顶级交易撮合者预计今年在医疗行业并购中会看到什么lg...

　　交易撮合者警告称，在经历了2000年以来的第二大低迷之后，不要指望美国医疗行业的并购交易会迅速反弹。

　　巴克莱银行医疗保健和房地产咨询团队的全球主管里克·兰加滕说：“今年可能会是一个缓慢的开始。”交易前景将至少部分取决于人们是否相信通胀已经见顶，这将有助于稳定股市，并使债务成本正常化。

　　兰加滕表示：“如果出现这种情况，我们可能会看到并购交易量在今年下半年回升；届时可能会出现一大批交易，这些交易要么在筹备中，要么在去年年中放缓时等待上市。”

　　本周摩根大通在旧金山召开医疗保健大会之前，兰加滕和其他银行家以及并购律师分享了他的预测，这是三年来业内规模最大的一次面对面会议。

　　根据汇编的数据，在此次会议召开之前的一年里，美国医疗保健公司的交易从2021年的近3860亿美元的创纪录水平下降了43％。

　　生物制药公司去年宣布的并购交易是2013年以来最少的。不过，数据显示，随着安进公司斥资278亿美元收购Horizon Therapeutics Plc和辉瑞公司斥资116亿美元收购Biohaven Pharmaceutical Holding Co．，这两笔交易推动并购规模增长36％，至828亿美元。

　　严峻的债务融资市场导致医疗保健服务和医疗技术交易大幅下滑，而私人股本公司在这两个领域历来是最活跃的。

　　医疗科技行业的并购交易暴跌66％，至502亿美元，其中强生斥资173亿美元收购心脏泵制造商Abiomed Inc．是唯一一笔超过50亿美元的交易。由于供应链问题，医疗设备公司也受到了成本飙升的打击。

　　摩根大通医疗保健投资银行业务全球主管迈克·盖托表示：“我们预计，在2022年经历了相对缓慢的一年之后，医疗技术、生命科学工具和诊断工具也将出现一些反弹。”

　　医疗服务公司（包括医疗服务提供商、保险公司和为其服务的公司）宣布了616亿美元的交易，较上年减少67％，因为美股暴跌使许多私募股权投资者不再把IPO作为退出的选择，销售也变得更加困难。确实发生的交易通常涉及沃尔格林博姿联盟、联合健康集团、CVS健康公司和亚马逊等重量级公司。

　　古根海姆证券医疗保健投资银行集团高级董事总经理David Blais表示：“随着银团融资市场的艰难和公开市场的动荡，力量的平衡已重新转向大型股。”

　　顾问们说，大型制药公司今年可能是最活跃的，因为它们现金充裕，需要加强药品研发。

　　安永全球生命科学交易负责人苏宾•巴拉尔估计，从现在到2030年，全球制药公司将损失约2000亿美元的收入，因为最畅销的药物将成为仿制药。报告显示，安永拥有创纪录的1.4万亿美元可用交易资金。

　　随着宏观经济前景的暗淡，制药公司对收购更成熟的生物技术公司更感兴趣，比如那些至少有一种获批的创收药物的公司。

　　古根海姆证券医疗保健投资银行集团高级董事总经理普努特•梅塔表示：“这与我们看到的在2022年之前的几年里承担更多风险和收购早期资产的趋势形成了鲜明对比。”

　　安进与Horizon的交易将使其获得近12种获批药物，辉瑞与Biohaven的交易将使其获得一种治疗偏头痛的获批药物。

　　风险，预期

　　库利律师事务所并购业务联席主席芭芭拉•博登表示：“很多收购目标都存在相关风险，或者具有非常高的价值预期，这些预期仍然基于2021年或2020年的股价高点。”

　　博登表示，她预计将有更多30亿至50亿美元的交易。

　　随着一项备受关注的生物技术股指标较2021年2月的高点下跌53％，许多生物技术公司的首席执行官还不准备出售。

　　盛德国际律师事务所并购合伙人Sharon Flanagan称，“处于研发阶段的生物技术公司和大型制药公司的预期和估值之间仍存在差距，这导致许多交易被搁置。”“一旦这种脱节自行解决，我认为我们将看到更多的销售。”

　　以下是银行家和律师对未来的一些预测：

　　Evercore生物技术投资银行业务高级董事总经理马伦•温尼克：“许多处于早期阶段的公司在2020年和2021年上市，有时没有临床数据，或者刚刚进入临床。现在，这些公司中的许多都需要在2023年筹集资金——他们要么押注于数据来催化融资，要么需要做一些战略性的事情。但这些公司并不是大型制药公司真正感兴趣的收购对象。我担心，如果没有一个强大的融资市场，我们将失去许多这样的公司以及它们的科学。”

　　Shahab Vagefi， THL Partners董事总经理：“一般预计加息将在2023年放缓或稳定下来。到那时，信贷市场应该会稍微稳定下来，我认为，总体而言，人们希望在第二季度或第三季度，市场将再次开始开放。你还有很多钱在观望。感觉2023年肯定会比2022年下半年更活跃，因为你会离2021年的估值更远。”