浙商证券：给予南京银行买入评级，目标价位15.54元lg...

浙商证券股份有限公司邱冠华,梁凤洁,徐安妮近期对南京银行进行研究并发布了研究报告《南京银行点评报告：行长人选明朗，不确定性下降》，本报告对南京银行给出买入评级，认为其目标价位为15.54元，当前股价为10.18元，预期上涨幅度为52.65%。

　　南京银行(601009)
　　投资要点
　　行长人选明朗，不确定性下降，有望催化估值回升。南京银行未来成长路径明确，消费金融发力+网点渠道扩张，同时交易面有望继续改善，坚定看好。
　　事件
　　2022 年 12 月 1 日，中共南京市委组织部公布市管干部公示名单，其中现任南京银行副行长朱钢拟任市委管理领导班子企业经理层正职。
　　行长人选明朗
　　据名单显示，朱钢先生拟任市委管理班子企业经理层正职，南京银行作为南京市管企业，目前行长一职悬空，我们认为朱钢先生有望成为南京银行新一任行长。
　　不确定性下降
　　①从经营层面来看，朱钢先生为行内成长的领导干部，对行内各项业务和各层级管理干部十分熟悉，有望加速战略落地执行。可以看到朱钢先生历任信贷业务处副处长、公司业务部总经理、风险控制部总经理，兼有业务和风控工作经历。同时注意到， 2022 年 7 月朱钢先生主动增持南京银行 10 万股，增持后累计持有 56万股，显示了朱钢先生对于南京银行未来发展的信心和价值成长的认可。②从股价层面来看，行长人选明朗化，不确定性下降，有望催化估值回升。
　　成长路径明确
　　南京银行未来成长路径明确，消费金融发力+网点渠道扩张；同时交易面有望继续改善，大股东持续增持， 坚定看好南京银行投资价值。 ①消费金融发力，南京银行消金业务牌照已正式获批并向消金公司注资，消金业务发展正在提速，高收益的消金业务发力有望提升南京银行 ROA 水平。 ②网点扩张明确，根据 2021 年中报，南京银行计划在 2023 年末前，网点数增加 100个至 300个网点，对应年化增速 20%， 规模增长的空间打开。 ③交易面改善潜力大， 南京银行主要股东实力强，持股比例接近， 交易结构有望继续改善， 截至 2022 年 11 月 18 日， 法国巴黎银行、 江苏交控、 紫金投资持股比例分别为 16.27%、 14.10%、 13.81%。
　　盈利预测与估值
　　预计南京银行 2022-2024 年归母净利润同比增长 21.4%/17.7%/18.6%，对应 BPS12.23/13.84/15.75元股。现价对应 PB估值 0.83/0.74/0.65 倍。 目标价 15.54元/股，对应 22 年 PB 1.27 倍，现价空间 53%。
　　风险提示
　　宏观经济失速，不良大幅暴露。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券王一峰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.44%，其预测2022年度归属净利润为盈利193.76亿，根据现价换算的预测PE为5.41。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级13家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为14.23。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，南京银行（601009）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性良好。该股好公司指标4星，好价格指标4星，综合指标4星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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