导模式，就像他说的，两年半前，它变得更正式了一些。在那段时间里，我和格雷格承担了很多日常工作。在那段时间里，在这两年半的时间里，我们一直在做这件事。格雷格和我在一起工作了15年，但特别是在过去两年半的时间里，我们建立了一种真正信任、尊重和互补的伙伴关系。在很多方面，就像这些年我对里德一样。我真的相信，这种共享的领导模式将帮助我们快速前进，互相挑战，挑战公司，提升到新的高度。我对我们的能力感到不可思议。正如你所说，这是领导团队。它非常稳定，这就是为什么这种稳定的过渡感觉如此稳定。这个团队的这种能力帮助我们建立了一个伟大的基础和文化，可以吸收复杂性和变化。正如你在上个季度所看到的，它可以应付任何场合。格雷格，我只想说我很激动能和你在一起。里德，我们对你感激不尽。

格雷格•彼得斯

由于Ted。我很荣幸被邀请承担这一责任，并作为联合首席执行官加入你们，坦率地说，我很高兴能够继续与我有幸共事过的一些最令人惊叹的领导者合作，坦率地说，在我看来，这是Netflix有史以来最好的领导团队。我想重复Ted的观点。特别是在过去的几年里，与他密切合作是一段非常有趣和有益的经历，我为我们在速记中建立的伙伴关系感到非常自豪，我们真的能够采取一套互补的技能和观点，从不同的角度看待不同的情况。但基本上，在一天结束的时候，我总是发现我们最终被同样的事情所激励，那就是我们想要为我们的会员服务，我们想要发展我们的业务，这是一个令人难以置信和强大的结合过程，从不同的角度来看。因此，我为我们在22年下半年所做的工作感到自豪，尤其是在业务上获得了更大的动力，但更让我兴奋的是，我们将继续推进到23年，并遵循里德公司一直以来的模式，不断追求卓越，不断追求更好。所以，我很期待。

至于你的具体问题，杰西卡，我们——没有大的战略转变或大的文化转变。泰德，里德和我已经研究了很长一段时间在这个问题上我们各自的观点。所以，真的，我们期待着把事情向前推进，就像我们过去所做的那样，以应对一个充满活力的行业，并做出我们认为适当的改变。但是我们没有——我们没有——我们现在所持有的变化的银行。所以最重要的是，它是连续性和向前发展。

杰西卡·赖夫·埃利希

太好了。这本来是给里德的，但现在考虑到领导结构的变化，可能是你们三个，里德，泰德和格雷格。约翰·马龙(John Malone)最近说过的最好的话之一是，股东们应该为里德·黑斯廷斯(Reed Hastings)建一座纪念碑。在过去的几十年里，约翰·默多克和鲁珀特·默多克经营着占据主导地位的全球媒体公司，我们是少数能够看到周围角落的媒体高管之一。最终，他们都卖掉了大部分资产。Netflix现在是全球最具主导地位的媒体公司之一，如果不是最主要的话。您对未来5年多有何展望?你需要变大，坚持到底吗?

Ted Sarandos

我要指出的一件事是，现在正在发生的事情以及未来几年将会发生的事情是，消费者正在转向流媒体。因此，他们在家观看内容的方式是通过互联网按需提供给他们，不受线性时间表和所有这些东西的影响，这是一种变化，是业务的根本转变，你必须站在消费者的位置。这就是我们从10年前开始做流媒体以来一直关注的事情，做原创内容，但我们真正意识到，我们真的从一家客户至上的公司中受益，并在客户所在的地方满足他们。我们也很幸运，不用放弃我们的传统媒体业务，因为我们已经建立了这个业务。所以我们一直关注未来，关注消费者的动向。我认为我们有能力继续专注于此，因为我们——这真的——杰西卡，我知道我们已经讨论了很长时间，但这真的还处于起步阶段。我的意思是，你想想我们已经变得这么大了，所有这些正在发生的事情。而在美国，我们看电视的时间仍占8%。因此，即使在我们已经非常成熟的市场，未来的增长也将是巨大的。所以，这对我们来说是关键，我认为能够把消费者放在第一位，这真的是我们最大的好处。我认为这就是你刚才提到的那些里程碑。

格雷格•彼得斯

是的。杰西卡，我想说的是，这意味着更大。我认为这意味着要做得更大，能够接触到世界各地的更多会员，为他们提供令人难以置信的娱乐。我们将看到，就规模而言，就我们能够推动的参与度而言，就我们能够满足他们的时间而言，就文化影响而言，也会更大。我的意思是，你已经看到了——我的意思是，就《Wednesdays》、《怪奇物语》而言，这些节目对流行文化的影响是巨大的，而且还会越来越大。这也意味着在收入和利润流方面更大。所以我们也很期待。

杰西卡·赖夫·埃利希

正确的。因此，在2022年失去订阅量以及市场反应或估值重置，与2015年8月鲍勃·伊格尔(Bob Iger)指出付费电视订阅量早期下滑以及对迪士尼ESPN的影响类似。迪士尼要把ESPN Plus打造成体育流媒体巨头还需要一段时间。事实上，在那个时候，他们可能永远无法取代ESPN的盈利能力。你的支点似乎更广泛，可以扩展游戏类型，进入新领域，比如游戏、健身、直播等等。你认为这一重大拐点有什么相似或不同之处吗?这一拐点无疑将华尔街的观点从减持转向了利润?

格雷格•彼得斯

我会试一试然后泰德可能会加入。但我认为这是一个完全不同的情况。如果你看看我们现在所处的位置，我们需要做的重要部分本质上是采用我们从流媒体开始以来一直在运行的核心模式，并在所有维度上更好地执行它。因此，无论是贝拉和斯科特的团队不断制作的令人难以置信的内容，我们如何在营销和对话中谈论这些内容，我们正在做的产品体验和商业模式创新，但从根本上讲，很多都是关于更好地执行核心模式。我们没有-没有太多的偏离传统商业模式的重大轴心，我们必须要弄清楚。我们正在游戏等领域播下一些种子，如果我们执行得好，我们对目前所看到的进展感到兴奋，这将代表我们未来的增长潜力和更多的盈利机会。这很令人兴奋。但从本质上讲，很多工作只是继续执行我们已有的剧本，并把它做得越来越好。

Ted Sarandos

我不知道有什么相似之处，但我想说，这个行业真的完全是关于参与度、利润和收入。因此，我们必须发展所有这些东西，所有这些东西都与执行内容有关。当内容起作用时，业务就会起作用。我们增加用户参与度，增加收入，增加利润。从7月开始有一件有趣的事情，你可以从《怪奇物语》第四季中想到的现象，以及从那天起我们能够为我们的成员提供的东西。所以他们从《怪奇物语》到《超凡律师吴宇森》，在亚洲和韩国都取得了巨大的成功，但在美国也建立了一个庞大的狂热粉丝基础，直接到《海兽》，这是我们有史以来最大的动画电影;直接进入《紫心》和《灰人》，这是Netflix上收视率最高的两部电影。然后到了8月，《睡魔》和《我从未有过》第三季，9月，《Copra Kai》第五季，《皇后》，赛博朋克是由视频游戏改编的动画，被誉为有史以来最伟大的游戏之一，《毒品圣徒》，另一部来自朝鲜的怪物，《杰弗里·达默的故事》，《怪物》，直接进入《守夜人》，瑞恩·墨菲的连续热门影片，《西线无战》，今天刚刚成为英国电影和电视艺术学院历史上提名最多的非英语电影。在英国电影学院奖的历史上，只有甘地获得了更多的提名，那是来自德国的伟大的埃德·伯格。然后是《伊诺拉·福尔摩斯2》，大获成功，是米莉·鲍比·布朗的续集。你可以看看所有这些来来回回的事情，它们一直延续到一月份，我们将以《你们这些人》，艾迪·墨菲和乔纳·希尔结束这个月。任何一家媒体都想把这些月份中的任何一个月作为全年。这是我们在这些气缸上开火并创造命中的能力，但更重要的是创造一种期待，只要你完成了这个，就会有另一个在等着你。

斯宾塞诺依曼

杰西卡，我可以补充一件事吗，我知道但是我认为这个类比是完全不同的。通过ESPN和你举的例子，这是行业的一种根本性转变，从1亿多付费电视连接家庭到有线切断，每年的分发平台数量下降到中高个位数，正在朝着这个方向发展。所以这是一个不断缩小的核心分销平台，你可以从我们的收益报告中看到，世界正在从线性转向流媒体。即使是在最大的国家，也没有一个国家的流媒体占电视时间的40%以上。在很多大国，如你所见，这一比例不到5%。这是5%小于5%小于10%因此，在从线性到流媒体的转变中，仍有一个令人难以置信的跑道。因此，对我们来说，这是关于如何适应这种转变，显然也要做好竞争，不断创新和改进。当我们的订户数量下降时，你所看到的或我们所看到的和感受到的，确实是进入这个大市场的短期限制因素，但大市场仍在增长，而不是你所描述的ESPN转变中的长期限制因素。

杰西卡·赖夫·埃利希

正确的。让我们来看看近期和中期的增长动力，从广告开始。你的广告平台才开放了两个月，你就惊人地把一些钱还给了广告商，这在某种程度上表明需求超过了供应。这家公司——你们一直说你们会爬、走和跑。与你的期望相比，[过程]进行得如何?

格雷格•彼得斯

是的。就像你说的，2个月。我认为最难的部分实际上是你爬行的第一步，因为你真的不知道在你爬行的时候会发生什么。现在有两个月了，我们还早得可笑，但我想说，我们已经学到了很多东西。所以说，我的意思是，我想说，首先也是最重要的是我们能够非常非常快地启动它。所有的技术都在工作。产品体验良好。这确实证明了微软和Netflix团队的辛勤工作，他们非常努力地实现了这一点，看到这一点真的很值得。

另一个，我想说，非常重要的基本的事情是关于粘性，我们看到广告计划用户的粘性与我们非广告计划的类似用户相当。这是一个很有希望的迹象。这意味着我们正在提供一个可靠的体验，它比我们建模的要好，这对我们来说是一个很好的基本出发点。

此外，现在我们看到广告计划的接受率和增长是稳定的。这是非常棒的，因为这部分的收费和增长是由于用户的增加，因为我们有一个较低的价格点，在美国是6.99美元，在德国是4.99欧元，这只是给你两个例子。所以弹性是一个真正的，不仅有利于增加我们的广告规模和可持续性，而且对一般业务也有好处。我预计这一数字将在今年继续增长。这个收入比例与我们的其他计划相吻合，这是另一个非常健康的迹象。这意味着我们有一套互补的产品，以适当的功能和价格组合来满足不同消费者的不同需求。这很好。

另一个重要的问题，我认为，对于投资者群体来说，因为在我们推出计划之前，它出现了很多次，那就是计划转换。我们并没有看到像预期的那样，从高级订阅计划转向我们的广告计划。所以单位经济仍然很好。这些都是很好的初始进展点，但我认为有必要重申一下，正如你提到的，我们正在爬行，我们想要进入行走阶段。我们还有很多事要做。所以在广告投放验证和测量方面有很多技术上的改进。我们已经在这方面取得了进展，下一两个季度会有更多进展。目标改进，这对消费者更好。更多相关的广告，在提供更多价值方面对广告商更好，一套更好的产品供广告商购买。我们有一长串的体验改进，我们知道我们可以为订阅者和广告商提供更多的价值。

还有一些具体的细节我们正在学习和改进，比如我们如何在广告销售和运营流程上与微软更好地合作。我们两家公司都有很多事情要做，以便更好地为广告商服务，为越来越多的广告商服务，并满足这种需求。我们才刚刚开始。我们在不断进步，我们看到了前方的轨迹。实际上，我们的愿望是，在几年的时间里，基本上基本上建立起，就像我们在流媒体体验方面的本质一样，最好、最有效、最高质量的优质连接电视广告体验，为消费者和广告商以及我们作为一个企业赢得胜利。

Reed Hastings

斯宾思和格雷格。对不起,杰西卡。斯宾塞，给我们讲讲Hulu的背景，讲讲我们对Hulu广告的了解。他们已经领先了10年。我们要花多少年才能在所有这些关键动态方面超越它们?

斯宾塞诺依曼

好的。让我们来看看。我的意思是Hulu -是的，他们有很长的起步，他们是从广告业务开始的。他们有——我们估计，原因显然我们不知道确切的原因，但他们大约有一半的会员是在广告层。对他们来说，这已经是一项价值数十亿美元的业务，而且只是美国国内的业务。所以比我们更低的覆盖面和参与度。所以我猜的短篇小说有我们给了我们所看到的和格雷格刚才列出的参与对我们的广告计划,的强度性能的货币化,单位的规模经济和我们的能力,甚至比同类广告的免费计划,加上提供明确的选择,我们的成员或消费者正在寻找,因为注册流程,我们预期一样大或者更大的随着时间的推移,当然仅限于我们的美国市场，还有更多其他市场。但我想强调一下，这是一个多年的过程。所以第一年我们的规模不会超过Hulu。但希望在接下来的几年里，我们至少能达到同样的规模，如果它不能成为我们业务中有意义的一部分，我们显然不会涉足这个行业，Reed。我们的收入超过300亿美元，接近320亿美元。在2022年。如果我们不相信它至少能占到我们收入的10%，我们就不会涉足这样的业务，而且随着我们的增长，这个比例有望越来越高。这就是我对它的看法，没有具体的指导。

杰西卡·赖夫·埃利希

你们承诺了一个前期的市场位置，CBS之前的位置，CBS现在是派拉蒙的位置，这表明你们的长期广告目标是成为一个主要的广告平台。鉴于这是高端视频广告客户在关键一周的主要位置。你这么快就把那些东西拿走了，真是太神奇了。什么是运行阶段?你要怎么做，什么时候能到那里?

格雷格•彼得斯

正如斯宾塞所说，这将是一个反复的过程。就你的观点而言，这确实表明我们在这里有很大的抱负，我们认为这里有一个巨大的潜在机会，因此我们致力于逐步把握这个机会。回到斯宾塞的观点，我们实际上是从0开始的。此外，我们也从一个非广告平台的历史开始，我们有很多人基本上是以非广告订户的身份完全加入Netflix，所以我认为我们将在一段时间内解决这个问题。但同样，我们的目标和愿望是，在未来的许多年里，这对我们来说是一个非常有意义和重要的收入和利润来源。

杰西卡·赖夫·埃利希

我的意思是，当你考虑你的目标资金池，线性的，我们称之为，500亿美元，600亿美元的业务，似乎是容易赚的钱，你已经提到过了。这些是从流媒体到线性媒体的转变，所以我们看到了所有眼球的移动。所以现在你基本上有了更大的规模或覆盖面，但数字池要大得多。但在过去，你说过你做过评论，这些公司可能会评论说你无法与谷歌和Meta竞争，或者与他们竞争是非常困难的。这种情况改变了吗?你的观点改变了吗?

格雷格•彼得斯

不是真的。我想说，最初，我们主要是与传统电视广告竞争。现在我认为随着时间的推移，我们可以对数字广告如此有效的组成部分进行分层。所以如果你考虑目标定位能力，事实上我们是完全可寻址的。如果你考虑到第一方数据的日益增长的相关性，以及我们如何做到这一点，这些都是我们相对于传统电视世界可以带来的真正的巨大优势。

但是，至少在接下来的几年里，我们的形式仍然是那种向后靠的状态——主要是那种向后靠的体验。这就适用于特定的广告和特定的广告目标。谷歌或Facebook非常擅长的需求收集组件。至少在未来一段时间内，我们还不能很好地与他们竞争。