债市早报：主要资金市场利率保持低位,银行间主要利率债收益率普遍上行lg...

　　金融界1月9日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时的债市信息。

　　【内容摘要】1月6日，资金供给延续宽松，主要资金市场利率保持低位；银行间主要利率债收益率普遍上行，中短券调整幅度较大；龙光集团境内21笔公开市场债券整体完成展期，北大方正集团发布重整进展公告，佳源国际第8次延长票据交换要约及同意征求届满期限；转债市场指数震荡上涨，转债个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率普遍两位数大幅下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅下行。

　　一、债市要闻

　　（一）国内要闻

　　【郭树清：以改善优质头部房企资产负债表为重点，促进房地产业平稳健康发展】据新华社1月7日报道，银保监会主席郭树清日前在接受新华社记者采访时表示，应对金融领域的风险挑战将重点做好以下工作：努力促进房地产与金融正常循环。落实“金融十六条”措施，以保交楼为切入点，以改善优质头部房企资产负债表为重点，促进房地产业平稳健康发展，逐步推动房地产业向新发展模式过渡。积极稳妥推进中小金融机构风险处置。有效化解中小金融机构风险。因地制宜深化农信社改革，稳步实施村镇银行改革重组。充分发挥存款保险等行业保障基金和金融稳定保障基金专业处置功能。强化对股东和实际控制人穿透监管。前瞻应对不良资产反弹风险。近年来，我们持续加大不良资产处置力度，连续几年均超过三万亿元。下一步，仍要严控不良新增，充分计提拨备，加大处置力度。积极配合化解地方政府隐性债务风险。督促金融机构增强风险管理能力。有序开展地方政府债务置换，推动优化债务期限结构，降低利率负担。依法将各类金融活动全部纳入监管。既要管“有照违章”，也要管“无证驾驶”。严禁资管产品承诺固定回报或预期收益率。严格规范地方金融机构跨区域存贷款业务。

　　【在稳妥化解隐性债务存量方面，财政部再次表态坚持中央不救助原则】近日财政部网站公开的关于政协第十三届全国委员会第五次会议第00072号提案答复的函，其中在稳妥化解隐性债务存量方面，再次表态坚持中央不救助原则，做到“谁家的孩子谁抱”。财政部在上述00272号回复函中表示，推动融资平台公司尽快转型为市场化运营的国有企业、依法合规开展市场化融资，地方政府及其所属部门不得干预融资平台公司日常运营和市场化融资，不得将公益性资产、储备土地注入融资平台公司，不得承诺将储备土地预期出让收入作为融资平台公司偿债资金来源，不得利用政府性资源干预金融机构正常经营行为，要按照分类管理、区别对待的原则，妥善处理融资平台公司债务偿还和在建项目后续融资问题。

　　【银保监会就“三个办法一个规定”公开征求意见】1月6日，银保监会对《固定资产贷款管理暂行办法》《流动资金贷款管理暂行办法》《个人贷款管理暂行办法》和《项目融资业务指引》等信贷管理制度进行了修订，形成《固定资产贷款管理办法（征求意见稿）》《流动资金贷款管理办法（征求意见稿）》《个人贷款管理办法（征求意见稿）》《项目融资业务管理规定（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。修订的重点内容包括：一是适度拓宽流动资金贷款与固定资产贷款用途及贷款对象范围，满足信贷市场实际需求。二是进一步明确受托支付标准，适度调整受托支付时限，增加紧急用款相关规定，提升受托支付的灵活性。三是合理调整贷款业务办理模式，明确视频面谈、非现场调查等办理形式，适配新型融资场景。四是优化流动资金贷款测算要求，增加信用方式办理贷款相关内容，更好契合融资实际。五是明确贷款期限要求，引导商业银行有效防范贷款期限错配风险，进一步优化贷款结构。六是整合其他相关信贷管理制度，提高制度的系统性。

　　【央行副行长宣昌能：加快转型金融标准研究和出台，鼓励发展转型债券】1月6日，央行副行长宣昌能在第八届中国债券论坛上表示，2023年，央行将从五方面着手，为绿色债券市场发展创造良好政策环境：第一，完善绿色债券制度规范，着力优化金融生态环境。完善绿色金融标准，逐步实现绿色债券募集资金全部用于绿色项目。逐步建立强制性评估认证制度，规范第三方评估认证市场。有序完善强制性环境信息披露框架，提高绿色债券环境信息披露质量。第二，加快转型金融标准研究和出台，鼓励发展转型债券。借鉴国际经验，按照“成熟一项、推出一项”的原则，抓紧推进转型金融标准研制，为更多行业低碳转型提供金融支持依据。第三，增加绿色债券供给，有序推进绿色债券产品创新。在境外机构试点基础上，加快推动符合条件的境内机构发行资金用途更加明确的蓝色债券、社会责任债券等创新产品，探索发行期限更长的绿色债券，解决绿色项目和转型项目期限错配问题。第四，激励约束并行，提升绿色债券投融资动力，简化绿色债券发行程序，鼓励有条件的地方政府为绿色债券认证或发行提供补贴、奖励和担保征信等。第五，加强绿色债券国际合作，助推金融市场高水平对外开放，充分发挥我国在绿色金融领域的领先优势。

　　【证监会首席律师：2023年《公司法》修订有望顺利通过】1月7日，在第27届中国资本市场论坛上，中国证监会首席律师焦津洪指出，近年来，我国资本市场法制建设跨入了快行道，资本市场法律体系的四梁八柱已经建成。焦津洪表示，如果顺利的话，今年《公司法》修改有望（通过）。从2019年《证券法》修改以来，几乎每一年就有一个关于证券期货市场的重大法律或重大文件出台。去年年底《公司法》修订已经全国人大常委会二次审议，其中加强上市公司治理是重点之一，包括授权证监会制定独立董事的相关规则，明确上市公司审计委员会职能，禁止违法代持上市公司股份等。可以预见，《公司法》如果通过之后，资本法律体系将进一步完善。

　　（二）国际要闻

　　【美国12月非农新增就业超预期，但时薪增速显著下降】1月6日，美国劳工部公布非农报告显示，美国12月非农就业人口新增22.3万，虽高于普遍预期的20.2万，但为2020年12月负增长以来的最低水平，前值为26.3万人（修正值25.6万）。其中休闲和酒店业、医疗保健等服务行业就业岗位增幅最大，零售业以及运输和仓储业等行业就业人数几乎不变。12月失业率意外下降至3.5％，低于预期和前值的3.7％，为去年9月以来最低水平。劳动参与率意外上升，12月数据升至62.3％，高于市场预期的62.2％，前值62.1％。12月工资通胀显著降温，平均每小时工资环比增0.3％，低于市场预期的0.4％，11月修正值为0.4％；同比增4.6％，低于市场预期的5％，11月修正值为4.8％，为2021年8月以来最低。数据公布后，互换合约显示市场对美联储加息押注进一步下滑，显示美联储2月份加息幅度料为36个基点，周期峰值料为5.02％。

　　点评：12月美国非农新增就业人数虽边际下滑，但仍稳定增长，且超出市场预期，叠加失业率超预期下行，显示美国劳动力市场依然偏紧、经济韧性依然强劲，这背后是美国服务业的持续修复，新增就业仍集中在服务业证明了这一点。不过，12月圣诞假期造成的服务业需求增加月，以及疫情传播有所扩大，也在一定程度上助推了12月的就业增长。12月劳动参与率回升至62.3％，供给有所恢复，叠加11月职位空缺继续下降，显示美国劳动力市场需求缺口正在收窄，紧张程度边际缓和；更重要的是，与核心非住房通胀紧密联系的薪资增速同、环比均出现回落，逆转了美国时薪通胀的变动趋势，说明服务通胀压力有所缓解。考虑到12月美国ISM非制造业PMI大幅下滑至萎缩区间，预计未来服务业新增就业将放缓，这将进一步带动劳动力市场需求端降温。总体而言，当前美国就业市场仍然偏紧，无论是新增就业还是薪资增速水平均与美联储合意目标有一定距离，因此短期内美联储维持紧缩的政策轨迹不会改变，但大幅加息的必要性降低。

　　【美国12月ISM非制造业意外陷入萎缩，创2020年5月来新低】1月6日，ISM公布的数据显示，美国12月ISM非制造业暴跌，仅为49.6，陷入萎缩，创2020年5月来新低，大幅不及预期。美国12月Markit服务业和综合PMI均创2022年8月以来终值新低，也都连续六个月萎缩。美国非制造业数据与制造业数据的趋势也相呼应。当周稍早公布的数据显示，美国制造业PMI已连续两个月陷入萎缩。也就是说，美国经济在12月全方位加速陷入收缩。历史上，ISM非制造业PMI陷入萎缩，通常伴随着经济衰退。

　　【欧元区12月调和CPI初值同比增长9.2％ 增幅创四个月新低】1月6日，欧盟统计局公布数据显示，欧元区12月调和CPI初值同比9.2％，低于市场预期9.5％，较上月10.1％继续下滑，同比增幅创4个月新低。细分项目方面，能源价格上涨速度较慢，但食品、酒精和烟草、非能源工业品和服务的成本继续上涨。欧元区12月调和CPI初值环比下滑0.3％，延续上个月下滑趋势，降幅创2020年11月以来最大。但核心CPI同比增幅继续攀升，欧元区12月核心调和CPI同比初值5.2％，预期5.1％，前值5％，增幅创纪录新高。

　　（三）大宗商品

　　【美油收涨布油收跌，NYMEX天然气价格跌幅收窄】1月6日，WTI 2月原油期货收涨0.10美元，涨幅0.13％，报73.77美元/桶，全周累计下跌8.08％；布伦特3月原油期货收跌0.12美元，跌幅0.15％，报78.57美元/桶，本周累跌8.54％；NYMEX 2月天然气期货微幅收跌0.26％，报3.71美元/百万英热单位。

　　二、资金面

　　（一）公开市场操作

　　1月6日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有3860亿元逆回购到期，因此当日净回笼资金3840亿元。上周央行公开市场净回笼共16010亿元。

　　（二）资金利率

　　1月6日，银行间市场资金供给延续宽松，主要资金市场利率保持低位：DR001小幅上行0.77bps至0.541％，DR007上行11.39bps至1.474％，其他期限利率多数下行。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　三、债市动态

　　（一）利率债

　　1. 现券收益率走势

　　1月6日，现券期货延续调整，银行间主要利率债收益率普遍上行，中短券调整幅度较大。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220025收益率上行0.25bp至2.8325％；10年期国开债活跃券220220收益率上行0.50bp报2.9550％。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　债券招标情况

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　（二）信用债

　　1. 二级市场成交异动：

　　1月6日，8只地产债成交价格偏离幅度超10％。其中，“21碧地01”跌超57％，“20宝龙04”跌超58％；“21旭辉01”“20旭辉02”涨超12％，“21宝龙01”涨超13％，“20时代02”涨超14％，“20中骏02”涨超16％，“20金地MTN003”涨超77％。

　　1月6日，5只城投债成交价格偏离幅度超10％，“18芜湖养老债01”跌超13％，“19禅城城建债01”跌超16％，“19望城城投绿色债01”“19宜智慧项目NPB01”跌超19％，“16惠州交通债02”跌超49％。

　　2. 信用债事件：

　　九江银行：1月6日，据九江银行官网披露，九江银行决定对“九江银行股份有限公司2018年第一期二级资本债券”（“18九江银行二级01”）行使赎回选择权。

　　龙光集团：公司公告称，境内21笔公开市场债券整体完成展期，将尽快落实境外债务展期方案。

　　绿城房地产：公司公告称，截至2023年1月5日，公司之关联方购买债券为[18绿城07][19绿城03][20绿城01]、[20绿城03]、[20绿城04]、[20绿城07]、[21绿城01]、[21绿城03]、[绿城22优]、[22绿城01]，合计269.7万张，累计购买金额2.649亿元。

　　华远地产：穆迪撤销了华远地产股份有限公司的“B1”公司家族评级。评级撤销前，该公司展望为稳定。

　　天誉置业：公司公告称，确定8月31日预留1天时间进行香港呈请和撤销申请聆讯。

　　佳源国际：公司公告称，第8次延长票据交换要约及同意征求届满期限。

　　合生创展集团：公司公告称，已悉数赎回并注销2.5亿美元HPDLF 8 01/06/23（ISIN：XS2420034113），公司概无任何发行在外的未偿还债券。

　　郑州通航建设：公司公告称，控股股东变更为郑州郑上新城建设发展集团。

　　六盘水开投：据东方金诚公告，决定将六盘水开投主体信用等级AA继续列入评级观察名单，维持“16六盘水开投债/PR六盘水”信用等级AAA。

　　融侨集团：公司公告称，将子公司福州融侨物业管理有限公司100％股权转让给福建简而信，交易对价为3.23亿元。

　　澳博控股：惠誉评级确认澳博控股有限公司的长期外币发行人违约评级和高级无抵押评级为“BB-”，发行人评级展望“负面”；还确认澳博控股子公司-冠途控股有限公司发行的未偿票据评级为“BB-”，上述评级均已从负面评级观察名单中移出。

　　红星美凯龙：公司公告称，收到控股股东红星美凯龙控股集团有限公司通知，红星控股正在筹划股权转让事宜，或涉及公司控制权变更。

　　方正集团：集团发布重整进展公告，截至目前，新方正控股发展（简称新方正集团）已完成相应的股权变更登记手续，新方正集团的股权结构变更为：中国平安人寿保险与珠海华发集团（代表珠海国资通过各自持股平台分别持股66.51％、28.5％，方正集团等五家公司债权人转股平台合计持股4.99％。2022年12月27日、28日，重整投资者已分别支付全部D期和E期投资款，合计约488亿元，对于债权已获确认的债权人，方正集团等重整主体已基本完成清偿。

　　佳源国际：公司公告称，第八次经延长届满期限，以及有关票据日期为2022年8月24日的交换要约及同意征求备忘录第九份补充文件。佳源国际交换要约及同意征求涉及的票据有于2022年10月到期的11.375％优先票据、于2022年到期的12.0％优先票据、于2023年2月到期的13.75％优先票据、于2023年4月到期的12.5％优先票据、2023年7月到期的12.5％优先票据、2024年2月到期的11.0％优先票据。

　　（三）可转债

　　1. 权益及转债指数

　　【A股三大股指小幅收涨】 1月6日，权益市场主要股指早盘延续强势上扬势头，但午后受港股拖累明显活络，上证指数、深证成指、创业板指最终分别上涨0.08％、0.32％、0.95％，两市成交额近8400亿元。当日，申万一级行业指数分化明显，电力设备上涨2.67％，领涨市场，有色金属、基础化工、石油石化、汽车、煤炭等涨超1％；传媒、社会服务跌逾2％，综合、交通运输、美容护理、房地产、商贸零售等跌逾1％。

　　【转债市场指数震荡上涨】1月6日，转债市场主要指数受权益市场提振继续上扬，中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.37％、0.32％、0.49％。当日，转债市场成交额588.17亿元，较前一交易日增加44.40亿元。转债个券多数上涨，465只个券中327只上涨，136只下跌，2只持平。当日，新上市合力转债、漱玉转债分别上涨24.33％、18.30％，今飞转债受正股大幅上涨拉动，上涨20％，触及当日涨停线，英联转债、文灿转债涨幅亦超过10％；当日贵广转债深跌7.07％，一品转债跌逾5％，嵘泰转债、惠城转债、佳力转债、湖广转债跌逾3％，调整较为明显。

数据来源：Wind，东方金诚

　　2. 转债跟踪

　　本周，富淼转债、优彩转债拟于1月9日上市，华宏转债拟于1月10日上市。

　　1月6日，阳谷华泰、海泰科发行可转债申请获深交所受理。

　　1月6日，明电转债公告不下修转股价格，自本次董事会审议通过之日后首个交易日起算（2023年1月9日），若再次触发下修条款，将再次召开董事会决议是否行下修权利；嘉元转债公告不下修转股价格，同时在未来六个月内（2023年1月7日至2023年7月7日）如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案；江山转债公告预计触发转股价向下修正条款。

　　1月6日，海波转债公告不行使提前赎回权，且在未来三个月内（即2023年1月7日至2023年4月6日）如再次触及有条件赎回条款，公司均不行使提前赎回权利；金诚转债公告不行使提前赎回权，且在未来六个月内（即2023年1月7日至2023年7月6日）如再次触及有条件赎回条款，公司均不行使提前赎回权利；拓尔转债公告可能满足赎回条件。

　　（四）海外债市

　　1. 美债市场：

　　1月6日，由于当日公布的美国12月非农新增就业人数创2020年12月以来最低、薪资增速显著放缓，证明就业市场降温，加之同日公布的12月ISM非制造业指数意外萎缩，市场对美联储加息预期显著降温，各期限美债收益率普遍两位数大幅下行。其中，2年期美债收益率下行21bp至4.24％，10年期美债收益率下行16bp至3.55％。

　　数据来源：iFind，东方金诚

　　1月6日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄5bp至69bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄10bp至2bp。

　　1月6日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅下行1bp至2.21％。

　　2. 欧债市场：

　　1月6日，由于当日公布的欧元区12月调和CPI同比降幅超预期，加之美债收益率下行引发欧债同向跟随，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅下行。其中，德国10年期国债收益率下行10bp至2.21％；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行12bp、11bp、11bp和5bp。

　　数据来源：iFind，东方金诚

　　中资美元债每日价格变动（截至1月6日收盘）

　　数据来源：久期财经，东方金诚整理