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ATFX宏观:12月财新中国服务业PMI冲高至48,连降四月后首次回升

2023-01-06 17:15:13
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摘要:12月财新中国服务业PMI数据发布,前值46.7,预期值46.8,公布值48,好于预期。财新服务业PMI自2022年8月开始下降,至2022年11月连降四月,最低触及46.7。12月份的48与10月份数据(48.4)基本持平,表明服务业收缩态势有扭转迹象。港股市场关联板块,诸如内房股、互联网、餐饮受益。本周二发布的财新中国制造业PMI同样冲高至49。在服务业和制造业双双触底的背景下,中国宏观经济有望

  12月财新中国服务业PMI数据发布,前值46.7,预期值46.8,公布值48,好于预期。财新服务业PMI自2022年8月开始下降,至2022年11月连降四月,最低触及46.7。12月份的48与10月份数据(48.4)基本持平,表明服务业收缩态势有扭转迹象。港股市场关联板块,诸如内房股、互联网、餐饮受益。本周二发布的财新中国制造业PMI同样冲高至49。在服务业和制造业双双触底的背景下,中国宏观经济有望迎来复苏。

  恒生指数的底部反弹已经持续两个多月时间,市场的乐观情绪不断增强上证指数深证成指的涨幅虽然不及恒生指数,但也表现出明显的筑底结构,趋势转折意味较浓。制造业和服务业PMI数据虽然不会直接对股市形成影响,但产业的复苏会以乐观情绪的方式对股市施加正向影响。如果2023年1月份的制造业和服务业PMI能够冲破50荣枯线,股票市场的反弹力度将大大增强。

  房地产业虽然有建筑业属性,但从宏观类别看,仍处于服务业。服务业PMI数据的冲高,对房地产开发也形成利多提着。港股市场内房股也表现出了底部反弹的特征,尤其是板块内空头个股——华润置地,股价已经非常接近上市以来最高价。实际上,恒生指数之所以能够出现2022岁末小牛市,主要驱动板块就是内房股。虽然内地房地产市场的成交端依旧不乐观,但政策底已经显现,多部门持续密集出台“救市”举措,比如总对总授信、降低LPR利率、降低首付比例、松绑楼市限购措施等。在房地产税这一巨大利空兑现之前,内房股板块的强势表现大概率将会延续。

  港股市场互联网板块总市值约 8.45万亿,仅次于银行板块,远高于内房股总市值。腾讯控股近期的涨势远超市场预期,10月末至今的涨幅超80%,市价逼近400港元整数关口。互联网板块的强势表现具有自发属性,并非政策面强行提振后的结果,这是互联网与内房股涨势起因的不同。令人疑惑的是,互联网流量见顶的问题依旧存在,行业发展的瓶颈期尚未彻底结束,代表性个股的大幅走强缺乏行业周期的支撑。美股市场的谷歌、微软、亚马逊等互联网个股,依旧处于“跌跌不休”的状态,甚至于亚马逊传出2023年计划裁员18000人的消息。总的来说,互联网板块的强势表现缺乏坚实基础,中期涨势能否延续至长期仍存疑。

  餐饮业的服务是显而易见的。在12月份疫情防控措施取消后,线下就餐的场景被彻底打通。百胜中国、海底捞等餐饮龙头个股股价,近期均有不错表现。

  行业发展的研判除了要关注PMI数据之外,还需要追踪CPI数据。行业周期复苏,除了信心增强外,对应商品的价格也会出现显著上涨。地产业、互联网、餐饮业的商品价格均可在CPI类目中找到对应。基于此,12月份的中国CPI增速值得期待。

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