2023年上市公司盈利展望：节奏前低后高 结构由外至内lg...

　　2023年盈利整体判断：增速回升

　　·模型基于净利润解构分拆，然后按照经济逻辑和统计方法选择宏观变量对财务变量进行预测

　　·2023年全部A股非金融企业盈利增速预计将回升至8.1％，金融行业利润增速参考wind一致预期，2023年全部A股利润增速预计在10％左右

　　节奏判断：前低后高

　　·全部A股非金融企业的销售净利率与PPI同比增速的走势呈现出高度的正相关性

　　·预计全A非金融企业累计利润增速在2023年一季度将继续下行，二季度开始回升

　　结构判断：由外至内，扩大内需

　　·近几年消费受到多方面因素的制约，这些制约因素在2023年或将消失/得到改善，消费同比增速有望回升

　　·2022年房地产行业景气降至底部，2023年行业景气有望改善，投资销售同比增速预计会上升

　　·建议关注TMT以及房地产链条相关行业的景气变化

　　风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。