群益证券：给予中国巨石增持评级，目标价位17.5元lg...

群益证券(香港)有限公司沈嘉婕近期对中国巨石进行研究并发布了研究报告《公司计划新建40万吨产线，开启绿色转型，建议“买进”》，本报告对中国巨石给出增持评级，认为其目标价位为17.50元，当前股价为13.71元，预期上涨幅度为27.64%。

　　中国巨石(600176)
　　结论与建议：
　　公司发布公告，投资建设淮安零碳智能制造基地年产40万吨高性能玻璃纤维生产线项目，以及配套的200MW风力发电配套工程项目。同时，公司新设立巨石新能源有限公司，来统筹负责公司在清洁能源领域相关的投资。
　　公司是行业龙头企业，全球市占率达到20%，目前产能扩张速度快于国外玻纤企业，市占率有望进一步提升。明年全球加息节奏预计放缓，下游需求有望逐步改善，价格有望触底回升。我们预计公司2022和2023年的净利润将分别达63.7亿和64.7亿，YOY分别+5.6%和+1.6%，EPS分别为1.67元和1.8元，对应目前A股股价PE分别为9.4倍和9.3倍，PB为2.3倍，建议A股“买进”。
　　公司将投资建设淮安零碳智能制造基地：公司发布公告，拟设立全资子公司巨石集团淮安有限公司，并投资建设零碳智能制造基地年产40万吨高性能玻璃纤维生产线项目。该生产基地位于江苏淮安涟水县新材料产业园，目前共规划4条10万吨玻纤生产线，投资金额约为46.7亿元，将分期建设。
　　此外，为响应国家的“双碳要求”，公司计划将此次投资建设的淮安基地打造成全球首个玻纤零碳智能制造基地。为此，公司将同时投资建设200MW风力发电配套项目，投资金额达9.85亿元，建成后年上网量可达5亿kwh。该配套项目的投资主体为巨石新能源（淮安）有限公司，该公司由巨石和运达风电下属全资子公司分别持股80%和20%。
　　此次淮安基地玻纤产线和配套风力发电项目计划于2023年上半年开工建设，建设周期为24个月；资金来源为自筹和银行贷款，项目建成后年平均收益率预计为16.17%。
　　公司稳步扩张产能：公司产能有序扩张中。12月中旬，埃及年产12万吨玻纤生产线项目正式投产，至此巨石埃及的产能规模达到34万吨。截至目前，我们估计公司的在产产能为粗纱约250万吨以及电子布8亿米。公司目前在建及规划中的项目还有九江基地年产40万吨玻纤生产线建设项目，以及新公告的淮安项目，预计将陆续在2023-2025年投产。
　　公司成立新能源平台公司，加快绿色转型：公司公告新设立巨石新能源有限公司，来统筹负责公司在清洁能源领域相关的投资，包括生产基地配套风电、光伏项目的建设和运营。淮安基地配套项目将是平台公司的首个尝试，形成经验后将为公司实现碳中和提供解决方案。该平台公司的成立体现了公司正在积极谋划绿色转型。
　　盈利预期：我们预计公司2022和2023年的净利润将分别达63.7亿和64.7亿，YOY分别+5.6%和+1.6%，EPS分别为1.67元和1.8元，对应目前A股股价PE分别为9.4倍和9.3倍，PB为2.3倍，建议A股“买进”。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券聂磊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.25%，其预测2022年度归属净利润为盈利65.71亿，根据现价换算的预测PE为8.36。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级20家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为19.44。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国巨石（600176）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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