虽然随着欧洲央行意外放鹰，美元下跌，带动现货黄金上周上涨1.13%，结束之前五周连阴，创下5月27日以来的最大单周涨幅。但是，持仓数据方面显示，黄金市场情绪依然处于低迷状态。

　　全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST持仓报告显示，2022年以来，一季度增持115.78吨，二季度减持40.13吨，三季度截至目前累计减持44.44吨。尤其自6月17日以来，该ETF连续17次减持，至目前的1005.87吨。

　　美国商品期货交易委员会CFTC商品类非商业持仓报告显示，截至7月19日当周，黄金投机类净头寸减少23116手，净持仓跌破10万手，降至94955手。而COMEX黄金期货头寸第一次转为投机性净空头，为9721手。

　　不过，由于10年期美债收益率连续两周的下跌，拖累美元指数上周录得四周来的首次下跌。而随着美联储的激进行动已被市场消化，美元正在失去动能，短期或已见顶。另一方面，全球经济衰退的迫近和欧洲潜在的主权债务危机则可能导致美元和黄金同时上涨的情景出现。这引发黄金看涨情绪短期内骤然升温。

　　据Kitco News的调查，上周67%的华尔街分析师认为短期内金价看涨，56%普通投资者预计金价本周将上涨。

　　技术层面上，就时间周期而言，本周是金价自高点2070美元/盎司以来的第21周斐波那契时间窗口，与2018年8月中旬1160美元/盎司至2020年8月初2074美元/盎司对应的103周周期窗口形成共振。叠加7月15日当周(8周周期窗口)、7月22日当周(10周周期窗口)，与3月4日当周至3月18日当周形成的三连窗口对应，因此，本周美联储利率会议成为关键的时间节点。就价格区间而言， 1660-1700美元/盎司区域形成短期底部的概率极大。

　　但就中长期趋势而言，由于美联储加息速度是否缓和，大概率要到9月份利率会议之后才能明朗，而月线级别今年的窗口位于3-4月(已经验证)以及9-10月左右，加之价格跌破多个中长周期关键位置，因此，此次金价的上涨暂时只当作反弹看待。预计上方阻力位于1743-1754美元/盎司(左边高点)，突破有望测试1780-1800美元/盎司关口。重要阻力位于1805-1830区域，未来如果不能收复其上，则有再度下探风险。毕竟中长期整体来看，金价依然处于下行趋势中。